Ações de Mineração de Cobre na TSX Disparam em 2025: Aqui Estão os 5 Melhores Desempenhos

O mercado de cobre experimentou oscilações significativas ao longo de 2025, moldadas por narrativas econômicas concorrentes e interrupções na cadeia de abastecimento. Preocupações com a desaceleração econômica global e políticas tarifárias criaram incerteza no início, mas os preços estabilizaram-se na aproximação do final do ano à medida que os participantes do mercado reconheceram uma escassez projetada de cobre emergindo em 2026. A situação agravou-se quando duas operações mineiras importantes—o complexo Kamoa-Kakula da Ivanhoe Mines e a mina Grasberg da Freeport-McMoRan—foram forçadas a parar devido a desafios geológicos e operacionais, restringindo ainda mais o oferta.

Neste contexto, a expansão da infraestrutura de inteligência artificial e a transição energética intensificaram a demanda por cobre. Essa convergência de escassez de oferta e aumento da procura resultou em retornos excepcionais para investidores que detêm empresas de exploração e desenvolvimento de cobre listadas na TSX. A seguir, uma análise de cinco destaques no desempenho de ações de cobre, classificados pela valorização acumulada no ano. Dados coletados em 9 de dezembro de 2025, usando ferramentas de triagem de mercado; consideraram-se apenas empresas com capitalização de mercado superior a C$50 milhões.

Imperial Metals Lidera a Corrida com Alta de 333,7%

Imperial Metals ocupa o topo entre as ações de cobre neste ano, entregando um retorno impressionante de 333,7 por cento no acumulado do ano. Com cotação de C$7,98 por ação, a empresa possui uma avaliação de mercado de C$1,4 bilhão.

Como operadora de mineração com propriedades em British Columbia, Imperial detém uma participação de 30 por cento no projeto de cobre Red Chris, com a Newmont detendo o restante. A empresa também opera a mina de cobre e ouro Mount Polley ( que retomou a produção em junho de 2022 ) e mantém a mina Huckleberry sob protocolos de cuidado e manutenção.

Um marco importante ocorreu em agosto, quando Imperial obteve permissão para expandir a operação de Mount Polley e seu horizonte de mineração. Essa autorização seguiu uma batalha legal com a Primeira Nação Xatśūll sobre modificações na instalação de rejeitos. Embora a Primeira Nação tenha apresentado recurso em setembro, a aprovação para continuar as operações permanece válida, posicionando Imperial para ampliar a produção.

Métricas de produção reforçam o momentum da empresa. A produção de cobre no terceiro trimestre em Red Chris atingiu 20,9 milhões de libras, representando um aumento de 10 por cento em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, que foi de 18,98 milhões de libras. A produção acumulada até setembro subiu 20 por cento, atingindo 67,51 milhões de libras contra 56,37 milhões de libras no mesmo período de 2024. Perfurações realizadas no final do ano na Huckleberry apresentaram resultados encorajadores, incluindo mineralização de 0,5 por cento de cobre ao longo de 52,7 metros, fortalecendo o caso para um novo desenvolvimento da mina.

Projeto no Brasil da Meridian Mining Gera Retorno de 313%

A Meridian Mining ocupa a segunda posição no desempenho de ações de cobre, com uma alta de 313,33 por cento no acumulado do ano. Com uma capitalização de mercado de C$656,72 milhões e cotação de C$1,55, a empresa tem atraído interesse significativo de investidores.

O principal fator de valor da Meridian é o projeto de cobre e ouro Cabaçal, localizado na região de Mato Grosso, Brasil. Um estudo de pré-viabilidade divulgado em março quantificou a economia do projeto: valor presente líquido pós-impostos de US$984 milhões, taxa interna de retorno de 61 por cento e período de payback de apenas 17 meses. A base de recursos inclui 204.470 toneladas métricas de cobre contido, provenientes de 51,43 milhões de toneladas métricas de minério com teor de 0,4 por cento de cobre, além de mineralizações substanciais de ouro e prata. A mina deve operar por 10,6 anos, com produção total de cobre ao longo da vida útil de 169.647 toneladas métricas.

Em maio, a Meridian nomeou a Ausenco Brasil para liderar o estudo de viabilidade definitiva, com previsão de conclusão no primeiro semestre de 2026. Perfurações exploratórias simultâneas em outubro revelaram interceptações de mineralização robustas, com picos de 1,4 por cento de cobre equivalente ao longo de 27,5 metros. Uma vitória regulatória importante ocorreu em novembro, quando o Estado de Mato Grosso aprovou formalmente a licença operacional preliminar—a primeira das três necessárias para iniciar a mineração. Agora, a Meridian busca a licença de instalação, que desbloquearia as atividades de construção.

St. Augustine Gold and Copper Registra Alta de 300% com Impulso do King-King

A St. Augustine Gold and Copper ocupa a terceira posição entre as ações de cobre, com avanço de 300 por cento no acumulado do ano. Cotada a C$0,32 por ação, a empresa possui uma capitalização de mercado de C$331,75 milhões.

O ativo principal da empresa é o depósito de cobre e ouro King-king, na região de Davao de Oro, Filipinas. Uma transação importante em maio permitiu à St. Augustine adquirir direitos completos de desenvolvimento por meio de um acordo de C$9,02 milhões com a National Development Corporation. O estudo de viabilidade atualizado divulgado em julho apresentou uma perspectiva atraente: valor presente líquido pós-impostos de US$4,18 bilhões, taxa interna de retorno de 34,2 por cento e período de payback de 1,9 anos. Com preço de cobre de US$4,30 por libra e ouro a US$2.150 por onça, o projeto prevê uma vida útil de 31 anos, com produção média anual de 96.411 toneladas métricas de cobre pagável e 185.828 onças de ouro. A produção é concentrada nos primeiros anos, com uma média de 129.000 toneladas métricas de cobre e 330.000 onças de ouro por ano nos anos 1 a 5.

Em junho, a St. Augustine converteu C$1,67 milhão de dívida devida ao parceiro de joint venture Queensberry Mining em 25,31 milhões de ações. Até outubro, a empresa contratou a Stantec Consulting e a Independent Mining Consultants para otimizar o estudo de viabilidade definitiva, focando em melhorias de processos e expansão de capacidade. A ação atingiu uma máxima de C$0,58 em julho de 2025.

Projetos no Alasca da Trilogy Metals Subiram 269% com Aprovação de Infraestrutura

A Trilogy Metals ocupa a quarta posição no desempenho de ações de cobre, com retorno de 269,23 por cento no acumulado do ano. A cotação da ação é de C$6,24, apoiando uma capitalização de mercado de C$1,07 bilhão.

A empresa opera dois projetos polimetálicos no norte do Alasca, por meio de uma joint venture 50-50 com a South32. O projeto Arctic, seu principal, avançou para a fase de viabilidade com base em estudo de fevereiro de 2023. O projeto deve produzir 148,68 milhões de libras de cobre pagável por ano, além de 172,6 milhões de libras de zinco, 25,75 milhões de libras de chumbo, 32.538 onças de ouro e 2,77 milhões de onças de prata. A economia do projeto inclui um valor presente líquido pós-impostos de US$1,11 bilhão, taxa interna de retorno de 22,8 por cento e horizonte de payback de 3,1 anos.

O ativo secundário Bornite, de cobre e cobalto, localizado a 25 km a sudoeste, possui uma estimativa de recurso inferido de 6,53 bilhões de libras de cobre com teor médio de 1,42 por cento. Uma avaliação econômica preliminar de janeiro de 2025 indicou um NPV pós-impostos de US$393,9 milhões, IRR de 20 por cento e payback de 4,4 anos. Uma mudança significativa ocorreu em outubro, quando o Senado dos EUA revogou uma restrição de gestão de terras que bloqueava a construção da Ambler Access Road—um corredor industrial de 211 km essencial para a viabilidade da mina. Separadamente, em 6 de outubro, o Departamento de Defesa dos EUA comprometeu US$17,8 milhões para uma participação de 10 por cento na Trilogy, além de warrants para mais 7,5 por cento após a construção. Os fundos do DoD destinam-se à exploração e desenvolvimento, e o Pentágono comprometeu-se a facilitar o financiamento da estrada e agilizar as permissões. Até o final de outubro, permissões críticas de direito de passagem emitidas pelo Corpo de Engenheiros do Exército, Serviço de Parques Nacionais e Bureau of Land Management foram concluídas, restabelecendo o caminho para a obtenção de licenças. As ações da Trilogy atingiram C$14,70 em 14 de outubro.

Northern Dynasty Minerals Dispara 234% com Apoio Político ao Projeto Pebble

A Northern Dynasty Minerals fecha a lista das cinco principais ações de cobre, com alta de 234,12 por cento no acumulado do ano, cotada a C$2,84 por ação e com uma capitalização de mercado de C$1,53 bilhão.

O ativo principal da empresa é o depósito Pebble de cobre, molibdênio, ouro e prata, na região de Bristol Bay, Alasca, a 200 milhas a sudoeste de Anchorage. Pebble possui uma reserva medida e indicada de cobre de 6,5 bilhões de toneladas métricas, além de uma reserva inferida de 4,5 bilhões de toneladas métricas. Os recursos de molibdênio, ouro e prata in situ totalizam 1,26 milhão de toneladas métricas, 53,82 milhões de onças e 249,3 milhões de onças, respectivamente.

O projeto enfrentou impasse regulatório após a EPA emitir veto em 2020, citando preocupações com a proteção da bacia hidrográfica. Processos judiciais avançaram até 2024, quando a Suprema Corte recusou-se a julgar o caso por questões processuais, devolvendo-o às instâncias inferiores.

A narrativa mudou drasticamente em 2025 após uma ordem executiva de 20 de março classificar o cobre como mineral estrategicamente importante e solicitar a aceleração das licenças de projetos minerais domésticos. A Northern Dynasty iniciou negociações de acordo com a EPA sob a nova administração, obtendo múltiplas extensões de revisão (90 dias em fevereiro, 30 dias em maio e 20 dias em junho). Quando as negociações de acordo estagnaram, a empresa entrou com uma moção de julgamento sumário em meados de julho. Até outubro, a Northern Dynasty apresentou memoriais ao tribunal detalhando seu caso para remoção do veto. Em novembro, a empresa forneceu uma linha do tempo atualizada do litígio, indicando que o Departamento de Justiça deve apresentar seu documento de abertura até 16 de fevereiro de 2026, com respostas do autor até 15 de abril de 2026.

O impulso se intensificou em 1º de dezembro, quando quatro grandes associações do setor—a Associação Nacional de Mineração, a Associação Americana de Exploração e Mineração, a Associação de Mineração do Alasca e a Câmara de Comércio dos EUA—protocolaram memoriais de apoio no caso da Northern Dynasty. Argumentaram que Pebble representa uma fonte doméstica crítica de cobre para construção, defesa e aplicações industriais. As ações atingiram C$3,89 em 14 de outubro.

Compreendendo o Atrativo de Investimento do Cobre

Por que o cobre atrai a atenção dos investidores?

O cobre emergiu como uma commodity crítica para a transição energética e infraestrutura digital. Analistas de mercado mantêm uma perspectiva construtiva, dado as restrições de oferta e a crescente demanda final. Os preços do cobre atingiram recordes históricos em 2025, elevando as avaliações de ações relacionadas. Investidores potenciais devem realizar uma diligência minuciosa, pois a volatilidade de mercado e econômica permanece pronunciada, e os resultados nunca são garantidos.

O que impulsiona a demanda por cobre?

As aplicações do cobre abrangem construção, eletrônica, equipamentos médicos e manufatura. Em 2022, a fabricação de equipamentos consumiu 32 por cento da oferta global de cobre, enquanto a construção civil representou 26 por cento. Veículos elétricos e infraestrutura de energia renovável representam vetores de demanda em aceleração, pois cada veículo elétrico requer uma quantidade substancial de cobre.

Como os investidores podem obter exposição ao cobre?

Investidores podem adquirir cobre físico direto, embora o armazenamento seja impraticável para grandes volumes. Investidores em ações podem buscar ações de mineradoras de cobre listadas em várias bolsas, incluindo a TSX e a ASX. Alternativamente, fundos negociados em bolsa focados em cobre oferecem exposição diversificada. O Horizons Copper Producers Index ETF ( lançado em maio de 2022 na TSX sob o ticker COPP) concentra-se exclusivamente em mineradoras de cobre pura e diversificadas. Opções listadas nos EUA incluem o Global X Copper Miners ETF, que acompanha o Solactive Global Copper Miners Index, e o United States Copper Index Fund, que oferece exposição por meio de futuros apoiados pelo SummerHaven Copper Index.

Como o cobre é precificado e refinado?

A negociação de cobre ocorre em duas principais plataformas: a COMEX ( com sede em Nova York, cujo preço é por libra ), e a London Metal Exchange ( (LME), cujo preço é por tonelada métrica ). Após a extração, o minério passa por moagem para separar o cobre da rocha, seguido de processamento por flotação com água e reagentes químicos para concentrar o metal a uma pureza de 24-40 por cento. O refinamento final nas fundições emprega pirometalurgia para minérios de sulfeto e hidrometalurgia para minérios de óxido, atingindo até 99,99 por cento de pureza.

Quais regiões lideram a produção de cobre?

O Chile dominou a produção de 2024, com 5,3 milhões de toneladas métricas, seguido pela República Democrática do Congo ( 3,3 milhões de toneladas métricas ), Peru ( 2,6 milhões de toneladas métricas ), e China ( 1,8 milhões de toneladas métricas ). Indonésia e Estados Unidos produziram cada um 1,1 milhão de toneladas métricas em 2024.

A convergência de escassez de oferta, apoio geopolítico ao desenvolvimento mineral doméstico e demanda crescente impulsionada por tecnologia posicionam o cobre e as ações de cobre em um ponto de inflexão. Os cinco destaques acima demonstram como o avanço de projetos, clareza regulatória e aumento operacional podem se traduzir em retornos expressivos para os acionistas neste ciclo de commodities.