Este é o último dia de negociação do ano; se o mercado não sofrer uma grande queda, o valor dos lucros anuais pode atingir um recorde.

O último pico histórico foi em 2015. Naquele ano, os bonds conversíveis tiveram um grande mercado de alta, e com uma carteira cheia, meu patrimônio cresceu de forma surpreendente. Para ser honesto, encontrar esses ativos que podem tanto defender quanto atacar é realmente uma combinação de sorte e habilidade.

Mas o que mais me alegra é ter evitado grandes armadilhas através de aprendizado contínuo. Isso não é apenas cortesia — por exemplo, o primeiro bond conversível que quebrou e foi deslistado foi também minha primeira grande posição. Na época, o mercado ainda não tinha formado uma expectativa de risco de inadimplência. Embora eu tenha percebido a anormalidade a tempo de sair, olhando para trás agora, um investidor realmente qualificado deveria prever o risco mais cedo e nem deveria incluir esse tipo de ativo na lista de candidatos, quanto mais manter uma grande posição.

Felizmente, minha velocidade de acumulação de conhecimento acompanhou as mudanças do mercado. Naquela grande onda de quebras em 2024, consegui controlar efetivamente o retracemento.

Recentemente, conversei com um amigo, que disse que seu pico de valor de mercado foi em 2015, e só neste ano conseguiu superar esse número de dez anos atrás. Fiz as contas — devido ao efeito de juros compostos, desde 2019, quase todos os anos, meus ganhos absolutos superaram a soma de 2014 e 2015.

Senti uma satisfação interna: parece que meu nível melhorou um pouco.

Mas então ele disse: em 2015, ganhei 15 milhões.

...... Ok, sempre insatisfeito, acabei sendo conquistado por esse número.

Muitos investidores em bonds conversíveis têm reclamado recentemente, dizendo que neste ano só ganharam 20%, e me perguntam o que está acontecendo. Na verdade, todos sabem que o valor absoluto do retorno nunca pode competir com a base alta de anos anteriores.