O clima mais quente pressiona os preços do gás natural apesar de uma forte redução de inventário

Os contratos de gás natural do Nymex de fevereiro encerraram quinta-feira com perdas de 0,118 pontos, representando uma queda de 3,35%, à medida que o sentimento do mercado mudou para preocupações de curto prazo com o abastecimento. O principal obstáculo veio das previsões meteorológicas que indicam temperaturas acima da média nas regiões oeste e centro dos EUA na próxima semana — um desenvolvimento que normalmente reduz a pressão da procura por aquecimento nos mercados de gás natural.

Previsões Meteorológicas Impulsionam Fraqueza de Curto Prazo

Analistas meteorológicos da WSI destacaram que anomalias de temperatura amplas devem persistir em várias zonas dos EUA a curto prazo. Padrões de temperatura acima da média normalmente se traduzem em uma redução no consumo de gás natural para aquecimento residencial e comercial, criando obstáculos para a valorização dos preços. Essa dinâmica meteorológica acabou por sobrepor-se a outros sinais de suporte no mercado na sessão de negociação de quinta-feira.

Oferta Permanece Robusta Apesar da Pressão de Preços

O relatório semanal de inventário da EIA, divulgado na quinta-feira, revelou reduções de estoques maiores do que o esperado. O armazenamento de gás natural caiu 119 bcf durante a última semana de reporte — superando as previsões de mercado de 113 bcf e as médias históricas. No entanto, esse sinal de estoque otimista não conseguiu sustentar os preços, enquanto o mercado lidava com outros fatores de baixa.

Os níveis de produção continuam a sustentar a pressão de baixa nos preços. A Administração de Informação de Energia elevou sua previsão de produção de gás natural para 2025 para 107,74 bcf/dia (, acima da estimativa anterior de novembro de 107,70 bcf/dia), refletindo uma indústria operando perto de picos históricos de produção. A produção de gás seco nos estados do Sul (Lower-48) atingiu 111,0 bcf/dia na quinta-feira, um aumento de 8,7% em relação ao ano anterior, de acordo com dados da Bloomberg NEF.

Fraqueza na Demanda Reflete Padrões Sazonais e Meteorológicos

Métricas do lado da demanda apresentaram um quadro mais fraco para o mercado de gás natural. O consumo de gás nos estados do Sul (Lower-48) registrou 88,0 bcf/dia, uma contração de 29,5% em relação ao ano anterior, segundo a BNEF. Essa queda significativa reforça a suavização sazonal da demanda, agravada pelas previsões de temperaturas acima da média. Os fluxos nos terminais de exportação de GNL totalizaram 19,2 bcf/dia, uma redução de 1,5% semana a semana.

Posição de Inventário Indica Oferta Adequada

Em 2 de janeiro, os estoques de gás natural estavam 3,5% abaixo dos níveis do ano anterior, mas permaneciam 1,0% acima da média sazonal de cinco anos, sinalizando uma oferta abundante. Os estoques de gás na Europa apresentaram uma situação diferente, com 58% de capacidade preenchida contra uma norma sazonal de cinco anos de 72% — um déficit notável que pode apoiar a dinâmica de demanda internacional por GNL.

Atividade de Perfuração Reflete Dinâmicas de Mercado

As plataformas de perfuração de gás natural ativas caíram para 125 unidades na semana que terminou em 2 de janeiro, uma redução de duas plataformas em relação à semana anterior e ligeiramente abaixo do pico de 130 plataformas estabelecido no final de novembro. Métricas ano a ano mostram uma recuperação da indústria, com o número de plataformas aumentando em relação ao mínimo de 94 unidades de setembro de 2024, atingido há cerca de quatro anos e meio, embora os níveis atuais de atividade permaneçam moderados em relação aos picos recentes.

A demanda por eletricidade proporcionou algum contrapeso à fraqueza, com a produção de eletricidade nos EUA aumentando 6,7% em relação ao ano anterior, atingindo 82.732 GWh na semana encerrada em 3 de janeiro, de acordo com dados do Edison Electric Institute. Essa tendência de suporte à eletricidade reflete uma atividade industrial sustentada, embora tenha se mostrado insuficiente para superar os obstáculos de demanda impulsionados pelo clima no mercado de gás natural na quinta-feira.