Olá, a todos, sou a Eudora柒, convidada da mesa redonda. Uma colega dedicada a equipar-vos com algoritmos de reconhecimento, em vez de ficar a olhar para alguns k-lines. Fica dez minutos, para garantir mais uma camada de proteção para o futuro, no investimento.

As minhas três principais singularidades:
1. Exclusivo na internet, com PPT profissional. Análise sistemática do mercado. Simplificando o complexo, apresento diariamente o claro 《Mapa de Situação do Mercado》.
2. Sistema de negociação integrado na ecologia da plataforma de topo (Gate). Com “baixa latência ultra-rápida + custos extremamente baixos” como barreira tecnológica, o núcleo é um sistema de lucros estável 【Posição Dinâmica × Gestão de Risco Composta】.
3. Criação original do “Espectro de Valor Temporal do Mercado”, que quantifica a distinção entre ruído de mercado e janelas de negociação de valor dourado, permitindo-lhe focar em negociações de alto valor.

A análise aprofundada da minha profunda reflexão sobre a reunião da mesa redonda de ontem【Sobre “O período de bonança na indústria cripto acabou”】

1. Como definir “período de bonança”? Quais são os sinais do seu fim?

No sentido tradicional, “período de bonança da indústria” refere-se a: barreiras de entrada baixas, expectativas de crescimento elevado, regras vagas, entusiasmo de capital, e oportunidades de “arbitragem fácil” devido à assimetria de informação inicial. No setor cripto, isso manifesta-se especificamente em:

1. Bonança de arbitragem regulatória: lacunas na regulamentação, inovação sem limites, mas também com uma mistura de boas e más práticas.
2. Bonança de tráfego e narrativa: um white paper ou um conceito grandioso podem atrair montantes de fundos e atenção, com peso fundamental baixo.
3. Bonança de liquidez global: capital barato a nível mundial, perseguindo qualquer ativo de alto risco com etiqueta “Crypto”.
4. Bonança de arbitragem cognitiva: poucos entendem blockchain, e as diferenças de perceção inicial trazem retornos enormes.

Os sinais claros do fim dessas “antigas bonanças” já surgiram:

* O manto regulatório desce: o quadro regulatório global acelera a implementação (como MiCA, aplicação e legislação nos EUA), os custos de conformidade tornam-se restrições rígidas, e a janela de arbitragem regulatória fecha.
* Capital torna-se racional: investimentos de VC deixam de ser “comprar tudo” para focar em “receitas e fluxo de caixa”, com a avaliação do mercado primário alinhada com startups tecnológicas tradicionais.
* O limiar de utilizador aumenta: os primeiros utilizadores já foram “lavados”, o crescimento de novos utilizadores desacelera, os custos de aquisição disparam, e subsídios e airdrops já não sustentam.
* Fadiga narrativa e desinvestimento: todos os grandes narrativas do ciclo anterior (DeFi 2.0, GameFi, Metaverso) passaram por ciclos completos de hype-burbuleta-ruptura, e o mercado tem um limiar de excitação muito alto para “novas histórias”.

2. Características típicas da “fase de maturidade” e as novas regras do jogo

Adeus ao crescimento selvagem, a indústria apresenta agora características típicas de um mercado de capitais maduro:

1. De “narrativa impulsionada” para “fundamentais impulsionados”:
* A avaliação de projetos dependerá cada vez mais de receitas verificáveis, fluxo de caixa (receitas de protocolo), atividade de utilizadores, vantagens competitivas e barreiras tecnológicas, e menos de visões distantes.
* A avaliação de “criptomoedas” como classe de ativos está a integrar-se profundamente com “ações de crescimento tecnológico” e “ativos alternativos”.
2. De “inovação de base” para “competição institucionalizada e especializada”:
* A competição passa de “quem consegue criar novos conceitos” para “quem tem maior capacidade de engenharia, arquitetura financeira mais segura, operações mais conformes, economia de tokens mais sustentável”.
* Grandes nomes, capitais e empresas do mundo tradicional (como BlackRock, JPMorgan) entram oficialmente, elevando os padrões do setor.
3. De “bonança β” para “exploração de α”:
* A era de crescimento exponencial (dez, cem vezes) do setor (β) pode estar a acabar. Os retornos excedentes futuros (α) virão de:
* Exploração de nichos: identificar projetos líderes que criam valor real em áreas como DeFi, RWA, jogos na cadeia.
* Cross-chain e middleware: projetos que fornecem infraestrutura fundamental (interoperabilidade, segurança, dados) no mundo multi-chain.
* Reestruturação de paradigmas no mundo tradicional: setores que realmente podem melhorar eficiência com blockchain (como financiamento de cadeias de abastecimento, securitização de ativos).
4. A regulamentação torna-se variável central, não um ruído de fundo:
* Colaborar com reguladores e buscar conformidade será condição prévia para sobrevivência e crescimento de projetos, não uma opção.

3. Lições para profissionais e investidores: as regras de sobrevivência na nova normalidade

1. Para empreendedores/projetistas:
* Esqueçam “To Moon”, foquem em “To Business”. Devem provar que têm utilizadores reais, necessidades reais, modelos de negócio sustentáveis e rotas claras de lucro.
* Colocar conformidade e segurança no centro do roteiro do produto.
* O design económico do token deve passar de “incentivar especulação” para “incentivar contribuição ecológica e ligação a longo prazo”.
2. Para investidores:
* Adeus ao “investimento de rede ampla”, abracem “estudo aprofundado”. Precisam de ler relatórios financeiros (dados on-chain), avaliar equipas, entender a concorrência.
* Reduzir expectativas de retorno a curto prazo, prolongar o ciclo de investimento. As oportunidades de ganhar dinheiro rápido diminuem, ganhar com “crescimento de valor” exige paciência.
* Dar máxima importância à gestão de risco: na fase madura, “evitar armadilhas” e “não cair em armadilhas” será mais importante do que “apanhar moedas de cem vezes”. Avaliar riscos regulatórios, tecnológicos e de equipa deve ser prioritário.
3. Para utilizadores comuns:
* O modo “minar, transferir, vender” simplista e agressivo perde força. É preciso entender a lógica de valor dos protocolos em que participam.
* A segurança de ativos e a gestão de chaves privadas nunca foram tão importantes.

A indústria cripto está a passar de uma “praia de bonança, onde todos podem pescar” para uma “profundidade de águas turbulentas, que exige mapas de navegação profissionais”. O fim da “bonança fácil” é precisamente o começo da criação de “valores sérios”. Para construtores e investidores com capacidade, que respeitam regras e aprofundam o valor, uma era de “novas bonanças mais saudáveis, duradouras e que testam a verdadeira competência” acaba de começar. O núcleo desta discussão talvez não seja nostalgia, mas sim como forjar novas remas e bússolas para estas “águas profundas”.