No final de 2024, assim que as atas da reunião do FOMC da Reserva Federal foram divulgadas, desencadeou imediatamente as discussões no círculo financeiro. A decisão aparentemente finalizada de cortar as taxas de juro é uma ascensão subcorrente por trás dela – o grau de discordância entre os responsáveis internos pode exceder as expectativas de muitas pessoas.

O mais intrigante é a rápida inversão de atitudes. Muitos decisores políticos que anteriormente apoiavam cortes nas taxas de juro admitiram num inquérito após a reunião que este corte foi mais um compromisso após ponderarem os prós e contras, e a sua intenção original era continuar a esperar para ver e a conter-se por enquanto. Assim que o corte das taxas de juro foi atingido, as autoridades enviaram imediatamente um sinal de que as taxas de juro provavelmente se manteriam inalteradas a curto prazo. A rapidez desta mudança é suficiente para ilustrar a complexidade do julgamento interno da Fed sobre a situação atual.

Mas nem todos os funcionários são pessimistas. Enquanto a inflação continuar a descer na direção esperada, a maioria dos responsáveis afirma que não há grande problema operacional em continuar a cortar as taxas de juro no futuro. Por detrás desta atitude contraditória está o dilema enfrentado pela Fed: por um lado, existe um risco latente de recessão económica e, por outro, a inflação ainda precisa de ser protegida.

Curiosamente, esta é a segunda vez consecutiva que a Fed provoca uma divisão interna tão grande na reunião. Esta rara frequência de divergência política é, de facto, rara na história do Federal Reserve. No mercado de criptoativos, esta incerteza da política monetária afeta diretamente o fluxo de fundos – cada flutuação da política do dólar americano pode causar flutuações acentuadas no mercado.

Nesta fase, a Fed é como andar numa corda bamba, enquanto impede uma aterragem brusca da economia, é de facto difícil controlar a recuperação da inflação. Após esta vaga de operações, a atenção do mercado financeiro tem sido total, e vale a pena continuar a acompanhar como o Fed irá ajustar o seu quadro de política monetária a seguir.