Por que a maior fabricante de chips do mundo pode ser a sua melhor jogada de IA este mês

Principais Conclusões

• Taiwan Semiconductor Manufacturing detém uma quota de mercado inigualável de 72% no mercado global de foundries, aproveitando vantagens de infraestrutura massivas no boom dos semicondutores de IA
• Com o lançamento da arquitetura Nvidia Rubin em 2026 na tecnologia de processo de 3 nanômetros de ponta da TSMC, a trajetória de demanda por foundries permanece acentuada
• Apesar de ter subido 50% em 2025, os métricos de avaliação da TSMC sugerem que ainda há um potencial de valorização significativo para investidores de longo prazo
• O índice PEG da empresa, de aproximadamente 1, indica que os preços ainda não acompanharam as taxas de crescimento projetadas

O Papel Insubstituível das Foundries na Economia de IA de Hoje

A corrida para construir infraestrutura de inteligência artificial depende de um gargalo crítico: capacidade de produção. Empresas líderes em IA como Nvidia projetam chips avançados, mas terceirizam a produção para fabricantes especializados chamados foundries. Essas instalações representam a verdadeira escassez no ecossistema de semicondutores — não o talento de design, mas a combinação rara de equipamentos, expertise e escala necessária para produzir em massa processadores de ponta.

Taiwan Semiconductor Manufacturing, operando sob o ticker TSM na NYSE, emergiu como líder indiscutível nesse espaço. Até o final do terceiro trimestre de 2024, a empresa detinha aproximadamente 72% da receita global de foundries, de acordo com estimativas da Counterpoint Research. O concorrente em segundo lugar, Samsung, fica com apenas 7%. Esse domínio não é acidental — reflete décadas de investimento de capital e refinamento tecnológico que os concorrentes não conseguem replicar facilmente.

O que é particularmente impressionante é que a TSMC expandiu sua participação de mercado mesmo com a demanda por chips impulsionada por IA explodindo. Em meados de 2024, sua fatia de mercado era de 65%. Em um mercado em expansão, o líder geralmente ganha participação — um dinamismo que reforça a barreira competitiva da TSMC.

Como a Próxima Geração da Nvidia Impulsiona o Crescimento da TSMC

Nvidia anunciou recentemente uma encomenda de backlog de $500 bilhões de dólares para seus processadores — uma métrica que merece destaque, dado que a empresa gerou $187 bilhões de dólares em receita nos últimos 12 meses. Essa carteira de pedidos sugere que os investimentos em infraestrutura de IA permanecerão robustos ao longo de 2025 e além.

O setor de tecnologia já está focado na próxima arquitetura de chips Rubin da Nvidia, prevista para estrear em 2026. A TSMC fabricará o Rubin usando sua tecnologia avançada de processo de 3 nanômetros, entregando melhorias de desempenho por watt que os operadores de data centers exigem. Como a Nvidia efetivamente deslocou a Apple como maior cliente da TSMC, o crescimento da receita da foundry agora está diretamente ligado às tendências de adoção de IA.

Essa concentração de clientes, embora apresente alguns riscos, também demonstra a insubstituibilidade da TSMC. Quando a trajetória de crescimento do seu principal cliente acelera, a sua também.

Avaliação Atraente Apesar dos Ganhos Recentes

A valorização de mais de 50% da TSMC em 2025 pode sugerir que a ação já precificou a oportunidade de IA. Uma análise mais detalhada dos métricos de avaliação revela uma história diferente.

A empresa é negociada a aproximadamente 30 vezes seus lucros estimados para 2025 — um múltiplo que parece caro isoladamente. No entanto, o consenso dos analistas projeta um crescimento de lucros médio de quase 29% ao ano nos próximos três a cinco anos. Usando o índice preço-lucro-para-crescimento ( PEG) como lente, o índice da TSMC de aproximadamente 1 indica que a ação é negociada a um preço atrativo em relação ao seu perfil de crescimento. Para comparação, muitos investidores alocam capital confortavelmente em empresas de qualidade com índices PEG próximos de 2 a 2,5.

Mesmo que a expansão dos lucros da TSMC desacelere em relação às projeções dos analistas, a combinação de sua posição de liderança de mercado e o crescimento substancial dos lucros cria uma margem de segurança razoável.

A Conclusão para Investidores Focados em IA

A TSMC ocupa uma posição rara: é a fornecedora de infraestrutura indispensável para o boom de IA, detém poder de precificação por sua liderança tecnológica e negocia a uma avaliação que ainda não refletiu totalmente as perspectivas de crescimento de vários anos. O lançamento pendente do Rubin, combinado com o enorme backlog da Nvidia, prepara o palco para taxas de utilização de foundries em aceleração.

Para investidores que buscam exposição à camada de infraestrutura da inteligência artificial, em vez de às empresas de aplicações, a Taiwan Semiconductor Manufacturing oferece um perfil de risco-retorno atraente à medida que o ano avança.