#NonfarmPayrollsComing — Relatório de Emprego dos EUA em Foco

Os mercados estão de perto a acompanhar o próximo relatório de Emprego Não Agrícola dos EUA (NFP), uma das publicações económicas mais importantes que molda as expectativas de crescimento, inflação e política do Federal Reserve. À medida que 2026 começa, este dado tem peso extra porque ajudará a confirmar se a economia dos EUA está a entrar numa fase de aterragem suave ou a entrar numa desaceleração mais profunda.

As expectativas atuais do mercado apontam para um crescimento modesto do emprego, refletindo um mercado de trabalho que já não está a sobreaquecimento, mas também não está a colapsar. O ímpeto de contratação claramente arrefeceu em comparação com anos anteriores, com as empresas a mostrarem mais cautela na expansão das folhas de pagamento. Os economistas esperam adições líquidas de emprego relativamente baixas, sinalizando que a procura por mão-de-obra está a estabilizar-se em vez de acelerar.

Espera-se que a taxa de desemprego permaneça amplamente estável, rondando os níveis médios de 4%. Embora os despedimentos continuem historicamente baixos, as vagas de emprego diminuíram, sugerindo menos oportunidades para os trabalhadores que mudam de emprego. Este equilíbrio indica um mercado de trabalho que está a re-normalizar-se lentamente após anos de condições apertadas.

Um foco importante será o crescimento salarial, já que os rendimentos médios por hora continuam a influenciar as tendências de inflação. Mesmo que o crescimento do emprego seja moderado, aumentos salariais persistentemente fortes podem manter as pressões inflacionárias, complicando as perspetivas de política do Federal Reserve. Por outro lado, um arrefecimento do crescimento salarial fortaleceria o argumento para uma postura mais acomodativa mais tarde no ano.

Indicadores económicos recentes apoiam um tom cauteloso. Pesquisas de consumidores mostram uma preocupação crescente com a segurança no emprego, e os principais dados de emprego apontam para uma contratação mais lenta em vários setores, especialmente na manufatura. Os serviços permanecem mais resilientes, mas mesmo aí, o crescimento está a tornar-se mais seletivo e orientado para a eficiência.

Para os mercados financeiros, esta publicação do NFP pode ser um ponto de viragem. Um relatório mais fraco do que o esperado pode reforçar as expectativas de que o Federal Reserve manterá as taxas estáveis ou considerará cortes na segunda metade de 2026, enquanto uma surpresa em alta pode atrasar qualquer narrativa de afrouxamento. Moedas, ações, ouro e mercados de criptomoedas estão todos posicionados para volatilidade em torno da publicação.

Em resumo, #NonfarmPayrollsComing não se trata apenas de um número de destaque único. Trata-se de confirmar a tendência mais ampla: um mercado de trabalho nos EUA a transitar de força para equilíbrio. Quão suavemente esta transição se desenrolará desempenhará um papel crítico na formação da confiança económica e na direção dos mercados nos meses que se seguem.