Dados de emprego não agrícola dos EUA aguardados, o preço do ouro enfrenta pressão entre o otimismo comercial e o fortalecimento do dólar

O movimento do ouro encontra-se numa encruzilhada. Depois de atingir uma máxima de um mês no início desta semana, o preço do ouro enfrentou pressão de realização de lucros durante o período asiático, atualmente a rondar os níveis de suporte recentes. Os fatores que impulsionaram esta correção incluem a assinatura do acordo comercial entre os EUA e o Vietname e a recuperação moderada do dólar, ambos a diminuir o apelo dos ativos de refúgio.

Acordo comercial e dados de emprego tornam-se variáveis-chave recentes

O novo acordo comercial entre o governo Trump e o Vietname elevou a apetência pelo risco no mercado. Segundo o conteúdo do acordo, os EUA aplicarão uma tarifa de importação 20% mais baixa sobre os produtos vietnamitas, enquanto o Vietname abrirá o seu mercado aos produtos americanos. Paralelamente, as negociações entre a Índia e os EUA também estão em andamento, com ambas as partes a tentar chegar a um acordo de redução de tarifas até 9 de julho. Estes avanços aliviaram as preocupações do mercado com uma guerra comercial prolongada, impulsionando a compra de ativos de risco e pressionando o ouro, que não oferece rendimento.

No entanto, as negociações comerciais com o Japão entraram em impasse, mantendo a incerteza relacionada às tarifas ainda não resolvida. Esta situação ainda oferece alguma proteção ao metal precioso.

No que diz respeito ao mercado de trabalho, a situação é ainda mais complexa. O relatório de emprego do setor privado ADP dos EUA divulgado na quarta-feira passada apresentou dados decepcionantes — o emprego no setor privado caiu pela primeira vez em mais de dois anos, com uma redução de 33.000 empregos num mês, muito abaixo do esperado de um aumento ajustado de 29.000. Combinando com o relatório de vagas e de fluxo de força de trabalho (JOLTS) divulgado anteriormente, que refletiu uma deterioração no ambiente de recrutamento, os sinais de fraqueza do mercado de trabalho tornaram-se mais evidentes.

Expectativa de corte de juros pelo Fed apoia tendência de médio prazo do ouro

Os dados fracos de emprego reforçam a expectativa do mercado de que o Federal Reserve (Fed) poderá cortar juros. Os traders atualmente estimam que há cerca de 25% de probabilidade de o Fed iniciar um corte na reunião de 29-30 de julho, e quase que a possibilidade de uma redução de 25 pontos base em setembro está praticamente consolidada. A expectativa geral é de duas reduções de juros até ao final do ano.

Esta expectativa dovish deve conter uma valorização adicional do dólar. O dólar permanece próximo ao seu ponto mais baixo em três anos e meio, com espaço limitado para uma recuperação moderada. Consequentemente, o preço do ouro, que não oferece rendimento, deve encontrar algum suporte, e qualquer depreciação significativa parece limitada. Além disso, preocupações de que a situação fiscal dos EUA possa piorar ainda mais após a apresentação do plano orçamental de Trump também ajudam a sustentar o ouro.

Perspetiva técnica mostra padrão de alta claro, atenção a suportes e resistências-chave

Do ponto de vista técnico, o ouro quebrou esta semana a média móvel simples de 200 horas (SMA), um sinal importante de tendência de alta. Os indicadores técnicos no gráfico diário voltaram a mostrar impulso positivo, indicando que o caminho de menor resistência é para cima.

O suporte atual situa-se na zona de $3.330-$3.329 (próximo da SMA de 200 horas). Se este suporte for efetivamente rompido, o ouro poderá recuar até à zona de $3.300, acionando vendas técnicas.

Por cima, a zona de $3.363-$3.365 (máximo semanal atingido esta semana) constitui a primeira resistência direta. Uma quebra desta zona pode levar o ouro a desafiar a barreira de $3.400. Se o preço se mantiver forte acima de $3.400, isso invalidará o cenário negativo de curto prazo, e o ouro poderá avançar para os próximos obstáculos importantes na zona de $3.435-$3.440.

O relatório de emprego não agrícola dos EUA será o próximo ponto de viragem

Os participantes do mercado estão a focar-se na divulgação do relatório de emprego não agrícola dos EUA (NFP). Este dado fornecerá pistas importantes sobre a direção da política monetária do Fed e determinará o rumo do ouro a curto prazo. Em um cenário de fraqueza no recrutamento, se os dados de emprego continuarem a mostrar sinais de fraqueza, isso reforçará ainda mais a expectativa de cortes de juros, beneficiando uma recuperação do preço do ouro. Oportunidades de compra em baixa podem surgir perto dos níveis de suporte.