A inflação no Reino Unido desacelera para 3,2%, desencadeando fraqueza da libra esterlina e expectativas de corte de juros

Sterling sob pressão à medida que os dados de inflação surpreendem para baixo

A Libra Esterlina tem experimentado uma fraqueza substancial em todos os principais pares de moedas após a divulgação pelo Reino Unido de números de inflação ao consumidor inferiores às expectativas. A taxa de câmbio GBP/USD, um indicador-chave do desempenho da libra, caiu abruptamente mais de meio por cento, fixando-se perto do nível de 1.3340 durante a sessão de quarta-feira. Este recuo segue o pico de dois meses do par acima de 1.3450, sublinhando uma reversão rápida no sentimento desencadeada por dados económicos mais suaves do que o esperado.

O Office for National Statistics reportou que a inflação geral do Reino Unido para novembro expandiu-se a uma taxa anualizada de 3,2%, ficando significativamente abaixo das previsões de consenso do mercado de 3,5% e da leitura do mês anterior de 3,6%. A inflação subjacente, que exclui componentes voláteis de alimentos e energia, também moderou para 3,2% em comparação com os níveis antecipados de 3,4% e a leitura de outubro de 3,4%. Em termos mensais, os preços gerais na verdade diminuíram 0,2%, contrastando fortemente com as expectativas dos economistas de uma leitura estável e o avanço mensal de 0,4% de outubro.

A inflação do setor de serviços, uma métrica monitorizada de perto pelos responsáveis do Banco de Inglaterra, desacelerou para 4,4% de 4,5%, sinalizando progresso gradual em direção à meta de 2% do banco central. Este mês consecutivo de arrefecimento das pressões de preços—combinado com o agravamento das condições do mercado de trabalho—aumentou substancialmente a probabilidade de uma redução na taxa de juros na próxima decisão de política do BoE na quinta-feira.

Fraqueza no emprego reforça o argumento para cortes de taxa

Dados recentes de emprego no Reino Unido pintaram um quadro preocupante. A taxa de desemprego da Organização Internacional do Trabalho subiu para 5,1% durante o período de três meses até outubro, atingindo o nível mais alto em quase cinco anos. Este deterioramento nas condições do mercado de trabalho, aliado à inflação moderada, cria uma situação de mandato duplo onde o BoE enfrenta pressões simultâneas de indicadores de crescimento enfraquecidos e de recuo nas pressões de preços—uma combinação geralmente favorável a uma redução de taxas.

Dólar dos EUA recupera apesar da fraqueza do mercado de trabalho

Paradoxalmente, o Dólar dos EUA fortaleceu-se mesmo com as decepções nos números de emprego americanos. A taxa de desemprego nos Estados Unidos subiu para 4,6% em novembro, o valor mais alto desde setembro de 2021, enquanto as adições de empregos não agrícolas desaceleraram para apenas 64.000 em novembro, após uma revisão de outubro que mostrou 105.000 perdas de empregos. O índice do Dólar dos EUA (DXY), que mede o dólar contra seis principais moedas, negociou 0,4% mais alto perto de 98,60 após recuperar-se abruptamente de uma mínima de 10 semanas perto de 98,00.

Os participantes do mercado atribuíram a resiliência do dólar à incerteza em torno da dinâmica da inflação e das implicações da política do Federal Reserve. Apesar do emprego mais fraco, as expectativas do mercado para cortes agressivos nas taxas do Fed permanecem moderadas. A ferramenta CME FedWatch atualmente indica que os participantes do mercado esperam que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros na faixa de 3,50%-3,75% na reunião de política de janeiro. Muitos analistas acreditam que as distorções recentes nos relatórios de emprego derivaram dos impactos severos, historicamente, de fechamentos governamentais durante o período de medição.

Perspectiva técnica: Sterling consolidando acima das médias móveis-chave

Do ponto de vista técnico, a GBP/USD mantém um viés estrutural de alta apesar da queda de quarta-feira para 1.3340. O par continua a negociar acima da sua Média Móvel Exponencial de 20 dias, atualmente situada em 1.3305, preservando a tendência de alta de médio prazo. No entanto, os indicadores de momentum sugerem cautela: o Índice de Força Relativa de 14 dias recuou para 56 após não conseguir atingir condições de sobrecompra, indicando sinais potenciais de exaustão de baixa.

Os níveis de retração de Fibonacci fornecem pontos de referência técnica importantes. A retração de 50% em 1.3399 representa resistência imediata, enquanto um fecho diário abaixo do nível de 38,2% em 1.3307 poderia desencadear mais fraqueza em direção à retração de 23,6% perto de 1.3200. Por outro lado, um fecho sustentado acima da máxima de terça-feira de 1.3456 apontaria para a barreira psicológica de 1.3500. Para referência, a conversão atual de libra para dólar perto de 1.3340 significa que 17 libras em dólares equivalem a aproximadamente $23,08, ilustrando o impacto substancial da depreciação da libra no poder de compra em cruzamentos cambiais para investidores e consumidores britânicos.

Catalisadores futuros e implicações de política

O próximo fator de movimento importante no mercado chega na quinta-feira, quando os dados do Índice de Preços ao Consumidor dos EUA para novembro forem divulgados. Esta leitura de inflação influenciará significativamente as expectativas do Federal Reserve, especialmente considerando as comunicações recentes de responsáveis do Fed de que novas reduções de taxas podem reacender pressões de preços atualmente bem acima da meta de 2%. O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, expressou essa preocupação de forma sucinta: “Mover a política monetária para uma zona acomodativa, o que as futuras reduções na taxa de fundos federais farão, corre o risco de agravar uma inflação já elevada e de desassociar as expectativas de inflação de empresas e consumidores.”

A divergência entre o enfraquecimento do mercado de trabalho e a inflação persistente acima da meta criou uma tensão de política para os bancos centrais. Para o Banco de Inglaterra, a moderação da inflação combinada com o agravamento do emprego fornece uma justificativa mais clara para cortes de taxas. Para o Federal Reserve, o caso permanece mais ambíguo, apoiando a força relativa do dólar apesar das condições de emprego mais fracas. Os investidores que monitoram o GBP/USD devem esperar volatilidade contínua à medida que diferentes narrativas macroeconómicas se desenrolam nos mercados de ativos que atravessam o Atlântico.