Esta semana a CME voltou a agir, com a segunda subida de margem em uma semana, levando o ouro, prata, platina e ouro de ouro a serem puxados para cima. Como resultado, a prata caiu diretamente de 75 para 70, e no gráfico diário já passou por duas rodadas de queda recentemente. Para ser honesto, isso confirma o julgamento anterior — esse tipo de comportamento de venda repentina costuma ser ensaiado várias vezes por fatores humanos, e só depois ocorre uma grande queda real.

A lógica por trás do aumento de margem pela CME é bastante clara. Basicamente, é como um aumento de juros pelo banco central: ao aumentar o custo de uso do capital e reduzir a alavancagem disponível, acaba-se por atingir o efeito de "tirar o tapete" do mercado. Com essa medida, o mercado reage imediatamente em baixa.

Olhar para a história ajuda a entender. Na crise do colapso da prata em 2011, que também ocorreu em um contexto de QE, a CME aumentou a margem cinco vezes em apenas 9 dias, rompendo a bolha, e a prata caiu cerca de 30% nas semanas seguintes. Ainda mais extremo foi o incidente dos irmãos Hunt em 1980, quando a bolsa impôs a "Regra da Prata 7" (somente fechamento de posições, proibido abrir novas), combinada com o aumento de juros pelo Federal Reserve, e o preço da prata foi brutalmente derrubado.

No entanto, essa rodada de alta da prata tem diferenças em relação às duas anteriores. Atualmente, o cenário geopolítico e mundial está passando por uma mudança sem precedentes em um século. As ferramentas financeiras podem, de fato, distorcer a oferta e a demanda a curto prazo e pressionar os preços para baixo, mas a tendência de longo prazo não é algo que uma única bolsa possa determinar. No final, tudo volta à situação real de oferta e demanda. Em resumo, essa alta tem uma grande componente de bolha criada por instituições financeiras, e uma ruptura é possível. Mas, considerando a relação normal de oferta e demanda, o preço está mais estável na faixa de 45 a 55.