Blackstone Griddle Company mira listagem na Nasdaq com avaliação de $900M através de acordo SPAC

Blackstone Products, o principal ator que está a transformar o panorama da cozinha ao ar livre, prepara-se para abrir capital após um acordo de fusão definitivo com a Ackrell SPAC Partners I Co. (Nasdaq: ACKIU). A empresa de grelhadores, fundada por Roger Dahle, negociará na Nasdaq sob o símbolo “BLKS” assim que a transação for concluída no segundo trimestre de 2022.

Domínio de Mercado numa Categoria em Crescimento

A Blackstone, sediada em Logan, Utah, conquistou uma impressionante quota de 80% do mercado de grelhadores ao ar livre nos EUA — uma categoria que criou praticamente ao lançar o seu primeiro modelo de 36 polegadas em 2008. O que torna isto particularmente relevante é que o mercado de grelhadores está a expandir-se a aproximadamente o dobro do ritmo do mercado mais amplo de cozinhas ao ar livre até 2023, oferecendo à Blackstone uma margem significativa para crescimento.

A atratividade da empresa reside na sua proposta de valor central: os grelhadores permitem cozinhar de forma mais rápida e versátil em comparação com grelhadores tradicionais de carvão, gás e pellets, permitindo aos consumidores preparar o pequeno-almoço, almoço e jantar ao ar livre. Esta versatilidade impulsiona um maior envolvimento e uso repetido, distinguindo a Blackstone num espaço altamente competitivo.

Desempenho Financeiro que Fala por Si

A trajetória de crescimento da Blackstone tem sido excecional. A empresa alcançou uma CAGR de receita líquida de 72% de 2016 a 2020, com aproximadamente $450 milhões em receita estimada para 2021, que deverá disparar para mais de $600 milhões em 2022. O ano financeiro de 2020 mostrou uma conversão de fluxo de caixa livre de 98%, demonstrando eficiência operacional e rentabilidade em escala.

A avaliação pro forma da empresa de $900 milhões traduz-se em aproximadamente 11,1x o EBITDA ajustado estimado para 2022 — um múltiplo razoável que reflete o desempenho histórico e o potencial de crescimento futuro.

Ativos Estratégicos Além dos Produtos Principais

Para além da sua linha de grelhadores, a Blackstone detém vantagens significativas. A empresa possui 24 patentes, com mais 31 pendentes, enquanto cinco novas linhas de produtos estão em desenvolvimento. Um portfólio robusto de acessórios e consumíveis de marca proporciona fluxos de receita com margens mais elevadas, complementando as vendas principais de grelhadores.

A presença da marca nas redes sociais destaca-se na indústria, fomentando uma comunidade de consumidores apaixonada e engajada que amplifica o marketing boca-a-boca e a lealdade à marca. Relações profundas com gigantes do retalho — Walmart, Lowe’s e Amazon — combinadas com canais diretos ao consumidor, criam uma estratégia de entrada no mercado diversificada.

Estrutura da Transação e Alocação de Capital

A fusão irá injectar aproximadamente $95 milhões em receitas brutas na Blackstone, assumindo que não haja resgates por parte dos acionistas. A composição de capital inclui $31 milhões em PIPE (ações ordinárias a $10,00 por ação) de investidores institucionais liderados pela FS Investments, além de $111 milhões em notas convertíveis com vencimento em 2027, com juros anuais de 9,875%.

As notas convertíveis têm um preço de conversão inicial de $11,50, representando um prémio de 15% face ao preço de emissão das ações ordinárias. Os investidores têm direitos de conversão a qualquer momento, enquanto a Blackstone pode resgatar as notas após 15 de abril de 2025, sujeito às condições de preço das ações e liquidez.

Oportunidades de Expansão no Horizonte

A gestão vê um espaço considerável para crescimento na categoria de grelhadores e no segmento de cozinhas ao ar livre de forma mais ampla. Roger Dahle destacou planos para aumentar a penetração no mercado doméstico enquanto persegue a expansão internacional — mercados onde o uso de grelhadores ainda está pouco penetrado em comparação com a América do Norte.

A injeção de capital acelerará as iniciativas de marketing, impulsionará o desenvolvimento de novos produtos e apoiará a expansão geográfica, posicionando a empresa combinada para captar uma fatia maior de um mercado em expansão.

Liderança e Cronograma de Encerramento

Roger Dahle liderará a entidade combinada como Fundador e CEO, trazendo experiência no setor e visão empreendedora. A transação está sujeita a condições de encerramento padrão, incluindo aprovação dos acionistas da Ackrell, eficácia da declaração de registo na SEC e aprovação da listagem na Nasdaq. O encerramento está previsto para o segundo trimestre de 2022.

A Nomura Securities atua como consultor financeiro exclusivo da Ackrell, com Barclays Capital e Nomura a atuarem como consultores de mercados de capitais e agentes de colocação PIPE. A O’Melveny & Myers e a Ellenoff Grossman & Schole atuam como consultores jurídicos da Blackstone e da Ackrell, respetivamente.