As atas do último documento do Federal Reserve divulgaram sinais de interesse para o mercado. De acordo com este documento de meados de dezembro, os responsáveis mostraram uma clara divergência de opiniões sobre a direção futura das taxas de juro.

A avaliação principal é a seguinte: se a inflação realmente diminuir gradualmente como esperado, a maioria dos participantes considera que continuar a reduzir as taxas de juro seria mais adequado. Mas há um ponto-chave — alguns decisores estão mais conservadores, defendendo que, após esta rodada de cortes, deve haver uma pausa, para observar primeiro a reação do mercado.

Por que fazer uma pausa? Os poucos responsáveis que deram essa justificativa disseram que é necessário tempo para avaliar o impacto real das políticas relativamente acomodatícias recentemente adotadas no mercado de trabalho e na atividade económica, afinal, a transmissão da política sempre tem um atraso. Além disso, isso permite que os responsáveis tenham mais tranquilidade para lidar com as mudanças subsequentes na inflação.

Isto reflete o estado real interno do Federal Reserve: de um lado, querem continuar a flexibilizar as condições financeiras para estimular a economia, e, do outro, ainda estão preocupados com uma possível reviravolta na inflação. O ritmo de política no início do próximo ano dependerá do comportamento dos dados de inflação. Para os investidores que acompanham os movimentos do Federal Reserve, este documento indica que o banco central já freou o ritmo de cortes de juro, não sendo mais tão agressivo como antes.