Recentemente, uma série de ações do Federal Reserve estão a mudar silenciosamente as expectativas do mercado. Por um lado, reativando o programa de compra de ativos para injetar liquidez, e por outro, preparando o terreno para cortes nas taxas de juro, que impacto é que esta combinação de operações pode trazer?

Primeiro, vejamos a escala de compra de dívida. Análises de mercado indicam que o Federal Reserve comprará cerca de 220 mil milhões de dólares em títulos do governo de curto prazo nos próximos 12 meses. Este plano foi oficialmente iniciado na reunião de dezembro, com um progresso de aproximadamente 40 mil milhões de dólares por mês, e em janeiro haverá até duas operações intensivas. A lógica por trás disto é bastante clara — a liquidez do sistema financeiro está realmente apertada, e os níveis de reservas já caíram para além do ponto de "suficientemente confortáveis".

O sinal de corte nas taxas de juro é ainda mais direto. As atas da reunião mostram que os decisores presentes chegaram a um consenso amplo sobre a decisão de reduzir as taxas em dezembro, com a maioria a afirmar que: enquanto a inflação continuar a diminuir, novos cortes estão na mesa. Embora haja alguma controvérsia interna sobre o ritmo, a direção já está bastante clara, aguardando apenas um sinal de confirmação dos dados de inflação.

As perspetivas económicas também não podem ser ignoradas. Os responsáveis esperam, de modo geral, que a economia acelere até 2026, aproximando-se do nível de produção potencial. Acreditam que o apoio da política fiscal, o ajustamento do quadro regulatório e o ambiente relativamente favorável nos mercados financeiros serão fatores que impulsionarão o crescimento. Claro que, quanto à previsão do crescimento real do PIB, ainda há bastante incerteza — alguns veem potencial de crescimento impulsionado por avanços tecnológicos, enquanto outros preocupam-se com o impacto da automação no emprego.

No geral, o Federal Reserve está a injetar continuamente liquidez no mercado através de uma combinação de expansão do balanço e cortes nas taxas de juro. Isto indica que um novo ciclo de afrouxamento monetário pode estar a começar em 2026? Para os traders, estes sinais de política influenciam diretamente a direção de ajustes na alocação de ativos.