A verdadeira face do limite de alta e de baixa das ações: o que fazer quando o preço fica bloqueado?

Primeiro, compreenda os conceitos de limite de alta e limite de baixa

Para atuar com facilidade no mercado de ações, é fundamental entender dois conceitos importantes.

Limite de alta refere-se ao momento em que o preço de uma ação sobe até o limite máximo estabelecido pelas autoridades reguladoras em um único dia, após o qual não pode continuar a subir. Tomando o mercado de ações de Taiwan como exemplo, esse limite geralmente é definido como 10% do preço de fechamento do dia anterior. Suponha que a TSMC tenha fechado ontem a 600 yuans; hoje, o preço máximo será 660 yuans — após atingir esse valor, o preço fica “congelado”.

Limite de baixa é o conceito oposto, quando o preço da ação cai até o limite mínimo do dia, sem possibilidade de continuar a descer. Usando novamente a TSMC como exemplo, seu preço mínimo hoje será 540 yuans.

Reconhecimento visual: basta olhar para o painel de negociação

Investidores familiarizados com o painel sabem que, durante os limites de alta e baixa, há sinais visuais claros. O gráfico de tendência de preço fica parado em uma linha horizontal, sem mais oscilações. Nos sistemas de negociação de ações de Taiwan, as ações em limite de alta são marcadas com fundo vermelho, enquanto as em limite de baixa aparecem com fundo verde.

Ao observar as ordens de compra e venda, as características das ações em limite de alta são bem evidentes: ordens de compra acumuladas como montanhas, enquanto as ordens de venda quase não aparecem. Isso reflete uma visão unânime do mercado favorável, com vontade de comprar muito maior que de vender. Por outro lado, quando ocorre o limite de baixa, as ordens de venda estão em fila de espera, enquanto as de compra são escassas.

É possível negociar durante o limite de alta?

Muitos investidores iniciantes pensam erroneamente que não é possível comprar ou vender durante o limite de alta. Isso está errado. É totalmente possível negociar em limite de alta, mas a taxa de sucesso depende da sua estratégia.

Se desejar colocar uma ordem de compra, devido à grande quantidade de compradores na fila ao preço limite, sua ordem pode precisar esperar bastante tempo para ser executada, ou até não ser executada durante o dia. Mas, se colocar uma ordem de venda, devido à alta demanda, ela geralmente será rapidamente preenchida.

Situação de negociação no limite de baixa

A situação no limite de baixa é exatamente o oposto. Nesse momento, ordens de compra tendem a ser preenchidas rapidamente, pois há muitos vendedores querendo se desfazer de suas posições. Por outro lado, colocar uma ordem de venda pode enfrentar dificuldades de fila, sendo necessário aguardar a presença de compradores suficientes.

Quais fatores acionam o limite de alta?

Notícias positivas do mercado são o principal motor do limite de alta. Quando uma empresa listada anuncia receitas trimestrais impressionantes, aumento significativo do lucro por ação ou recebe grandes pedidos (como a TSMC recebendo pedidos importantes da Apple ou NVIDIA), o preço da ação costuma disparar até o limite. Notícias favoráveis de políticas também funcionam — subsídios para energias verdes, apoio à indústria de veículos elétricos, por exemplo, fazem ações relacionadas receberem influxo de capital.

Rotação de temas especulativos também é relevante. Ações com conceito de IA, devido ao aumento na demanda por servidores, frequentemente atingem limites de alta, assim como ações de biotecnologia, que são queridinhas do mercado. No período de fechamento de trimestre, fundos de investimento e grandes investidores costumam impulsionar ações de eletrônicos de menor porte para melhorar seus resultados, levando a limites de alta frequentes.

Quebra de resistência técnica também pode gerar limites de alta. Quando o preço rompe uma zona de consolidação de longo prazo, acompanhado de grande volume, ou quando há excesso de aluguel de ações (short squeeze), os compradores entram com força, impulsionando o preço.

Concentração de posições também favorece limites de alta. Quando investidores estrangeiros, fundos de investimento ou os principais players acumulam posições de forma significativa, o mercado pode não ter ações suficientes para atender à demanda, e uma simples puxada pode bloquear o preço no limite de alta, dificultando a compra por investidores comuns.

Razões por trás do limite de baixa

Notícias ruins que geram pânico são a causa mais direta do limite de baixa. Resultados financeiros decepcionantes (perdas maiores, margem de lucro menor), escândalos corporativos (fraudes financeiras, envolvimento de altos executivos) ou recessão setorial podem desencadear vendas em massa.

Impacto de riscos sistêmicos também é forte. Quando a pandemia de COVID-19 explodiu em 2020, muitas ações atingiram limites de baixa. A volatilidade nos mercados internacionais também pode se propagar; por exemplo, uma forte queda na bolsa americana pode puxar a queda do ADR da TSMC, arrastando as ações de tecnologia de Taiwan para o limite de baixa.

Vendas por parte dos principais investidores e liquidação de margens frequentemente pegam os investidores de surpresa. Os grandes players podem puxar o preço para cima para atrair investidores, depois revertendo a posição para vender, deixando os compradores presos. A liquidação de margens é ainda mais dramática — durante o colapso do setor de transporte marítimo em 2021, a queda do preço acionou a liquidação de margens, aumentando a pressão de venda, e muitos investidores não conseguiram escapar a tempo.

Quebra de suporte técnico também pode gerar limites de baixa. Romper médias móveis mensais ou trimestrais, por exemplo, pode disparar ordens de stop-loss. Um dia com volume anormal e fechamento em uma longa vela preta costuma indicar venda de grandes players, com ordens de stop-loss surgindo, levando o preço ao limite de baixa.

Diferenças entre o sistema de Taiwan e os EUA

O mercado de Taiwan adota um sistema de limites de variação de preço, enquanto os EUA seguem uma abordagem totalmente diferente — não há limites de alta ou baixa. Contudo, introduziram o mecanismo de circuit breaker (熔断机制).

O funcionamento do circuit breaker é: quando a volatilidade ultrapassa uma faixa segura, o sistema interrompe automaticamente as negociações, dando tempo ao mercado para se acalmar.

Nos EUA, o circuit breaker opera em dois níveis:

Circuit breaker geral envolve o mercado como um todo. Se o índice S&P 500 cair mais de 7%, as negociações são suspensas por 15 minutos; se a queda atingir 13%, nova suspensão de 15 minutos; se chegar a 20%, o pregão do dia é encerrado.

Circuit breaker de ações individuais aplica-se a uma única ação. Quando uma ação sobe ou desce mais de 5% em 15 segundos, ela é temporariamente suspensa, com duração variável dependendo do tipo de ação.

Como agir na prática diante de limites de alta ou baixa

Supere vieses psicológicos, tome decisões racionais

O erro mais comum de investidores iniciantes é perseguir o ativo ao ver limite de alta ou vender ao ver limite de baixa. A estratégia correta é analisar profundamente — por que essa ação atingiu limite de alta ou baixa?

Se uma ação estiver em limite de baixa, mas os fundamentos da empresa estão sólidos, e a queda foi apenas por emoções ou fatores de curto prazo, há chance de recuperação. Nesse caso, manter ou até aumentar a posição pode ser mais inteligente.

Ao ver limite de alta, é preciso conter a ganância. Verifique se há realmente uma notícia relevante sustentando o movimento, e se ela pode manter o impulso. Se a confiança for baixa, o melhor é esperar.

Direcione o foco para ações relacionadas ou negocie em mercados estrangeiros

Se uma ação desejada atinge limite de alta por boas notícias e você não consegue comprar, considere olhar para empresas do mesmo setor ou fornecedores upstream/downstream. Quando a TSMC atinge limite de alta, outras ações de semicondutores costumam subir também.

Outra estratégia é buscar oportunidades de investimento em mercados estrangeiros. A TSMC é listada na bolsa dos EUA como TSM, e você pode operar via corretoras internacionais ou plataformas de investimento no exterior, com maior flexibilidade.