Recentemente, muitas pessoas têm acompanhado o mercado de metais preciosos, mas outro commodities de grande destaque também tem chamado atenção — o cobre.

Este ano, o preço do cobre subiu 43%, com potencial para atingir o melhor desempenho anual desde 2009. Ainda mais importante é a pressão do lado da oferta: o Morgan Stanley prevê que, em 2026, o fornecimento global de cobre enfrentará a pior escassez em 22 anos, com uma lacuna estimada em 590 mil toneladas.

Existem vários fatores-chave por trás disso. A produção do maior país produtor de cobre do mundo caiu para o seu nível mais baixo em mais de uma década. Ao mesmo tempo, os problemas estruturais das minas tornam-se cada vez mais evidentes — quase metade das minas de cobre tem mais de 20 anos de exploração, e desde 1991, a qualidade do minério caiu cerca de 40%, elevando diretamente os custos de extração e atrasando a resposta da capacidade produtiva. As empresas de mineração têm lutado há anos para lidar com essa tendência.

Por outro lado, a demanda apresenta uma outra perspectiva. A expansão da infraestrutura de centros de dados de IA e o aumento na penetração de veículos elétricos têm impulsionado fortemente a demanda por cobre. O desequilíbrio entre oferta e demanda é difícil de reverter no curto prazo, o que também explica por que o mercado está otimista com a continuidade da alta dos preços do cobre.