Estas últimas duas anos, numa comunidade de negociação numa das principais exchanges, vi um meme que realmente tocou na dor de muitas pessoas — "Antes, apostava tudo numa só jogada, de uma bicicleta a um scooter; agora, apostando tudo numa só jogada, de um scooter a uma bicicleta partilhada". Brincadeiras à parte, por trás disso reflete-se uma grande discrepância na mentalidade do mercado. De uma "otimismo cego" no passado para um "pessimismo extremo" atualmente, muitas pessoas realmente caíram nesta rodada de ajustamento.

Mas quero dizer que, como observador que passou por 3 ciclos de alta e baixa, este "fase de pessimismo" é precisamente a melhor janela para se posicionar. A história das criptomoedas ainda não acabou, e nos próximos tempos vamos assistir a 3 reversões-chave. Compreender essas mudanças não só ajuda a evitar armadilhas, mas também a lucrar na próxima rodada do ciclo.

**Primeira reversão: de "especulação de conceito" para "implementação prática"**

Lembra-se dos anos anteriores? Basta um projeto Web3 gritar "metaverso" ou "IA+cripto" para puxar o mercado e fazer uma subida rápida. Muitos projetos até usam whitepapers baseados em CV, e o código não é atualizado há um ano, o que é comum.

Agora, a situação inverteu-se. Os investidores tornaram-se mais racionais, e o olhar do capital também ficou mais exigente — todos começam a perguntar "há usuários reais? Resolvem algum problema concreto?". Alguns projetos que tenho acompanhado recentemente mostram bem essa mudança. Há projetos focados em armazenamento descentralizado, que já firmaram parcerias com pequenas e médias empresas, ajudando-as a reduzir custos de armazenamento e riscos de segurança; há também projetos de automação de contratos inteligentes, que têm sido eficazes na redução de custos e riscos na execução de contratos tradicionais. Estes projetos com aplicações reais crescem lentamente, mas de forma estável; já aqueles que são apenas especulação de conceito, agora ou despencam ou desaparecem completamente.

Portanto, para avaliar se um projeto vai sobreviver até o próximo ciclo de alta, o fator principal é se ele realmente resolve os problemas do mercado.