Análise aprofundada: Como tomar decisões de investimento mais inteligentes através da análise fundamental de criptomoedas

Entrar no setor de ativos digitais é repleto de oportunidades, mas também esconde desafios. Especialmente quando precisas compreender este ecossistema financeiro de rápida evolução, a pressão aumenta. Não te preocupes — este guia completo para principiantes irá ajudar-te a dominar a poderosa ferramenta de análise fundamental de crypto (análise fundamental de criptomoedas), apoiando-te a fazer escolhas mais racionais no mercado volátil de ativos digitais.

Quer sejas um entusiasta de criptomoedas iniciante ou um trader experiente que deseja aprimorar as suas análises, este artigo oferece insights práticos, metodologias concretas e uma estrutura sólida de avaliação.

Visão geral do mercado atual

Criptomoedas surgem como cogumelos após a chuva, com preços a oscilar drasticamente. Há uma coisa que é indiscutível: uma grande quantidade de novos fundos está a entrar neste mercado, com o valor total de ativos digitais a ultrapassar os 3 biliões de dólares — um crescimento de dez vezes desde o início de 2020. Segundo o CoinMarketCap, atualmente existem mais de 25.000 ativos digitais registados. Espera-se que, até 2030, o valor de mercado global do setor atinja os 4,94 biliões de dólares, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 12,8% entre 2021 e 2030.

Quanto à composição dos investidores, a maioria (mais de 40 anos) são jovens traders (de acordo com o Centro de Pesquisa de Opinião Pública da Universidade de Chicago, NORC). Diante da forte volatilidade do mercado, não é fácil determinar quais projetos são viáveis e quais precisam de melhorias. Embora o risco exista, a combinação de análise fundamental e técnica pode ajudar a reduzir a exposição ao risco.

Curiosamente, os mesmos fatores atraem um grupo de investidores, enquanto assustam outro. Primeiro, devido à rápida mudança do mercado, mesmo pequenos investimentos podem gerar lucros consideráveis a curto prazo. Apesar das diferenças, há semelhanças entre o mercado de ações tradicional e o de criptomoedas. A estratégia de análise fundamental é útil para ambos.

A essência do trading

O trading é a atividade económica mais antiga — comprar e vender ativos. Os ativos podem ser bens ou serviços, com o comprador a pagar em dinheiro ao vendedor, às vezes envolvendo troca de bens.

O objeto de negociação nos mercados financeiros é chamado de instrumento financeiro: ações, obrigações, pares de divisas, opções, futuros, produtos de margem e criptomoedas digitais entram nesta categoria. Existem várias formas de trading — day trading, swing trading, trading de tendência, entre outras.

Para lucrar com ativos digitais, é necessário compreender profundamente três dimensões: análise fundamental, análise técnica e análise de sentimento. Não estás familiarizado com estes conceitos? Vamos explicá-los passo a passo nas próximas seções.

O que é análise fundamental? Compreender profundamente esta ferramenta de investimento

A análise fundamental é uma metodologia usada por investidores para avaliar o valor real de um ativo ou empresa. Ela avalia fatores internos e externos para determinar se um ativo está sobrevalorizado ou subvalorizado.

Ao analisar relatórios financeiros, tendências do setor, condições de mercado e o panorama competitivo, os investidores podem vislumbrar o potencial de longo prazo do ativo.

O conceito de análise fundamental surgiu no livro “Security Analysis” (Análise de Valores Mobiliários), publicado em 1934. Os autores defendem que, antes de investir, é essencial considerar todos os fatores básicos relacionados ao valor de um título. Os traders usam a análise fundamental para estimar o “valor intrínseco” de um ativo ou empresa — o objetivo principal é determinar se está sobre ou subavaliado. Trata-se de uma ferramenta chave para ajudar os traders a tomar decisões racionais e aumentar os lucros.

Métodos tradicionais de análise fundamental nos mercados financeiros convencionais

A análise fundamental no mercado de ações depende de indicadores específicos para determinar o valor real de uma empresa. Por exemplo, o Lucro por Ação (EPS) e a relação Preço/Valor Patrimonial (P/B Ratio). O primeiro reflete o lucro por ação, enquanto o segundo mostra a avaliação do investidor relativamente ao valor contábil da empresa.

Analistas costumam fazer comparações entre várias empresas do mesmo setor para entender a posição de um potencial investimento em relação aos concorrentes. Após a análise fundamental, os especialistas avaliam se o ativo está mal precificado, orientando assim as decisões de investimento.

Análise fundamental de criptomoedas: especificidades e limitações

A análise fundamental de criptomoedas introduz uma nova área de ciência de dados — métricas onchain — que extrai informações de blockchains públicas. Esses indicadores incluem taxa de hash da rede, participação de grandes detentores, atividade de endereços, fluxo de transações, entre outros.

Embora esses indicadores sejam amplamente utilizados em ações e forex, sua aplicabilidade às criptomoedas atuais é limitada. Como esses ativos ainda são emergentes, ainda não foi estabelecido um quadro de avaliação de valor unificado e abrangente. Os fatores fundamentais têm impacto relativamente pequeno no preço das criptomoedas. No entanto, à medida que o mercado amadurece, métodos de avaliação mais precisos certamente surgirão.

Os três principais indicadores na avaliação de criptomoedas

Ao fazer análise fundamental de criptomoedas, deve-se focar em três categorias de indicadores essenciais:

• Métricas onchain
• Indicadores do projeto
• Indicadores financeiros

Sistema de indicadores financeiros: o valor em números

A análise fundamental abrange fatores quantitativos e julgamentos qualitativos. O mesmo se aplica às criptomoedas. Aqui, vamos aprofundar cinco indicadores financeiros essenciais — usados por investidores e traders para decidir se uma criptomoeda vale a pena comprar.

Recomendações de investimento:
• Procurar projetos com potencial de alto crescimento
• Focar em projetos com forte efeito de rede
• Evitar decisões baseadas em preconceitos

Capitalização de mercado: o principal indicador de estabilidade

A capitalização de mercado é o valor total de todas as ações de uma empresa. No mercado de criptomoedas, refere-se ao valor total de todos os tokens minerados.

A fórmula é simples: Capitalização de mercado = Preço atual do token × Quantidade em circulação

Este indicador serve como uma avaliação preliminar da estabilidade do ativo. É importante notar que, mesmo para as maiores criptomoedas, como o Bitcoin (preço atual de aproximadamente $88.75K, circulação de cerca de 19,96 milhões, valor de mercado de aproximadamente $1,772 triliões), há volatilidade. Assim como um navio maior resiste melhor às ondas, criptomoedas de alta capitalização tendem a ser mais estáveis.

Ativos digitais de baixa capitalização são mais suscetíveis às oscilações do mercado — podem disparar ou despencar. A capitalização de mercado é um indicador financeiro comum, pois reflete o volume de fundos que entram na rede. Além disso, permite comparar a posição de diferentes projetos na classificação de valor de mercado.

A regra é: quanto maior a capitalização, mais estável o projeto; moedas com capitalização menor geralmente têm maior potencial de crescimento.

Impacto oculto da liquidez e do volume de negociação

Liquidez refere-se à facilidade de transformar um ativo em dinheiro no mercado financeiro. No mercado de criptomoedas, a liquidez é a facilidade de trocar uma moeda por moeda fiduciária ou por outra criptomoeda. Todos os ativos negociáveis precisam de liquidez suficiente — e as criptomoedas não são exceção.

Baixa liquidez significa que o mercado não é muito ativo. Por outro lado, alta liquidez indica um mercado estável, com oscilações de preço menores e menor risco de investimento. Mais participantes no mercado significam que, em um mercado de alta liquidez, as ordens de compra e venda são executadas mais rapidamente.

O volume de negociação de 24 horas é um indicador direto — mostra a frequência de negociação de uma criptomoeda em um dia. Quando o preço sobe e o volume aumenta, a tendência tende a ser mais sustentável. Por outro lado, oscilações de preço com baixo volume podem ser apenas temporárias. Um alto volume de negociação indica saúde de mercado, aumenta a confiança dos investidores e mostra que há atividade ativa de compra e venda.

Armadilhas na circulação e nos mecanismos de oferta

A circulação refere-se ao total de ativos digitais específicos atualmente negociados no mercado. Diferente do fornecimento máximo, a circulação pode variar à medida que o projeto libera mais tokens.

Compreender a circulação é fundamental — ajuda a evitar o “viés de preço unitário”, ou seja, a ideia de que um token barato é automaticamente uma boa compra. Segundo dados atuais, a circulação de Bitcoin é de aproximadamente 19,96 milhões de moedas (com fornecimento máximo de 21 milhões), sendo que cerca de 3,7 milhões foram permanentemente retiradas de circulação, incluindo as 1,1 milhão de moedas de Satoshi Nakamoto.

É importante notar que dados exatos de circulação às vezes são difíceis de determinar — é complicado distinguir entre tokens mantidos por investidores de longo prazo, tokens destruídos ou perdidos permanentemente.

Análise de dados onchain: extraindo informações da blockchain

Criptomoedas são a primeira classe de ativos que permite extrair informações de uma vasta quantidade de dados públicos — cada blockchain registra todas as transações históricas. Como um repositório aberto e imutável de dados financeiros, a blockchain, após coleta e análise, ajuda a avaliar o sentimento do mercado e o comportamento dos investidores.

A análise onchain baseia-se em dados reais, não em especulação ou ruído de mercado. Pode ser usada para comparar diferentes criptomoedas, identificando as de maior valor de mercado, ou para estudar tendências históricas de um ativo específico.

O valor real de criptomoedas como o Bitcoin pode ser dividido em valor especulativo e valor utilitário. A vantagem da análise onchain é que ela consegue distinguir esses dois aspectos — usando dados de adoção por usuários e atividade de mineradores, é possível avaliar se o projeto tem fundamentos que sustentam seu preço atual.

Fontes e ferramentas de dados onchain

Extrair manualmente informações de bancos de dados de blockchain é trabalhoso e demorado. Felizmente, diversas APIs e ferramentas ajudam os investidores a tomar decisões mais informadas. Por exemplo, ao analisar os dados onchain do Bitcoin via CoinMarketCap, é possível obter informações detalhadas.

Indicadores-chave incluem taxa de hash, estado da rede, endereços ativos, valor das transações e taxas de mineração.

Taxa de hash: o termômetro da capacidade computacional da rede

A taxa de hash mede a capacidade computacional total de uma rede blockchain que usa o mecanismo de consenso de prova de trabalho (PoW). Ela também reflete a velocidade com que os mineradores podem realizar cálculos.

Quanto maior a taxa de hash, mais difícil é realizar um ataque de 51%. Uma alta taxa de hash geralmente indica maior interesse na mineração — muitas vezes devido à redução de custos ou aumento de lucros. Uma queda na taxa de hash pode indicar que os mineradores estão saindo do mercado por não obterem lucros (desistência dos mineradores).

O preço atual do ativo, o número de transações processadas e as taxas de pagamento também influenciam o custo total de mineração. Os custos diretos, como eletricidade e hardware, também devem ser considerados.

Endereços ativos: uma visão real do envolvimento na rede

Endereços ativos são aqueles que realizam alguma atividade na blockchain dentro de um período de tempo específico. Existem várias formas de cálculo. Uma abordagem comum é contar o número de endereços remetentes e destinatários em um ciclo (diário/semanal/mensal). Outra é somar o número de endereços únicos ao longo do tempo, acompanhando seu crescimento. Também é possível contar o número de endereços únicos em um ciclo e compará-los.

Volume de transações e taxas: a economia por trás

Um volume de transações alto e estável indica que a criptomoeda está em circulação ativa. As taxas de transação funcionam como um leilão — os usuários competem para que suas transações sejam priorizadas. O “gas” do Ethereum é um exemplo clássico, mas cada criptomoeda possui seu próprio mecanismo de taxas.

Quem oferece uma taxa maior tem suas transações confirmadas mais rapidamente (minadas). Quem oferece uma taxa menor pode precisar esperar mais. Além disso, blockchains PoW oferecem recompensas por bloco, incluindo subsídios de bloco e taxas de transação.

Eventos como o halving do Bitcoin reduzem as recompensas de bloco. Os custos de mineração tendem a subir, enquanto os subsídios diminuem ao longo do tempo, obrigando as taxas de transação a aumentarem — caso contrário, os mineradores perderiam dinheiro e abandonariam a rede, comprometendo sua segurança.

Indicadores de projeto: a arte da avaliação qualitativa

Indicadores de projeto usam métodos qualitativos, focando em fatores internos e externos. Analistas fundamentais estudam o whitepaper, a equipe, o cenário competitivo e o roteiro do produto.

Força e histórico da equipe

O investidor Warren Buffett afirmou que a equipe por trás de um projeto e sua experiência são fatores cruciais, pois o sucesso ou fracasso muitas vezes dependem da equipe.

Assim como empresas listadas, os projetos de criptomoedas geralmente divulgam informações sobre a equipe no site oficial. Portanto, uma análise aprofundada do histórico dos membros é essencial para prever o sucesso do token. Após a pesquisa, pergunte-se:

• A equipe tem experiência bem-sucedida na área? • Suas habilidades e conhecimentos podem alcançar os objetivos? • Como é a comunidade de desenvolvedores sem o suporte da equipe? • Há envolvimento em projetos suspeitos ou fraudulentos?

O código no GitHub, incluindo commits e atividades de desenvolvimento, deve estar bem documentado para avaliar a capacidade de execução da equipe. A frequência de atualizações do repositório também é importante — projetos ativos há mais tempo são mais confiáveis do que aqueles com anos de inatividade.

Whitepaper: o documento que dá alma ao projeto

O whitepaper é leitura obrigatória para qualquer potencial investidor — revela os objetivos centrais e a base tecnológica do projeto. Cada moeda possui um whitepaper contendo todas as informações relevantes: dados de desempenho histórico e detalhes do projeto.

Um whitepaper de qualidade faz o projeto se destacar. Além do valor informativo, confere legitimidade e uma imagem profissional. Whitepapers bem elaborados atraem atenção, enquanto os de baixa qualidade causam má impressão. Geralmente, explicam claramente o “quem, o quê, quando e porquê” — ou seja, por que investir naquele projeto e não em outro.

O whitepaper do Bitcoin continua sendo o exemplo mais claro. Criado por Satoshi Nakamoto em 2008, descreve o conceito que deu origem ao Bitcoin e marcou o início da revolução financeira descentralizada.

Análise comparativa de concorrentes

Na análise fundamental de criptomoedas, a comparação com concorrentes é uma técnica para identificar rivais e entender suas vantagens e desvantagens em relação ao seu projeto de investimento. Isso ajuda a definir estratégias para superar a concorrência.

Uma criptomoeda pode parecer atraente à primeira vista, mas só revela seu potencial real após uma análise comparativa.

Roteiro do produto: promessas para o futuro

O roadmap é uma ferramenta de planejamento de negócios, que define metas de curto e longo prazo dentro de um cronograma flexível. A maioria dos projetos de criptomoedas possui um roadmap, que mostra o cronograma de testes, lançamentos e atualizações de funcionalidades.

Internamente, o roadmap funciona como uma visão estratégica, orientando os desenvolvedores quanto às metas e às fases de entrega do produto. Deve ser claro quanto à direção futura e priorizar tarefas de acordo com a estrutura final do produto.

O roadmap ajuda investidores a entenderem a direção e a visão do projeto, além de facilitar a avaliação da velocidade de desenvolvimento e dos resultados. Podemos usar o roadmap para acompanhar o progresso e tomar decisões de investimento mais fundamentadas.

Interpretação aprofundada de dados do mercado de criptomoedas

Tamanho do mercado e distribuição de tokens

Segundo dados recentes, o panorama dos principais ativos digitais é o seguinte:

Bitcoin: preço atual de $88.75K, circulação de 19,96 milhões de moedas, fornecimento máximo de 21 milhões, valor de mercado de aproximadamente $1,772 triliões, volume de negociação de 24h de $8.64 bilhões

Ethereum: preço atual de $2.970, circulação de cerca de 120,7 milhões de moedas, valor de mercado de aproximadamente $358,7 bilhões, volume de negociação de 24h de $4.39 bilhões

Dogecoin: circulação de aproximadamente 152,342 bilhões de moedas, valor de mercado de $191,6 milhões

Litecoin: circulação de aproximadamente 76,664 milhões de moedas, valor de mercado de $5,93 milhões

Bitcoin Cash: circulação de aproximadamente 19,972 milhões de moedas, valor de mercado de $121,3 milhões

Bitcoin SV: circulação de aproximadamente 19,966 milhões de moedas, valor de mercado de $3,67 milhões

Estes dados refletem o posicionamento de mercado e o nível de confiança dos investidores em diferentes ativos.

Resumo e guia de ação

A economia digital está a expandir-se rapidamente, com informações a surgir a cada momento. Uma análise fundamental sólida é essencial — ela fornece insights profundos que a análise técnica não consegue captar.

Aprender a distinguir o preço atual do mercado do “valor real” na rede é uma vantagem no trading. Embora a análise técnica seja importante (ajuda a determinar pontos de entrada e saída), a análise fundamental pode prever tendências de preço a longo prazo. Por isso, muitos traders combinam ambas as abordagens.

Estes indicadores financeiros simples podem oferecer uma visão geral rápida de qualquer projeto. Esperamos que este artigo ajude-te a entender os fatores fundamentais a considerar antes de entrar ou sair de posições em criptomoedas. Antes de tomar decisões de investimento importantes, dedica tempo à pesquisa e deixa que os dados, e não as emoções, guiem as tuas escolhas.