## Cobre dispara nas alturas: quando o mercado esgotar os estoques

O mercado mundial de cobre demonstra uma tensão extrema. Nos últimos meses, os preços ultrapassaram a marca de $13 000 por tonelada pela primeira vez na história, sinalizando uma escassez crítica de oferta e uma disfunção nos fluxos comerciais globais.

### Por que o mundo ficou sem cobre: três fatores-chave

**Crise de fornecimento nas minas**

Na Chile – maior produtor mundial de cobre – uma situação grave se desenrola. Uma greve na mina Mantoverde ameaça a extração, o que significa uma perda de 0,5 % da produção mundial. Ao mesmo tempo, empresas mineiras em outras regiões também enfrentam interrupções, o que ainda mais reduz os estoques já limitados nas principais bolsas.

**Tarifas americanas agitam o mercado**

A política dos EUA, influenciada pelas tarifas de 15% em consideração para junho de 2026, fez com que os traders redirecionassem massivamente os fornecimentos para os Estados Unidos neste momento. A incerteza quanto às condições futuras de comércio cria uma demanda artificial, acelerando a extração e o acúmulo de estoques nos EUA. Se a tarifação do cobre refinado for cancelada, os preços globais podem cair drasticamente devido aos fluxos reversos para o mercado.

**Limites de resistência do mercado**

O spread "à vista – três meses" na Bolsa de Metais de Londres permanece em backwardation, o que confirma uma escassez aguda no curto prazo. Os estoques nas bolsas já estão próximos do mínimo crítico, portanto, qualquer nova interrupção na extração de cobre pode provocar uma explosão de preços ou uma queda repentina no mercado.

### Como o cobre se tornou a estrela de 2025

O aumento de 42 % nos preços do cobre em 2025 é o maior resultado anual entre os seis principais metais industriais negociados na LME desde 2009. Essa marca reflete não apenas uma demanda cíclica, mas uma desconformidade sistêmica entre a produção global e as necessidades da indústria.

Analistas do ING preveem que essa tensão persistirá até que as guerras tarifárias globais encontrem uma solução. O cobre, como material estratégico para eletricidade e tecnologias verdes, permanece no centro da competição geopolítica e econômica. O mercado de cobre atualmente atingiu seus limites de resistência – e o próximo passo depende de como a política comercial americana evoluirá adiante.