MSTR em ponto de viragem: quando os fundos dos bilionários apostam neste papel? Três perguntas decisivas para o futuro das ações

Enquanto a estratégia de ações Strategy está sujeita a oscilações acentuadas, cada vez mais players institucionais entram no mercado. O fundo de hedge Point72 de Steve Cohen e o fundo de pensões nacional sul-coreano estão claramente aumentando suas posições, o que sugere que, apesar das dificuldades atuais, o potencial de longo prazo da Strategy atrai capital sério. Desta vez, analisaremos três questões-chave que influenciam as decisões dos investidores.

Luz e sombra da Strategy: fortuna no papel, mas desafios no mercado

A situação financeira atual da Strategy parece sólida no papel. Segundo monitoramento on-chain, a Strategy possui 671.268 bitcoins com um valor total de 60,441 bilhões de dólares, com um custo médio de 74.972 dólares. O lucro não realizado chega a 10,114 bilhões de dólares. Desde o início do ano, o retorno do bitcoin foi de 24,9%, o que é uma clara evidência do potencial das reservas de criptomoedas.

No entanto, a dinâmica na bolsa parece diferente. As ações da Strategy caíram 12% em comparação com o aumento de 16% do índice S&P 500. Em contraste, a francesa The Blockchain Group registrou um crescimento de 164%, enquanto a Nakamoto – empresa que arrecadou mais de 600 milhões de dólares para comprar bitcoins – perdeu mais de 98% de sua capitalização de mercado. Essa assimetria indica profundas discrepâncias entre a avaliação dos ativos digitais e o sentimento geral do mercado.

Confusão MSCI: como a decisão sobre índices pode mudar o jogo

Em outubro, a MSCI propôs excluir de seus índices globais empresas cujo ativo digital represente mais de 50% do patrimônio total. A MSCI acredita que esses entes se assemelham mais a fundos de investimento do que a empresas tradicionais operacionais. A Strategy protestou veementemente, argumentando que tal medida seria contrária à política do governo americano de apoiar a inovação digital e causaria confusão nos índices.

A lacuna entre as partes é significativa. Segundo analistas do JPMorgan, se a Strategy for removida da MSCI, fundos passivos podem ser forçados a vender ações no valor de até 2,8 bilhões de dólares. Estimativas mais amplas do grupo “BitcoinForCorporations” indicam que a saída de capital do setor poderia chegar a entre 10 e 15 bilhões de dólares.

A decisão está agendada para 15 de janeiro do próximo ano. Enquanto isso, o Nasdaq 100 manteve a Strategy em seu índice em dezembro, mas outros benchmarks podem seguir o exemplo da MSCI. Essa incerteza permanece como principal catalisador para a queda do preço.

Quem compra a MSTR e por que isso é importante?

Apesar das quedas, fundos de hedge e instituições públicas não recuaram da MSTR.

Em 17 de dezembro, o fundo de hedge Point72 Asset Management, gerido pelo bilionário Steve Cohen, comprou 390.666 ações da Strategy no valor de cerca de 65 milhões de dólares. Foi um sinal claro de confiança nas perspectivas de longo prazo.

Ainda mais surpreendente foi a movimentação do Fundo Nacional de Pensão da Coreia (NPS), que gerencia ativos no valor de 1 trilhão de dólares. Em dezembro, o fundo aumentou sua participação na Strategy para 93 milhões de dólares. Quando os principais players do mercado institucional fortalecem suas posições, é importante questionar o que eles sabem.

O volume diário de negociação da Strategy já superou o do gigante JPMorgan, indicando um interesse de mercado bastante intenso.

Capacidade de sobrevivência: lucrar sem vender bitcoins

Recentemente, a Strategy arrecadou 748 milhões de dólares por meio de emissão de ações ordinárias, aumentando suas reservas de caixa para 2,19 bilhões de dólares. Segundo analistas da TD Cowen, as obrigações anuais da empresa em juros e dividendos somam cerca de 824 milhões de dólares.

Essa reserva de caixa significa que a Strategy pode financiar suas operações e pagar dividendos sem vender bitcoins no valor de 61 bilhões de dólares por anos, se necessário. Essa estratégia prepara a empresa para um cenário em que o preço das ações caia abaixo do valor do ativo líquido – situação que a Strategy já enfrentou em ciclos anteriores de baixa.

Prazo final: 15 de janeiro como ponto de virada

Enquanto o Citi reduziu o preço-alvo das ações da Strategy de 485 para 325 dólares, o banco manteve a recomendação de “comprar”, demonstrando a confiança de longo prazo das instituições no potencial da MSTR. A decisão da MSCI, prevista para 15 de janeiro, pode ser um momento decisivo.

Se a Strategy permanecer nos índices, pode abrir uma nova onda de interesse de fundos passivos. Se for excluída, enfrentaremos um período de instabilidade, embora as fundações financeiras da empresa pareçam sólidas.

Até lá, a decisão entre comprar na baixa ou esperar depende da disposição do investidor ao risco e de sua visão de crescimento de longo prazo do preço do bitcoin.