Os mercados financeiros em 2025 apresentam um quadro interessante de contrastes. O índice S&P 500 subiu mais de 16%, atingindo novamente um máximo histórico, enquanto o Bitcoin caiu 3% no início do ano e alargou-se para quase 18% na segunda metade do ano. O que é ainda mais notável é que esta tendência oposta ocorreu pela primeira vez desde 2014, quebrando o padrão de longa data dos dois andarem de mãos dadas.

Porque é que isto está a acontecer? Na verdade, há muitas razões. A incerteza da política regulatória tem pairado sobre o mercado e, embora o lançamento de produtos ETF de Bitcoin tenha melhorado a acessibilidade, por sua vez enfraqueceu o ímpeto do mercado, e as alterações na participação dos investidores institucionais também afetaram os preços. Ao mesmo tempo, mudanças subtis nos níveis de alavancagem de mercado e nos ambientes de liquidez estão secretamente a moldar o desempenho do Bitcoin.

Em contraste, no mercado acionista tradicional, os lucros trimestrais corporativos frequentemente superam as expectativas, juntamente com o desempenho contínuo e forte das ações do conceito de IA, o que fornece um sólido suporte à contínua ascensão das ações dos EUA. A lógica subjacente dos dois mercados divergiu significativamente.

Esta erosão da correlação está a alterar as estratégias de alocação de ativos de muitas pessoas. Os investidores que detêm ações de empresas cotadas relacionadas com Bitcoin ou ações em empresas mineiras também começam a sentir a pressão. As opiniões institucionais sobre as perspetivas de mercado começaram a divergir, com algumas otimistas e outras cautelosas. A forma como as políticas regulatórias serão ajustadas no futuro, quando a liquidez irá aumentar e se a estrutura do mercado será remodelada serão todos fatores-chave para determinar a próxima direção do Bitcoin.