#MSCI未排除数字资产财库企业纳入范围 Compromissos e jogos de poder dos gigantes tradicionais da finança: o impasse do «Fundo de Ativos Digitais» da MSCI

No início de 2026, o gigante do índice MSCI enfrentou uma situação inédita — como lidar com empresas cotadas que trocaram toda a sua balança de ativos por $BTC? Empresas como a MicroStrategy, conhecidas como «Empresas de Fundo de Ativos Digitais» (DATCOs), tornaram-se uma questão delicada.

Resumindo, a MSCI enfrenta um dilema: expulsá-las significaria que fundos passivos de centenas de bilhões de dólares teriam que vender em massa; mantê-las, por outro lado, faz com que a volatilidade do Bitcoin pareça uma presença fantasmagórica em todo o índice. No final, a MSCI optou por um caminho aparentemente moderado — não excluí-las completamente, mas estabelecer restrições. Isso, na essência, é uma concessão do setor financeiro tradicional à penetração dos ativos criptográficos.

A mudança crucial ocorreu: no futuro, se essas empresas adquirirem mais Bitcoin por meio de emissão adicional de ações, a MSCI não aumentará seu peso na mesma proporção. Para empresas como a MicroStrategy, que financiam a compra de Bitcoin com uma valorização de ações, essa é uma medida forte. O padrão anterior era claro — emitir novas ações com alta valorização → atrair fundos passivos → continuar elevando o preço das ações. Agora, o teto para fundos passivos foi rigidamente estabelecido, e o espaço para valorização foi drasticamente reduzido.

O que isso significa? A partir de 2026, a estratégia de manter Bitcoin será diferente. Quando os índices tradicionais limitarem o crescimento de peso, os investidores preferirão alocar diretamente em ETFs de Bitcoin à vista, ao invés de contornar comprando ações de empresas para manter Bitcoin de forma indireta. Para todo o setor de «ações de conceito de fundo», este é um momento de reprecificação — o verdadeiro teste não é o marketing, mas a estrutura real de ativos e a lógica de retorno.