Se compararmos o lucro com BTCB, a estratégia PT-USDe combinada com USD1 é como montar uma besta de desempenho com duplo turbo. A jogada principal é uma só: acumular lucros em cascata.

Primeiro, o PT-USDe oferece a vantagem de um desconto na compra, aproximadamente 5%. Depois, usando o protocolo Lista com uma taxa de garantia extremamente alta de 96,5%, empresta-se USD1 com um custo de apenas 2,7% ao ano. Em seguida, o USD1 emprestado é colocado no pool de liquidez de uma grande exchange, onde uma APY de 20% está esperando. Assim, múltiplas fontes de rendimento se acumulam para um retorno composto de 22%–23% ao ano. Parece complicado, mas a lógica é simples — usar dinheiro barato para ganhar juros caros.

Vamos explicar passo a passo:

**Primeiro passo: entender o desconto do PT-USDe**
O Principal Token da Pendle representa o principal de 1 USDe, que pode ser resgatado 1:1 no vencimento, portanto o preço de mercado sempre estará com desconto. Para a série de 9APR2026, o preço de mercado atual é de 0,946 dólares, enquanto o valor nominal é 1,00, o que implica um retorno anualizado de 5,5%. Em outras palavras, você compra por 9,54% do valor.

**Segundo passo: alavancagem de empréstimo no Lista**
O Lista permite usar o PT-USDe como garantia, com uma taxa de garantia de até 96,5%. Ou seja, com um ativo que custa 0,946 dólares, você pode emprestar 0,965 dólares de USD1. O custo de empréstimo é de apenas 2,7% ao ano, como se estivesse pegando dinheiro de graça para fazer negócios.

**Terceiro passo: rendimento na mineração de liquidez**
O USD1 emprestado é colocado no pool de stablecoins de uma grande exchange, gerando uma APY de 20% continuamente. Quando chega o dia do vencimento do PT-USDe, o desconto desaparece automaticamente, e você ganha mais 5,5% de rendimento fixo de graça. Se, no meio do caminho, você usar o USD1 ganho na exchange para comprar o próximo PT, a lógica de efeito bola de neve estará completa.

A beleza dessa estratégia está em: custos extremamente baixos, alavancagem suficiente e múltiplas fontes de rendimento. Desde que o mercado de stablecoins permaneça estável, essa oportunidade de arbitragem entre múltiplos protocolos continuará existindo.