O Momento Pivotal do Yuan Digital: Como os Pagamentos de Juros Podem Remodelar o Panorama de Pagamentos da China

O banco central da China está a traçar um percurso transformador para a sua iniciativa de moeda digital. A partir de 1 de janeiro de 2026, um quadro regulatório inovador alterará fundamentalmente a forma como o yuan digital—conhecido oficialmente como e-CNY—funciona dentro do ecossistema financeiro mais amplo. O Banco Popular da China autorizou os bancos comerciais a oferecer juros sobre as holdings de e-CNY, marcando uma mudança estratégica destinada a impulsionar a adoção e posicionar a moeda como uma reserva de valor legítima.

De Dinheiro Digital a Depósitos Digitais: Uma Mudança Filosófica

Lu Lei, Vice-Governador do Banco Popular da China, articulou a importância desta transformação na Financial News, enfatizando que o yuan digital transcende a sua posição inicial como mera moeda eletrónica. Sob o próximo quadro, o e-CNY incorporará características de uma “moeda de depósito digital” com potencial de rendimento, estreitando a diferença entre as moedas digitais de banco central e os produtos bancários convencionais.

A mecânica operacional é simples, mas consequente. A partir de 2026, os titulares verificados de carteiras de yuan digital ganharão taxas de juro alinhadas com acordos de auto-regulação de preços para depósitos tradicionais. Mais importante ainda, os saldos de e-CNY estarão sob o guarda-chuva do seguro de depósitos da China, proporcionando aos depositantes proteções equivalentes às contas bancárias padrão.

Este desenvolvimento vai além dos utilizadores individuais. Os bancos ganham flexibilidade na estruturação do balanço, tratando as holdings de e-CNY como componentes de ativos e passivos. As entidades de pagamento não bancárias enfrentam condições diferentes: as suas reservas de yuan digital devem manter um requisito de reserva de 100%, posicionando-as de forma semelhante às contas de fundos de clientes.

O Desafio Competitivo: Por que o Juros Importam

Apesar da sofisticação técnica, o yuan digital enfrenta rivais domésticos formidáveis. WeChat Pay e Alipay mantêm posições enraizadas no ecossistema de pagamentos sem dinheiro em espécie na China, capturando a maioria do volume de transações diárias. Ao permitir a acumulação de juros, os reguladores procuram diferenciar o e-CNY como um instrumento de retenção de valor, em vez de apenas uma ferramenta transacional.

Os números contam uma história preocupante sobre a penetração atual. Até novembro de 2025, o yuan digital processou 3,48 mil milhões de transações no valor de 16,7 trilhões de yuan—aproximadamente 2,38 trilhões de USD. Embora impressionante em termos absolutos, os responsáveis do banco central reconhecem privadamente que isso fica bastante aquém das ambições. O quadro de juros é uma estratégia calculada para estabelecer uma ligação mais profunda com os utilizadores e holdings recorrentes.

A Expansão Global: A Estratégia de Exportação do e-CNY

As ambições da China vão muito além das fronteiras nacionais. O banco central está a acelerar a implementação do e-CNY transfronteiriço, com Singapura a emergir como um destino piloto principal. Paralelamente, as autoridades reguladoras visam mercados incluindo Tailândia, Hong Kong, Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita para infraestrutura de pagamento habilitada por CBDC.

O recém-operacional Centro de Operações Internacionais do e-CNY em Xangai simboliza a determinação de Pequim em expandir a pegada global do yuan. Este investimento em infraestrutura sinaliza um compromisso de longo prazo para estabelecer o e-CNY como uma alternativa credível em cenários de liquidação transfronteiriça e financiamento do comércio.

O Contexto Regulatório

Embora o yuan digital ganhe apoio institucional, a China mantém uma postura restritiva em relação às criptomoedas descentralizadas. A proibição do comércio e mineração de criptomoedas na China continental persiste, sublinhando a preferência do governo por moedas digitais centralizadas sob sua supervisão direta.

O quadro de janeiro de 2026 representa um momento decisivo na jornada da moeda digital da China. Ao combinar características semelhantes a depósitos com proteções de seguro de depósitos, os reguladores criaram uma proposta atraente para poupadores avessos ao risco. Se esta inovação arquitetónica conseguir substituir o domínio de pagamento do WeChat Pay e Alipay ou criar um nicho distinto como instrumento de poupança digital, determinará a trajetória a longo prazo do e-CNY na infraestrutura financeira da China.