Muitas pessoas perguntam, será que a margem de lucro das grandes empresas no próximo ano ainda conseguirá sustentar-se? Essa questão é mais complexa do que parece.

Do ponto de vista fundamental, a direção da margem de lucro determina diretamente o teto das previsões de lucros. Especialmente as maiores empresas dos Estados Unidos, se poderão continuar a manter o nível excepcionalmente alto de margem de lucro atual, tem sido um foco de debates recorrentes em Wall Street. Este ano, o mercado tem acompanhado de perto o cenário de competição em IA entre grandes empresas, e espera-se que esse tema continue a fermentar até 2026.

Os números são bastante interessantes — o mercado espera que a mediana da margem de lucro das ações componentes do S&P 500 aumente 89 pontos base no próximo ano. Mas, de acordo com os resultados do modelo macro de margens de lucro, a situação real pode não ser tão otimista, e a expansão da margem de lucro de empresas de médio porte será mais moderada.

Há também um detalhe que vale a pena notar. Recentemente, em pesquisas corporativas, muitas empresas expressaram preocupação com a velocidade relativa dos custos de investimento e da inflação de preços. A experiência histórica nos mostra que esse tipo de sinal geralmente indica uma pressão de queda nas margens de lucro. No entanto, os dados desta rodada de pesquisa podem ter sido influenciados por fatores tarifários, e os economistas geralmente acreditam que essa pressão de custos deve aliviar-se até o próximo ano.

A boa notícia é que o crescimento da produtividade deve acelerar de forma significativa — parte desse impulso vem da implementação de tecnologias de IA. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho deve se contrair apenas levemente, o que é um suporte positivo para o controle de custos e a margem de lucro das empresas.