Recentemente, várias das principais exchanges ajustaram as taxas de staking, e muitas pessoas pensaram imediatamente que "vai haver uma liquidação forçada". Mas a minha opinião é um pouco diferente — o que isso reflete, na verdade, é uma mudança central no mercado em 2026: a gestão de risco passou de uma opção a uma necessidade obrigatória, e os dias de crescimento louco com alavancagem realmente ficaram para trás.

Primeiro, vamos falar de um fenômeno. As 7 classes de ativos que foram ajustadas desta vez parecem não seguir uma regra, mas na verdade são bastante estratégicas. Como líder em Layer2, a ARB tem apresentado uma volatilidade claramente aumentada recentemente, com uma variação de 6,57% nas últimas 24 horas. Apesar de boas notícias no ecossistema da CFX, a liquidez tem sido relativamente fraca. A XPL realmente teve uma explosão em setembro do ano passado, mas depois o volume de negociações foi diminuindo gradualmente. Se você perguntar qual é o ponto em comum entre essas moedas, é que há um desequilíbrio sério entre risco e retorno, e uma vez que o mercado reage positivamente, elas se tornam presas de alavancagem excessiva. As exchanges estão esperando o momento em que o Bitcoin ultrapasse o marco de 90 mil dólares para agir, e o objetivo é claro — evitar que investidores de varejo, ao seguir a tendência, aumentem a alavancagem e prejudiquem o mercado.

A questão do ajuste na taxa de staking das exchanges, na prática, é uma reclassificação do nível de risco dos ativos. Quando a taxa de staking é reduzida, significa que esses ativos foram colocados na lista de "alto risco", exigindo uma margem maior para resistir à volatilidade. Olhando para os dados, de março a maio de 2025, as principais exchanges ajustaram as taxas de staking de cerca de 30 ativos. E agora, em 2026, esse movimento voltou a acontecer, o que mostra bem a questão — a intensidade do controle de risco ao longo do ano só vai ficar mais rígida, não mais relaxada.

Isso também está relacionado ao cenário macroeconômico. Embora a inflação esteja desacelerando, a resiliência da economia ainda existe. Em um mercado dominado por fundos institucionais, a volatilidade geral tende a diminuir, mas riscos extremos podem se concentrar e explodir facilmente. Portanto, as exchanges precisam se preparar com antecedência, para evitar que o risco de um ativo individual evolua para um problema sistêmico. Em vez de esperar que o problema aconteça para então remediar, é melhor já colocar a gestão de risco em prática agora.