Crise do preço do XRP: Por que a entrada de ETF de 64 milhões de dólares não conseguiu ultrapassar a barreira de 2 dólares

2025 年最後一週的加密市場數據揭露了一個有趣的矛盾現象。XRP 現貨 ETF 錄得 6400 萬美元的淨流入，在同期主要加密資產 ETF 中遙遙領先，然而這筆龐大資金卻未能有效推升幣價。相比之下，以太坊 ETF 遭遇 1.02 億美元的淨流出，Solana ETF 則吸引了 1314 萬美元流入，所有上市 SOL 基金均錄得增長，形成鮮明對比。

更耐人尋味的是，當前 XRP 價格仍在 2 美元下方徘徊，最新報價為 $2.05。這引發市場關注：如果機構資金持續注入，為何價格遲遲無法站穩？

ETF 購買機制：資金流入與市場價格的隱形脫節

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 近期的解釋揭示了這一現象背後的運作邏輯。當 XRP ETF 接收資金時，基金經理並非直接在公開交易所買入代幣。相反，他們與 Jane Street、Susquehanna、Goldman Sachs 等大型機構做市商進行場外（OTC）交易。

做市商之間競爭激烈，力求為大單提供最優價格。交易達成後，這些中介機構才會進入廣泛市場尋購 XRP，最終將其交付給 ETF 的託管機構。這意味著，儘管資金確實影響現貨市場，但其作用是間接且漸進的，而非通過可見的交易所掛單立即抬升價格。即便在資金大量湧入期間，這種機制也會抑制短期價格的急劇上揚。

技術面的警告信號

儘管 ETF 需求依然旺盛，技術分析師卻發出了警示。XRP 面臨著月線級別的關鍵考驗，有可能錄得今年首次月收盤跌破重要支撐。分析人士指出，該代幣必須在月末前站上 2.08 美元，方能維持多頭格局。

一位資深分析師強調，若存有疑慮應放寬時間視角審視。若本月收盤跌破支撐位，將創下年內首次，這對多頭投資者而言無疑需要重新評估策略。他補充道，市場走勢永遠是判斷真實強度的最終裁判，數據和流向終將被價格行動驗證。

XRP 當前面臨的局面反映了加密市場的複雜性：機構資本的進入與零售市場的實際價格表現並非簡單的正相關關係。