Guia completo de cálculo de retorno de investimento: Como calcular o ROI para entender o retorno do investimento?

O que é a taxa de retorno? Compreendendo este indicador central

A taxa de retorno, ou retorno sobre o investimento (ROI), é um indicador financeiro importante que mede a rentabilidade de um investimento. Ela expressa, em percentagem, a relação entre o lucro obtido e o capital investido, sendo amplamente utilizada em decisões de investimento pessoal, avaliação de desempenho empresarial e até na medição de eficácia na publicidade.

Simplificando, a taxa de retorno reflete quanto de lucro você consegue ganhar com cada euro investido. Seja em ações, criptomoedas, forex ou imóveis, este indicador ajuda a avaliar rapidamente a eficiência do seu investimento.

Desmembrando a fórmula de cálculo da taxa de retorno

A lógica central do cálculo da taxa de retorno é: Lucro líquido do investimento ÷ Investimento total × 100%

Onde, lucro líquido = receita do investimento - custo do investimento

Um exemplo intuitivo: você compra uma ação por 100 mil euros e depois vende por 130 mil euros, então a taxa de retorno = (130 mil - 100 mil) ÷ 100 mil = 30%.

No entanto, na prática, a composição de custos e receitas costuma ser muito mais complexa. A seguir, apresentamos um caso concreto para mostrar como calcular com precisão.

Como calcular a taxa de retorno em investimentos em ações

Suponha que você compre 1000 ações a 10 dólares cada e, após um ano, venda a 12,5 dólares. Durante o período, recebeu 500 dólares de dividendos, mas pagou 125 dólares de comissão de transação.

Passos de cálculo:

Receita total = preço de venda + dividendos = (12,5 × 1000) + 500 = 13.000 dólares

Custo total = custo de compra + comissão = (10 × 1000) + 125 = 10.125 dólares

Lucro líquido = 13.000 - 10.125 = 2.875 dólares

Taxa de retorno = 2.875 ÷ 10.000 × 100% = 28,75%

Este cálculo inclui a diferença entre compra e venda, receita de dividendos e custos de transação, refletindo de forma mais fiel a rentabilidade real.

Aplicação da taxa de retorno no comércio eletrônico e publicidade

Para investidores não profissionais, o conceito de taxa de retorno aparece frequentemente no comércio eletrônico e na publicidade digital.

Fórmula do retorno sobre publicidade: (Vendas - custo do produto) ÷ custo do produto × 100%

Exemplo: custo de produção do produto 100 dólares, preço de venda 300 dólares, vendendo 10 unidades através de publicidade com gasto de 500 dólares.

Cálculo:

• Receita total: 300 × 10 = 3.000 dólares
• Custo total: (100 × 10) + 500 = 1.500 dólares
• Taxa de retorno: (3.000 - 1.500) ÷ 1.500 × 100% = 100%

Importante: na prática, o termo “taxa de retorno de publicidade” muitas vezes refere-se ao ROAS (Retorno sobre o gasto publicitário), e não ao verdadeiro ROI.

ROI vs ROAS: as diferenças essenciais

Fórmula do ROAS: Receita gerada pela publicidade ÷ custo da publicidade × 100%

Usando o exemplo anterior: (300 × 10) ÷ 500 = 600%

Diferenças principais entre ROI e ROAS:

O ROAS avalia quanto de receita a publicidade gera, enquanto o ROI considera toda a estrutura de custos. Por isso, departamentos de publicidade muitas vezes usam erroneamente o conceito, focando apenas na eficiência da publicidade sem considerar os custos do produto.

Taxa de retorno anualizada: resolvendo o problema do tempo

A taxa de retorno padrão tem uma limitação fatal: não leva em conta o período de tempo do investimento.

Comparando duas opções: A com retorno de 100% em 2 anos, B com retorno de 200% em 4 anos. A primeira parece melhor, mas o tempo é maior.

Para comparar corretamente, usa-se a taxa de retorno anualizada:

Taxa de retorno anualizada(%) = [(Retorno total + 1)^(1/n) - 1] × 100%

Cálculos:

• A: [(1 + 1)^(1/2) - 1] × 100% = 41,4%
• B: [(2 + 1)^(1/4) - 1] × 100% = 31,6%

Assim, o A tem uma taxa de retorno anualizada maior, indicando maior eficiência de retorno por ano. A taxa de retorno anualizada reflete de forma mais precisa o valor real do investimento, especialmente ao comparar diferentes períodos.

Avaliação empresarial: ROI, ROA, ROE

A taxa de retorno não é usada apenas por investidores individuais, mas também como indicador central de rentabilidade empresarial. No âmbito corporativo, há três indicadores importantes frequentemente confundidos:

Exemplo: uma empresa com ativos de 100 mil euros (50 mil de empréstimos, 50 mil de capital próprio), investe 10 mil euros em um projeto que retorna 20 mil euros.

• ROI do projeto = (20 - 10) ÷ 10 = 100%
• Lucro líquido anual: 150 mil euros, ROA = 150 ÷ 100 = 150%
• ROE = 150 ÷ 50 = 300%

O ROE é mais alto porque o denominador é apenas o capital próprio, enquanto o ROA inclui todos os ativos, e o ROI avalia especificamente o projeto. Compreender essas diferenças é fundamental para decisões de investimento.

Riscos de altas taxas de retorno: armadilhas que você deve conhecer

1. Fatores de tempo ignorados

Suponha que o projeto X tenha uma taxa de retorno de 25%, e Y de 15%. À primeira vista, X parece melhor, mas se X leva 5 anos para realizar, e Y apenas 1, a situação se inverte. Aqui, o uso da taxa de retorno anualizada evita enganos.

2. Volatilidade e risco proporcional

Geralmente, criptomoedas & forex > ações > índices & fundos > títulos — a taxa de retorno diminui na mesma proporção do risco.

Investimentos com alta taxa de retorno podem sofrer perdas significativas no curto prazo. Por exemplo, embora as criptomoedas possam oferecer retornos elevados a longo prazo, sua volatilidade é muito maior que a de ações. Os investidores devem avaliar sua tolerância ao risco e não perseguir cegamente altas taxas de retorno.

3. Cálculo incompleto de custos leva a superestimar

Investimentos imobiliários frequentemente apresentam esse problema. Muitos calculam a taxa de retorno considerando apenas a diferença de preço de compra e venda, ignorando juros de hipoteca, impostos, seguros, manutenção e outros custos ocultos. Isso faz com que o retorno real seja muito menor do que o esperado.

Ao calcular a taxa de retorno, é essencial listar todos os custos para obter dados precisos.

4. Focar apenas no retorno financeiro e ignorar outros valores

A taxa de retorno mede apenas o retorno financeiro, não refletindo valor social ou benefícios ambientais. Alguns projetos podem ter baixa taxa de retorno financeira, mas grande impacto social. Por outro lado, projetos com alta taxa de retorno podem gerar externalidades negativas.

Estratégias práticas para aumentar a taxa de retorno

Partindo da fórmula, aumentar a retorno sobre o investimento requer ou aumentar o lucro ou reduzir os custos.

Como reduzir custos:

• Escolher corretoras ou plataformas com taxas menores
• Diminuir a frequência de transações desnecessárias
• Optar por fundos de índice com taxas baixas

Como aumentar o lucro:

• Investir em ações que pagam dividendos elevados
• Selecionar ativos com volatilidade compatível com o retorno esperado
• Focar em oportunidades de investimento com PE (preço/lucro) em percentil baixo

Por exemplo, comparando dois índices: o índice A com PE no percentil 70% (mais caro), e o índice B com PE no percentil 50% (mais razoável). O índice B apresenta menor risco de queda e potencial de alta maior, elevando a taxa de retorno potencial.

No mercado de criptomoedas e outros ativos altamente voláteis, é possível equilibrar risco ajustando o tamanho da posição. Se uma criptomoeda tem uma volatilidade 7:3 em relação às ações, pode-se inverter a proporção para 3:7, reduzindo a volatilidade geral da carteira.

Comparação de taxas de retorno entre diferentes classes de ativos

Para investidores que buscam altas taxas de retorno, os seguintes ativos têm histórico de desempenho relevante:

1. Contratos por Diferença (CFD)

CFD é uma ferramenta de negociação extrabursas, com alavancagem elevada (até 5x), ideal para traders de curto prazo com foco técnico. Por exemplo, com 10.000 dólares, uma operação de CFD com lucro de 500 dólares representa uma taxa de retorno de 25%, o dobro do retorno de ações à vista.

Aviso de risco: CFDs são altamente arriscados, a alavancagem aumenta tanto ganhos quanto perdas, exigindo gestão de risco rigorosa.

2. Forex (mercado de câmbio)

O mercado de câmbio é o maior mercado financeiro global, com taxas de retorno anualizadas às vezes superiores a 30%. Permite operações de compra e venda 24 horas, oferecendo muitas oportunidades.

Porém, é influenciado por fatores macroeconômicos e políticos, exigindo análise aguçada do cenário global. É recomendado usar ordens de stop para proteger o capital.

3. Ouro

O ouro é tradicionalmente um ativo de proteção e valorização. Em 2019, o preço do ouro subiu 18,4%, atingindo máximos de quase 8 anos. Em tempos de incerteza econômica global, o ouro costuma apresentar desempenho estável.

4. Ações

A média de retorno anual do mercado de ações dos EUA nos últimos 200 anos supera 12%. Oferecem maior potencial de crescimento a longo prazo, além de dividendos generosos e políticas favoráveis, sendo uma escolha para investidores conservadores de longo prazo.

Último aviso sobre o uso da taxa de retorno

Embora útil, a taxa de retorno possui limitações evidentes. Decisões de investimento não devem se basear apenas neste número, devendo considerar fatores como:

• Dimensão temporal: usar taxa de retorno anualizada ao invés de absoluta
• Avaliação de risco: retornos elevados geralmente acompanham maior volatilidade, avalie sua tolerância
• Completeness de custos: incluir todos os custos diretos e ocultos
• Análise multidimensional: combinar volatilidade, percentil de PE, perspectivas setoriais, entre outros

Somente ao integrar a taxa de retorno com outros indicadores é possível tomar decisões mais racionais e seguras.