A CME aumentou novamente esta semana os requisitos de margem para os futuros de metais preciosos, sendo esta já a terceira alteração do mês. O que significa esta frequência de aumentos de margem? Simplificando, os traders precisam de fornecer mais garantias para participar nos futuros de metais preciosos, o que aumenta diretamente os custos de entrada e os padrões de gestão de risco. Do ponto de vista regulatório, o sinal que este movimento transmite é bastante claro — as autoridades reguladoras estão um pouco incomodadas com a rápida subida dos preços dos metais preciosos. Geralmente, quanto mais um produto é rotulado como "ativo estratégico", mais frequentes são as ações dos formuladores de políticas e reguladores quando os preços disparam. Em vez de continuar a exaltar o valor estratégico, é mais útil observar os custos de transação que os participantes do mercado estão sendo gradualmente levados a suportar, pois essa é a verdadeira intenção política.