Interpretação da tendência do preço do cobre: olhando para o percurso histórico, oportunidades de investimento futuras

Quando está o preço do cobre: a lógica do mercado por trás do movimento de alta

Em meados de julho de 2025, o preço à vista do cobre atingiu US$12.875 por tonelada, atingindo uma máxima histórica, com o preço por libra chegando a US$5,84. Este número reflete uma combinação de políticas comerciais globais em transformação, aceleração da transição energética e demanda industrial.

Nos últimos 30 dias, o preço do cobre subiu acumuladamente 14,28%; em seis meses, 29,03%; e no ano, 20,44%. Essa tendência de alta não é um evento isolado, mas está intimamente relacionada às políticas tarifárias dos EUA e às expectativas econômicas globais. Após atingir US$5,24 por libra em março, o preço caiu para US$4,18 em abril devido a preocupações comerciais, mas posteriormente se recuperou e atingiu novos picos impulsionado por estímulos políticos.

Os altos e baixos em 25 anos: a evolução do preço do cobre em três fases

Primeira fase (2001-2011): Ascensão impulsionada pelo crescimento da China

Em 2001, a China ingressou na Organização Mundial do Comércio, impulsionando uma onda de industrialização. Em uma década, o preço do cobre subiu de US$0,678 por libra para US$4,49, um aumento superior a 562%. Apesar da crise financeira de 2008 ter derrubado o preço para US$1,39, a recuperação foi rápida. Este período demonstrou claramente o impacto de economias emergentes na demanda por commodities.

Segunda fase (2011-2016): Oferta excessiva pressionando os preços

Após o auge, veio uma fase de ajuste. Com o arrefecimento dos investimentos em infraestrutura na China, as minas que haviam expandido sua capacidade inicialmente liberaram produção, levando o preço do cobre de US$4,49 para US$2,01 em cinco anos, uma queda de 55%. Este período serve de alerta para investidores sobre o impacto devastador do desequilíbrio entre oferta e demanda.

Terceira fase (2016-presente): Política de estímulo impulsionando um novo ciclo

Desde o fundo de fevereiro de 2016, o cobre vem em uma trajetória de alta de quase nove anos, com um aumento acumulado de 181%. Fatores como liquidez abundante, taxas de juros baixas, políticas ambientais favoráveis e o aumento do protecionismo comercial se alternaram, culminando em 2025 na máxima histórica.

Análise dos fatores que impulsionam o movimento do preço do cobre

Dinâmica da economia global e demanda da China

O cobre é frequentemente chamado de “termômetro da economia” por uma razão. A China responde por quase 50% do consumo mundial de cobre, e seu setor manufatureiro e de infraestrutura influencia diretamente o preço global. A demanda nos setores de construção, elétrico e de energias renováveis oscila, formando a curva de preços.

Restrição na oferta

A expansão da capacidade das minas leva anos para se concretizar, dificultando uma resposta rápida às mudanças na demanda. Em 2025, a produção global de cobre deve crescer 2,2%, um ritmo moderado que não consegue atender totalmente às novas demandas, sustentando os preços.

Impulso de energias limpas e veículos elétricos

A demanda por cobre em energias verdes é de 4 a 12 vezes maior do que a de combustíveis fósseis. A Agência Internacional de Energia prevê que até 2040, as energias renováveis responderão por 40% da demanda global de cobre. No setor de veículos elétricos, a quantidade de cobre por carro é três vezes maior do que em veículos tradicionais a combustão, tornando-se um novo pilar de sustentação para os preços.

Força do dólar e tendências macroeconômicas

Como o cobre é cotado em dólares, sua cotação é sensível às variações cambiais. Políticas do Federal Reserve, o ambiente de taxas de juros globais e as expectativas de inflação influenciam diretamente o preço do cobre via força do dólar. Taxas elevadas geralmente pressionam para baixo, enquanto expectativas inflacionárias aumentam a demanda pelo cobre como reserva de valor.

Emoção dos traders e efeitos de curto prazo

Decisões de tarifas dos EUA e as expectativas do mercado frequentemente provocam volatilidade significativa. Gestores de fundos e fundos de hedge ajustam posições rapidamente, podendo inverter a direção do preço em curto prazo, explicando a montanha-russa do preço do cobre em 2025.

Como os órgãos especializados veem: previsões para 2025 e além

Goldman Sachs chegou a prever uma média de US$9.980 até o final de 2025, com um limite superior de US$10.050, mas esse cenário já foi superado pelo mercado. JPMorgan, em maio, estimou US$10.400 para o segundo semestre e US$11.400 para 2026. O departamento de pesquisa do UBS é mais otimista, prevendo ultrapassar US$11.000 no final do ano.

Essas previsões foram feitas antes de as políticas tarifárias dos EUA ficarem claras, e agora precisam ser revistas. Com base na situação atual, o longo prazo para o preço do cobre até 2030 depende de fatores como: o andamento da transição energética, o impacto real de conflitos geopolíticos nas minas e a capacidade de crescimento econômico da China. Se os investimentos verdes continuarem em ritmo acelerado, a previsão para o preço do cobre em 2030 pode estar muito acima do consenso atual.

Ferramentas de investimento: opções para diferentes perfis de risco

Futuros: parque de diversões para instituições e profissionais

Na London Metal Exchange (LME), o contrato de cobre é de 25 toneladas, com margem de US$15.000 a US$17.500; na COMEX, há contratos de 25.000 libras (com margem de cerca de US$6.000) e contratos menores de 2.500 libras, ideais para investidores de varejo. Os futuros oferecem alavancagem, mas exigem conhecimento técnico e capital suficiente.

Produtos negociados em bolsa: alocação passiva de baixo custo

WisdomTree Copper ETI e ETN da série iPath rastreiam o preço à vista por meio de contratos futuros ou swaps, evitando a entrega física. São ideais para quem deseja estabelecer posições de longo prazo sem lidar com a complexidade dos futuros.

Ações de mineradoras: exposição alavancada ao preço

BHP, Southern Copper (SCCO), Freeport-McMoRan (FCX), Rio Tinto (RIO) e outros gigantes lucram significativamente com a alta do cobre (efeito de alavancagem dos custos fixos). Além disso, distribuem dividendos elevados e diversificam operações com múltiplas minas. O risco inclui desafios de mineração, tecnológicos e políticos.

Contratos por diferença (CFDs): flexibilidade para entrada e saída rápida

Corretoras online oferecem CFDs que permitem negociar a volatilidade do cobre com pouco capital e alavancagem, ideal para operações de curto prazo. Contudo, o custo de financiamento de posições longas pode ser alto, aumentando o risco.

Compra física de cobre: opção realista para indústrias

Para empresas industriais, comprar e armazenar cobre pode ajudar a travar custos de produção. Para investidores de varejo, envolver-se com entrega física, transporte e armazenamento é inviável devido aos altos custos.

Estrutura de estratégias de negociação: do ingresso ao gerenciamento de risco

Técnica de tendência

Identificar a direção das médias móveis de 50 e 200 dias. Quando a média móvel de 50 dias (EMA) cruza para cima a de 200 dias, é sinal de compra; o inverso indica venda. Essa estratégia funciona bem em commodities voláteis, mas requer paciência para aguardar sinais claros.

Negociação baseada em fundamentos

Monitorar de perto dados de produção industrial da China, reuniões do Federal Reserve, notícias de redução de produção nas principais minas, etc. Aproveitar a volatilidade antes e após anúncios políticos para posicionar-se e capturar ganhos com expectativas de mercado. Requer sensibilidade macroeconômica.

Disciplina de gerenciamento de risco

Limitar cada posição a no máximo 5% do saldo da conta, com stop-loss a 2-3% abaixo do preço de entrada. Independentemente da estratégia, disciplina no controle de risco é essencial para sobrevivência a longo prazo. Muitos investidores de varejo fracassam por negligenciar esse aspecto.

Alocação de ativos com peso do cobre

Incluir de 4 a 9% de exposição a commodities em uma carteira padrão 60/40 de ações e títulos pode servir como proteção contra inflação. Ajustar de acordo com o perfil de risco e horizonte de investimento.

Conclusão: de agora até 2030

O cobre está em uma fase de ciclo de alta de dez anos, influenciado por volatilidades de curto prazo e pelos benefícios de longo prazo da transição energética. Os principais fatores que determinarão o preço até 2030 incluem: a persistência dos investimentos verdes, o impacto real de conflitos geopolíticos nas minas e a capacidade de crescimento econômico estável na China. Se os investimentos sustentáveis continuarem em ritmo acelerado, a previsão de preço do cobre para 2030 pode estar muito acima do consenso atual.

Ferramentas de investimento: escolha de acordo com o perfil de risco

Futuros: parque de diversões para instituições e profissionais

Na LME, contratos de 25 toneladas, margem de US$15.000 a US$17.500. Na COMEX, contratos de 25.000 libras (com margem de cerca de US$6.000) e de 2.500 libras, para investidores de varejo. Oferecem alavancagem, mas requerem conhecimento técnico.

Produtos de ETF e ETN: custos baixos e exposição passiva

WisdomTree Copper ETI e ETN da série iPath rastreiam o preço à vista via contratos futuros ou swaps, evitando entrega física. Ideais para quem quer exposição de longo prazo sem lidar com futuros.

Ações de mineradoras: alavancagem ao preço do cobre

BHP, SCCO, FCX, RIO e outros gigantes lucram com a alta do cobre, distribuem dividendos e diversificam operações. Risco de mineração, tecnologia e política.

CFDs: flexibilidade de entrada e saída

Permitem negociar a volatilidade com pouco capital e alavancagem, mas custos de financiamento podem ser altos para posições longas.

Compra física de cobre: opção para indústrias

Permite travar custos de produção, mas para investidores de varejo, envolve custos elevados de transporte e armazenamento.

Estrutura de estratégia de negociação: do início ao gerenciamento de risco

Tendência

Usar médias móveis de 50 e 200 dias para identificar a direção. Cruzamentos indicam entrada ou saída. Requer paciência.

Fundamentais

Monitorar dados econômicos, políticas e notícias de minas. Aproveitar volatilidade para posicionar-se.

Gerenciamento de risco

Limitar posições, usar stops, manter disciplina.

Alocação de carteira

Adicionar exposição a commodities, incluindo cobre, conforme perfil de risco.