O que as Escolhas Recentes de Carteira de Buffett Revelam: Cinco Participações Fundamentais que Definem a Estratégia da Berkshire para 2026

A Influência Duradoura da Filosofia de Investimento de Buffett

Quando Warren Buffett se afastou do seu papel de CEO na Berkshire Hathaway, muitos observadores do mercado questionaram se a direção de investimento da empresa mudaria fundamentalmente. No entanto, a realidade conta uma história diferente. Apesar da transição de liderança para Greg Abel, a carteira detida pela Berkshire Hathaway permanece profundamente enraizada nos princípios de investimento de Buffett. Essa continuidade importa porque Buffett mantém a posição de presidente, controla 30,4% do poder de voto através das ações Classe A e Classe B, e—mais importante—cada ação atualmente na carteira da Berkshire foi adquirida durante o seu mandato como decisor.

À medida que 2026 se desenrola, aproximadamente 65% desta carteira cuidadosamente construída está concentrada em apenas cinco posições. Essas participações pintam um quadro claro do que Buffett valoriza mais: vantagens competitivas duradouras, fluxos de caixa previsíveis e negócios construídos para durar décadas.

Apple: O Império dos Smartphones que Ainda Domina

Apesar de ter reduzido significativamente a participação na Berkshire nos últimos anos, a Apple continua sendo a joia da coroa da carteira. Com 238,2 milhões de ações representando 21,1% do total de participações, a gigante tecnológica é a maior posição da Berkshire—um compromisso notável que reforça a confiança de Buffett na resiliência do ecossistema do iPhone a longo prazo.

Embora alguns analistas especulem que Abel possa reduzir ainda mais a posição, a tese fundamental que apoia a propriedade da Apple parece inabalável. A lealdade dos clientes ao iPhone continua a estabelecer benchmarks na indústria. Além dos smartphones, o desenvolvimento reportado de óculos inteligentes avançados posiciona a empresa como uma potencial líder em um mercado emergente de trilhões de dólares. A combinação da base instalada e do pipeline de inovação sugere que essa posição tem poder de permanência sustentável sob a nova estrutura de liderança.

American Express: A Estratégia “Negócio para Sempre”

Buffett explicitamente rotulou a American Express como uma ação que a Berkshire manteria “indefinidamente”—linguagem que reservou para apenas um punhado de posições. Essa designação extraordinária explica por que a Amex compõe 18,3% da carteira atual, tornando-se a segunda maior participação por peso.

A vantagem competitiva do gigante dos serviços financeiros—construída sobre prestígio de marca, efeitos de rede de comerciantes e relacionamentos com clientes premium—alinha-se perfeitamente com a estrutura de Buffett para identificar “empresas maravilhosas”. A nomeação de Abel provavelmente não alterará essa tese. A mudança de CEO representa uma continuação, e não uma mudança de direção, especialmente porque ambos os líderes parecem unidos em valorizar negócios com vantagens estruturais que se acumulam ao longo do tempo.

Bank of America: Uma Aposta Contrária com Valorização Atraente

O entusiasmo de Buffett por ações bancárias esfriou consideravelmente desde o seu pico, mas a Bank of America mantém uma participação substancial de $31 bilhões+ que vale 10,2% da carteira da Berkshire. A posição reflete uma visão calculada: enquanto ventos econômicos contrários e pressões regulatórias desafiam o setor, o BAC negocia a um P/E futuro atraente de 12,7—precificando pessimismo significativo.

Sob a gestão de Abel, essa participação provavelmente permanecerá estável, ao invés de ser reduzida agressivamente. No entanto, espere uma paciência medida, ao invés de acumulação agressiva. A valorização oferece proteção contra quedas, ao mesmo tempo que permite à Berkshire participar de qualquer recuperação do setor, uma jogada pragmática típica de Buffett que seu sucessor parece estar posicionado para manter.

Coca-Cola: A História Atemporal de Consumo

Poucas ações carregam a associação de marca Buffett como a Coca-Cola. Além do detalhe numérico—400 milhões de ações que fazem da KO a quarta maior posição da Berkshire—os hábitos de consumo pessoal de Buffett sinalizam uma convicção que transcende a análise financeira. Ele bebe Coca regularmente, incorporando sua própria tese de investimento sobre produtos com apelo humano duradouro.

Essa posição quase certamente permanecerá sagrada sob a nova liderança. A lógica espelha o raciocínio da American Express: a Coca-Cola representa um modelo de negócio que se sustenta ao longo de décadas de preferência do consumidor e infraestrutura de distribuição global. Vender até mesmo uma fração dessa participação contradiziria o mandato implícito de Abel de preservar as participações legadas de Buffett intactas.

Chevron: Renda de Energia com Opcionalidade de Redução

Encerrando as cinco principais, a Chevron ocupa a quinta posição na carteira, com mais de 122 milhões de ações. Embora Buffett tenha ocasionalmente reduzido essa posição no setor de energia, as participações permanecem suficientemente relevantes para gerar uma renda de dividendos substancial—atualmente com um rendimento atraente de 4,5% para o conglomerado.

A fascinação de Buffett pela Occidental Petroleum e pela CEO Vicki Hollub não deve obscurecer o papel da Chevron como um ativo estável e gerador de renda. Embora Abel possa oportunisticamente reduzir a exposição, espera-se que a Berkshire mantenha participações significativas, dado a vantagem de rendimento em caixa e a dinâmica do setor de energia. Reduções graduais, ao invés de saídas estratégicas, parecem ser o caminho provável.

A Concentração de 65%: Foco Intencional

Que quase dois terços da carteira da Berkshire se concentrem nessas cinco ações reflete uma escolha consciente, e não uma omissão. Cada participação exibe as marcas dos critérios de investimento de Buffett: vantagens competitivas à prova de balas, lucros previsíveis, perfis de dividendos atraentes e risco limitado de disrupção.

A estabilidade dessas posições principais sob a liderança de Abel oferece confiança de que a filosofia de investimento fundamental persistirá, mesmo enquanto decisões táticas evoluem. Para investidores que estudam a abordagem de Buffett, essas cinco participações oferecem uma aula magistral de construção de carteira: convicção profunda em um pequeno número de negócios excepcionais, ao invés de diversificação superficial em oportunidades medíocres.