A queda de 9% do Bitcoin em dezembro: instituições acumulam, investidores individuais recuam

12月 para o Bitcoin foi tumultuoso. O preço caiu quase 9%, a volatilidade atingiu o nível mais alto desde abril do ano passado, e todo o mercado parece estar em alerta. Mas essa face oculta revela um fenômeno interessante de diferenciação: as instituições estão comprando, os investidores de varejo estão vendendo.

De acordo com a análise mais recente de dados on-chain, embora as oscilações de curto prazo sejam intensas, a estrutura do mercado está mudando silenciosamente. Por um lado, as instituições de gestão de ativos corporativos aumentaram sua posição em 42.000 BTC em dezembro, atingindo o maior recorde mensal desde julho deste ano, com o total de holdings ultrapassando a marca de 1 milhão de BTC. Por outro lado, os investidores que possuem produtos negociados na bolsa estão reduzindo suas posições, o que é um sinal de que o mercado está passando de uma especulação de varejo para uma acumulação por parte das instituições.

Mercado de “separação” entre instituições e investidores de varejo

Essa diferenciação explica bem a situação. Investidores profissionais e detentores de longo prazo estão aumentando suas posições com firmeza em níveis baixos, enquanto traders de produtos e participantes de curto prazo estão saindo do mercado. Os últimos estão votando com os pés, talvez assustados com a volatilidade, ou talvez porque a queda de 9% tenha testado sua paciência.

Dados de carteiras on-chain confirmam ainda mais isso. Aquelas com posições entre 1-5 anos apresentaram oscilações claras em dezembro, provavelmente realizando lucros ou ajustando estratégias; enquanto os investidores com posições há mais de 5 anos quase não fizeram movimentos, como se estivessem em sono profundo, ignorando o ruído do mercado.

Curiosamente, algumas instituições começaram a experimentar novas formas de financiamento — emitindo ações preferenciais em vez de ações ordinárias para levantar fundos para comprar Bitcoin. Isso reflete que eles não estão envolvidos em especulação de curto prazo, mas sim em uma alocação de ativos de longo prazo.

Os mineiros enfrentando o “inverno”

A situação dos mineiros não está fácil. Em dezembro, a hash rate da rede caiu 4%, a maior queda mensal desde abril do ano passado. Regiões como Xinjiang, devido à pressão política, começaram a reduzir a produção. Embora o custo de energia dos principais mineradores esteja caindo, a margem de lucro também foi comprimida.

Porém, há um contrassenso aqui: dados históricos mostram que uma queda contínua na hash rate muitas vezes funciona como um indicador contrária. Cada vez que isso aconteceu anteriormente, o Bitcoin geralmente experimentou uma alta nos 90 a 180 dias seguintes.

Check-up de saúde em múltiplos níveis

Esta análise não se limita apenas às variações de preço. A VanEck avalia a saúde da estrutura do Bitcoin usando seu framework GEO, considerando três dimensões: liquidez global, alavancagem ecológica e atividade on-chain. Nesse contexto, a liquidez está melhorando, as posições corporativas estão aumentando, o que compensa sinais fracos como o estagnação dos endereços ativos e a queda nas taxas de transação.

O Bitcoin agora está respirando fundo. A especulação de curto prazo está recuando, os detentores de longo prazo permanecem firmes, e as instituições continuam a fazer compras. Além disso, a redução na produção dos mineiros, a convergência da volatilidade, o enfraquecimento do dólar e outros fatores indicam que o mercado entrou em uma fase de reequilíbrio estrutural.

O preço atual do BTC está em torno de $90.83K, com uma variação de +0.11% nas últimas 24 horas.

Será que o primeiro trimestre de 2026 trará uma virada?

A conclusão da VanEck é que o mercado está entrando em uma fase de ajuste e consolidação. Esse processo pode parecer monótono, mas na verdade está preparando o terreno para uma forte alta na próxima fase. Segundo os padrões históricos, esse período de ajuste costuma ser a melhor janela para construir posições. Com a chegada do primeiro trimestre de 2026, o Bitcoin pode começar a sair gradualmente de um período de consolidação.

As oscilações e dores de curto prazo são apenas superficiais; a estrutura do mercado está evoluindo para um cenário mais saudável e mais institucionalizado.