Os lucros do terceiro trimestre da NIU superam as expectativas: o mercado chinês impulsiona um aumento de 65% na receita

Niu Technologies (NASDAQ: NIU), o líder global em soluções de mobilidade urbana inteligente, acaba de divulgar os resultados financeiros do terceiro trimestre de 2025, e os números contam uma história convincente sobre para onde está a caminho o mercado de e-scooters.

Os Números Que Importam

No terceiro trimestre de 2025, a Niu registou receitas de RMB 1.693,9 milhões — um aumento impressionante de 65,4% ano a ano, em comparação com RMB 1.023,9 milhões no mesmo período do ano passado. Ainda mais impressionante, a empresa passou de um prejuízo líquido de RMB 40,9 milhões no Q3 2024 para um lucro líquido de RMB 81,7 milhões neste trimestre. Isso não é apenas recuperação; é uma mudança total de direção.

O lucro líquido ajustado (excluindo compensações baseadas em ações) atingiu RMB 88,4 milhões, reforçando ainda mais a força do negócio subjacente.

De Onde Vem o Crescimento?

O volume de vendas conta a verdadeira história. A Niu vendeu 465.873 e-scooters globalmente no Q3 2025, um aumento de 49,1% em relação ao ano anterior. Mas aqui está o ponto-chave: a China dominou absolutamente, com 451.455 unidades vendidas — um aumento massivo de 74,2% em comparação ao Q3 2024. Este é o desempenho de pico de temporada na sua melhor forma.

Enquanto isso, os mercados internacionais enfrentaram ventos contrários, com vendas caindo 73,0% ano a ano, para apenas 14.418 unidades. A empresa está ajustando-se às dinâmicas de mercado em evolução, mas o momentum na China é inegável.

Sinais de Expansão de Margem e Excelência Operacional

A margem bruta melhorou significativamente para 21,8%, em comparação com apenas 13,8% no Q3 2024. Essa expansão de 800 pontos base reflete uma combinação de maior mix de produtos (mais produtos de alta margem) e iniciativas eficazes de redução de custos no mercado chinês.

A receita por e-scooter aumentou 11,0% em relação ao ano anterior, para RMB 3.636, impulsionada por maior poder de precificação e uma mudança favorável no mix de produtos em direção a ofertas de maior valor.

Análise da Fonte de Receita

A divisão revela a contribuição desproporcional da China:

• Vendas de e-scooters na China: RMB 1.481,9 milhões (+85,8% YoY), representando 87,5% do total de receitas
• Vendas internacionais de e-scooters: RMB 67,0 milhões (-48,6% YoY), caindo para apenas 4,0% do total de receitas
• Acessórios, peças de reposição e serviços: RMB 145,0 milhões (+50,8% YoY), representando 8,6% do total de receitas

A estratégia de expansão de canais está a funcionar. Em 30 de setembro de 2025, a Niu operava 4.542 lojas franchisadas na China e mantinha uma rede de 57 distribuidores em 53 países internacionalmente.

Alavancagem Operacional em Ação

As despesas operacionais aumentaram 48,1%, para RMB 297,1 milhões, mas, crucialmente, cresceram mais lentamente do que a receita. Os gastos com vendas e marketing aumentaram 68,3%, para RMB 214,9 milhões, refletindo uma agressiva estratégia de mercado na China. No entanto, as despesas operacionais como porcentagem da receita diminuíram para 17,5%, de 19,6%, demonstrando uma melhoria na eficiência operacional.

Os gastos com P&D subiram 43,2%, para RMB 43,4 milhões, apoiando a inovação de produtos e a transição para novos padrões nacionais. As despesas gerais e administrativas surpreendentemente diminuíram 8,9%, para RMB 38,8 milhões, graças a uma reversão de provisões para créditos de difícil recuperação.

Força do Balanço Patrimonial

Em 30 de setembro de 2025, a Niu manteve uma posição financeira sólida, com RMB 1.582,8 milhões em caixa, depósitos a prazo e investimentos de curto prazo. A empresa também possuía RMB 213,2 milhões em caixa restrito contra empréstimos bancários de curto prazo de RMB 220,0 milhões.

Olhando para o Futuro

A gestão orientou receitas para o Q4 2025 entre RMB 737 milhões e RMB 901 milhões, representando uma variação de -10% a +10% em relação ao ano anterior. Isso leva em consideração o período de menor sazonalidade e as transições de mercado em andamento.

O CEO Dr. Yan Li destacou a agilidade da empresa: “Nosso crescimento notável de 74,2% na China reflete a força do nosso portfólio de produtos e o momentum de expansão das lojas. À medida que navegamos pelo período de menor sazonalidade e implementamos novos padrões nacionais, estamos avançando com estratégias de expansão de canais e transição de produtos com disciplina.”

Conclusão de Investimento

O desempenho do Q3 da Niu demonstra a capacidade da empresa de impulsionar a rentabilidade enquanto aumenta as receitas. A expansão dramática das margens, combinada com um crescimento doméstico poderoso, sugere que a empresa encontrou a fórmula certa para o mercado chinês. Os ventos contrários internacionais merecem atenção, mas não ofuscam o momentum fundamental no mercado interno.

O lucro líquido básico por ADS ficou em RMB 1,02 (US$0,14) na base GAAP, com lucros diluídos por ADS em RMB 0,99 (US$0,14).