Quando começa o mercado em alta do Bitcoin? Análise da lógica profunda do ciclo de mercado de criptomoedas

Desde a sua estreia em 2009, o Bitcoin passou por vários ciclos de alta e baixa espetaculares. O mercado atual encontra-se num momento crucial — embora o preço de $88,75K não tenha atingido a nova máxima histórica de $126,08K, a divergência de sentimento reflete precisamente as profundas discordâncias entre os participantes sobre o momento de início da próxima fase de alta. Então, quando é que a verdadeira tendência de alta começa? Devemos partir das leis de funcionamento do mercado.

Sinais do ciclo atual: por que 2024-25 representam o início de uma nova era

Ao contrário dos mecanismos de ciclos de alta anteriores, a força motriz do aumento este ano vem de uma variável sem precedentes — a aprovação de um ETF de Bitcoin à vista.

Em janeiro de 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA(SEC) aprovou pela primeira vez um ETF de Bitcoin à vista, abrindo as portas para que instituições financeiras tradicionais entrem no mercado de Bitcoin. Até novembro, o fluxo de fundos para esses ETFs ultrapassou os 4,5 bilhões de dólares, com as posições institucionais a ultrapassarem 1 bilhão de BTC. Entre eles, o produto IBIT do Blackstone detém sozinho 467 mil BTC, tornando-se uma das maiores detentoras institucionais de Bitcoin a nível global.

O significado desta mudança é: uma mudança de paradigma de investidores individuais para lideranças institucionais. Os ciclos de 2013 (aumento de 730%) e 2017 (aumento de 1900%) foram impulsionados pelo entusiasmo do retalho, enquanto a atual trajetória ascendente é alimentada por capital institucional, o que implica maior estabilidade financeira, mas também apresenta características de volatilidade diferentes.

Ciclo de halving: o relógio biológico do mercado

O Bitcoin realiza um halving a cada quatro anos, um mecanismo que influencia fundamentalmente os seus ciclos de preço. Uma análise histórica revela claramente:

• Após o halving de 2012: Bitcoin subiu 5200%
• Após o halving de 2016: subiu 315%
• Após o halving de 2020: subiu 230%
• Após o halving de abril de 2024: passou de $40K para $88K, um aumento superior a 120%

O halving consegue desencadear uma tendência de alta por uma lógica simples, mas eficaz — a redução da velocidade de oferta, enquanto a procura (especialmente por parte de instituições) continua a crescer, criando um desequilíbrio entre oferta e procura que impulsiona os preços. Atualmente, estamos no oitavo mês após o halving de abril de 2024. Segundo o padrão histórico, um ciclo completo de alta geralmente dura entre 12 a 18 meses.

A verdade revelada pelos dados on-chain

A simples variação de preço não é suficiente; os dados on-chain são o verdadeiro termómetro do estado do mercado:

Acumulação institucional: empresas como MicroStrategy, Tesla e outras continuam a aumentar as suas posições em Bitcoin em 2024. Estes “baleias” tendem a manter as suas posições a longo prazo, ao invés de realizar lucros rápidos.

Saídas de exchanges: a quantidade de Bitcoin disponível nas exchanges atingiu mínimos históricos, indicando que os detentores estão a transferir ativos para carteiras de custódia própria, o que demonstra confiança na manutenção a longo prazo.

Entrada de stablecoins: o saldo de stablecoins nas exchanges aumentou significativamente em novembro, o que geralmente antecipa uma grande compra — os utilizadores estão a acumular recursos, preparando-se para entrar no mercado num momento estratégico.

Estes três indicadores apontam na mesma direção, reforçando que o mercado se encontra numa fase de acumulação, não de distribuição.

Regulamentação e políticas: novos catalisadores

Tradicionalmente, as políticas são vistas como fatores de risco para o Bitcoin. Contudo, as mudanças recentes são bastante interessantes — a política está a tornar-se progressivamente um motor de alta.

A proposta de lei de Bitcoin de 2024, apresentada pela senadora Cynthia Lummis, sugere que o Departamento do Tesouro dos EUA adquira 1 milhão de BTC em cinco anos, como reserva estratégica. Embora ainda não tenha sido aprovada, a sua existência envia um sinal importante: o governo começa a considerar seriamente o valor do Bitcoin.

Ainda mais convincente são os exemplos de El Salvador (que adotou oficialmente o Bitcoin como moeda legal em 2021) e Butão (que detém mais de 13.000 BTC através de uma empresa estatal de investimentos). Estes exemplos mostram que não se trata mais de teoria — se os EUA iniciarem um plano semelhante, a procura global por Bitcoin poderá disparar exponencialmente.

O poder oculto das atualizações tecnológicas

A própria rede Bitcoin também está a evoluir. Atualizações de código como o OP_CAT podem conferir novas funcionalidades ao Bitcoin — incluindo soluções de Layer-2 e suporte a aplicações DeFi simples. Isso permitirá que o Bitcoin evolua de uma “ouro digital” para um “veículo de valor universal”, atraindo novos grupos de investidores.

Quando é que a verdadeira alta começa: pontos-chave de observação

Curto prazo (1-3 meses): Focar na evolução das políticas nos EUA, especialmente na discussão sobre o Bitcoin como ativo estratégico. Além disso, monitorizar os dados de fluxo de stablecoins nas principais exchanges — entradas significativas geralmente antecipam movimentos importantes em 30 dias.

Médio prazo (3-12 meses): O próximo halving acontecerá em 2028, mas antes disso, a subida do percentual de posições institucionais será um indicador crucial. Quando as posições institucionais ultrapassarem 15% do circulating supply, geralmente indica o início de um novo ciclo de alta.

Longo prazo: A transição do Bitcoin de uma “ouro digital” para um ativo soberano pode levar de 2 a 3 anos. Uma vez concluída, mudará radicalmente a composição dos participantes do mercado.

Aviso de risco: a alta também tem limites

É importante notar que nem toda subida é uma “tendência de alta”. Embora os $88K representem um aumento de 120% em relação aos $40K do início do ano, ainda há cerca de 30% de distância do ATH de $126K. Além disso:

Risco de volatilidade: embora o capital institucional seja relativamente estável, ordens de stop de fundos quantitativos podem desencadear reações em cadeia em pontos de preço críticos.

Pressão de realização de lucros: ao aproximar-se de máximos anteriores, os investidores que entraram cedo podem querer realizar lucros, criando uma pressão de curto prazo.

Mudanças macroeconómicas: alterações inesperadas nas taxas de juro ou nos dados de inflação podem afetar o sentimento do mercado.

Conselhos para diferentes tipos de investidores

Investidores de longo prazo: a tendência institucional atual favorece-te. À medida que o Bitcoin se integra na finança tradicional, estratégias de investimento periódicas tornam-se mais eficazes. O mais importante é não deixar que a volatilidade de curto prazo te assuste.

Investidores de trading: atenção aos níveis técnicos de $85K e $90K. Uma quebra efetiva de $90K e a sua estabilização apontam para o próximo objetivo de $100K. Contudo, define stops para evitar surpresas com eventos políticos ou macroeconómicos.

Investidores em espera: se ainda estás indeciso sobre entrar, podes dividir a entrada em vários momentos: uma primeira posição de 10% entre $85K-$87K, uma segunda após a confirmação de quebra de $90K, e o restante em compras parceladas. Assim, aproveitas o mercado sem perder oportunidades e controlas riscos.

Conclusão

A tendência de alta do Bitcoin não surge do nada, mas é tecida por uma combinação de eventos micro (acumulação on-chain) e macro (política, ciclo económico). Atualmente, estamos na fase intermediária deste processo — compras institucionais contínuas, políticas progressivamente favoráveis e sinais on-chain otimistas.

Em termos de tempo, um ciclo completo de alta geralmente dura entre 12 a 18 meses antes e depois do halving. Desde o halving de abril de 2024, ainda não passou um ano, e, segundo a história, o crescimento explosivo real pode ainda estar por vir — especialmente se mais sinais positivos de política nos EUA forem divulgados.

Resumindo: a tendência de alta já começou, mas a verdadeira festa pode ainda estar por vir. Esteja preparado, mas mantenha a racionalidade. O mercado recompensa sempre aqueles que têm paciência e disciplina.