Nos últimos tempos, quem tem acompanhado as novidades de um dos principais DEXs pode ter notado — no painel de taxas dele surgiram várias "áreas cinzentas". Isto não é uma falha do sistema, mas sim um sinal de mercado bastante interessante para analisar.

Primeiro, é importante esclarecer o contexto. No final do ano passado, esse DEX lançou uma proposta importante, cuja lógica central era alterar a distribuição das taxas ao nível do protocolo, passando de uma simples alocação aos provedores de liquidez para uma parte que fosse direcionada ao próprio protocolo, posteriormente utilizada para queima de tokens. A versão V2 e alguns pools V3 já ativaram essa mecânica, enquanto aqueles pools V3 ainda não ativados representam, na prática, os "ativos pendentes de ativação" dessa atualização.

Do ponto de vista dos dados, se todas as chaves de taxas desses pools V3 fossem ativadas, a receita de taxas do protocolo desse DEX em 2026 poderia alcançar aproximadamente 66,5 milhões de dólares, com uma média diária de cerca de 182 mil dólares. Essa escala tem um impacto considerável na ecologia — ela influencia diretamente a velocidade de queima de tokens e as mudanças na oferta.

Do ponto de vista de mercado, esse tipo de atualização costuma gerar efeitos em dois níveis: primeiro, atrair atenção do mercado e ajustar a liquidez a curto prazo; segundo, alterar o modelo econômico dos tokens a médio e longo prazo. Independentemente do ângulo, esse é um movimento que vale a pena acompanhar continuamente dentro do ecossistema DeFi.