De ERC-1155 a ERC-404: Interpretando as diferenças entre NFT e SFT na evolução dos padrões de tokens

O ritmo de desenvolvimento do mundo blockchain é avassalador. Após o Bitcoin e o Ethereum, a emergência dos NFTs desencadeou a primeira onda de atenção, e agora, a nova categoria de tokens — os tokens semi-homogêneos (SFT) — está conquistando o foco do mercado. Para muitos, o conceito de NFT ainda é familiar, mas a lógica por trás do SFT pode parecer mais estranha. Este artigo irá aprofundar as diferenças essenciais entre esses dois tipos de tokens e como eles podem transformar o futuro dos ativos digitais.

Começando pelos conceitos básicos de homogeneidade e não homogeneidade

Para compreender verdadeiramente NFT e SFT, é fundamental entender o conceito central de homogeneidade de ativos.

Ativos homogêneos são aqueles que podem ser trocados por outros na mesma proporção, sem diferenças. O exemplo mais óbvio é a moeda fiduciária. Uma nota de 100 euros, seja nova ou amassada, tem o mesmo valor e pode ser trocada por outra de 100 euros sem problemas. As criptomoedas também se enquadram nesse grupo — um Bitcoin é sempre igual a outro Bitcoin.

Ativos não homogêneos são completamente diferentes. Esses ativos possuem características únicas e não podem ser trocados na mesma proporção. Imagine duas moedas comemorativas, mesmo com o mesmo valor facial, mas com diferenças de ano de cunhagem, raridade ou história, cujo valor real pode variar bastante.

Esses dois tipos de ativos têm seus próprios cenários de aplicação, e a inovação do NFT baseia-se na característica de não homogeneidade.

NFT: a revolução na propriedade digital

Tokens não fungíveis (NFTs) são identificadores digitais únicos na blockchain. Eles representam a propriedade de ativos digitais exclusivos, como obras de arte, músicas, vídeos, itens de jogos e até imóveis virtuais. A característica principal desses tokens é — eles não podem ser trocados por outros na mesma proporção.

Dois NFTs aparentemente iguais podem ter valores muito diferentes devido à sua raridade, origem, valor criativo e reconhecimento de mercado. Mesmo que estejam listados ao mesmo preço no mercado aberto, representam ativos completamente distintos.

A razão de surgirem os NFTs está, em grande parte, na proteção dos direitos dos criadores digitais. Artistas, músicos e desenvolvedores de jogos podem usar NFTs para garantir a autenticidade e a propriedade de suas obras, obtendo uma remuneração justa, sem se preocupar com pirataria.

A trajetória do desenvolvimento do NFT: de “moedas coloridas” ao boom de mercado

Muita gente pensa que os NFTs surgiram em 2021, mas na verdade sua história é muito mais antiga.

2012, o desenvolvedor Meni Rosenfeld propôs pela primeira vez o conceito de “moedas coloridas” (Colored Coins), tentando marcar e gerenciar ativos reais na blockchain do Bitcoin. Apesar de, devido às limitações técnicas do Bitcoin, essa ideia não ter sido concretizada, ela estabeleceu a base teórica para os NFTs.

2014, nasceu a primeira obra de NFT de significado real, “Quantum” — um octógono pixelizado que muda de cor e se retrai como um polvo. Seu criador, Kevin McCoy, cunhou-o na blockchain do Namecoin.

2016-2017, os NFTs começaram a ganhar popularidade em pequena escala. Memes da cultura da internet foram transformados em NFTs, e a série Rare Pepes chamou atenção. Na mesma época, os padrões de contratos inteligentes do Ethereum (especialmente ERC-721) amadureceram rapidamente, e os NFTs migraram em grande escala para essa blockchain mais robusta.

Projetos-chave surgiram: Cryptopunks, Cryptokitties, entre outros, impulsionando o entusiasmo do mercado. Cryptokitties, em 2017, chegou a congestionar a rede Ethereum, demonstrando o apelo real dos NFTs.

2020-2021, o ecossistema de NFTs explodiu. A demanda por imóveis virtuais e ativos do metaverso cresceu exponencialmente, e casas de leilão de arte renomadas começaram a aceitar NFTs. A obra digital do artista Beeple foi vendida por valores altíssimos, mudando completamente a percepção do valor de “ativos digitais”.

Além do Ethereum, blockchains como Cardano, Solana, Tezos e Flow também estão ativamente construindo ecossistemas de NFTs. A Meta (antiga Facebook) mudou de nome e apostou no metaverso, impulsionando ainda mais a aplicação de NFTs como ativos virtuais.

Áreas de aplicação prática do NFT

Atualmente, os NFTs concentram-se principalmente em três áreas: jogos, arte e música. Mas, em teoria, qualquer ativo real pode ser tokenizado como colecionável, com potencial de aplicação muito além desses setores.

Tokens semi-homogêneos (SFT): uma nova opção com flexibilidade

Se os NFTs representam uma não homogeneidade total, os tokens semi-homogêneos (SFT) são uma espécie de híbrido — podem alternar de forma flexível entre os estados de homogeneidade e não homogeneidade.

O estado inicial do SFT é trocaível. Muitos SFT, ao serem criados, possuem características de ativos homogêneos, podendo ser trocados na proporção de 1:1, como criptomoedas. Mas, uma vez utilizados ou sob condições específicas, eles podem se transformar em ativos únicos e não fungíveis, adquirindo valor personalizado.

Um exemplo simples: imagine que você comprou um ingresso para um show. Antes do evento, esse ingresso é homogêneo — você pode trocá-lo com outros na mesma fila sem alterar seu valor. Após o show, ele perde seu valor de troca, tornando-se uma lembrança única. Ele passa de um produto intercambiável para uma peça de coleção exclusiva, cujo valor depende da raridade e do reconhecimento do evento.

Os SFT geralmente são criados com base no padrão ERC-1155 do Ethereum. Diferentemente do ERC-20 (que gerencia tokens homogêneos) e do ERC-721 (que gerencia NFTs), o ERC-1155 permite que um único contrato inteligente gerencie múltiplos tipos de tokens, incluindo tanto os trocáveis quanto os não trocáveis.

Fundamentos técnicos e estado atual dos SFT

O padrão ERC-1155 é relativamente novo. Atualmente, os SFT são mais utilizados em ecossistemas de jogos blockchain. Itens como equipamentos, moedas e objetos de jogo podem existir como meios de troca ou serem convertidos em ativos exclusivos vinculados à identidade do jogador.

Essa flexibilidade abre novas possibilidades para a economia dos jogos. Desenvolvedores podem controlar melhor a circulação de ativos, evitando problemas de inflação descontrolada comuns em jogos multiplayer massivos (MMOs).

ERC-404: uma experiência que desafia limites

Em 2024, um novo padrão de token, o ERC-404, começou a gerar discussões na comunidade Ethereum. Proposto por desenvolvedores anônimos “ctrl” e “Acme”, esse padrão tenta ampliar ainda mais a fronteira entre tokens homogêneos e não homogêneos.

O ERC-404 permite que um token alterne de identidade de forma flexível sob diferentes condições — podendo ser negociado como uma moeda comum ou como uma fração de NFT. Essa abordagem teoricamente resolve o problema de baixa liquidez dos NFTs, permitindo que os usuários negociem partes de um NFT, sem precisar vender o ativo completo.

Porém, é importante notar que o ERC-404 ainda não passou pelo processo oficial de propostas de melhorias do Ethereum (EIP). Falta uma auditoria de segurança formal e análises acadêmicas, o que implica riscos. Alguns projetos, como Pandora e DeFrogs, já estão experimentando esse padrão, mas os usuários devem estar cientes dos riscos potenciais, incluindo vulnerabilidades em contratos inteligentes e possíveis “rug pulls” (fraudes de retirada de fundos).

Comparação paralela das três principais normas

ERC-721: infraestrutura do NFT

O ERC-721 é o padrão principal para NFTs, abrangendo a maioria dos NFTs existentes no mercado. Define claramente as características de tokens não fungíveis, permitindo sua criação, negociação e verificação de autenticidade.

Vantagens: desenvolvedores podem adicionar metadados e mecanismos de validação específicos a cada token, reforçando sua singularidade.

Desvantagens: cada transação transfere apenas um NFT. Para enviar 50 NFTs, são necessárias 50 transações independentes, o que aumenta congestionamentos e custos de gás.

ERC-1155: uma solução avançada de múltiplas funções

O ERC-1155, ao suportar múltiplos tipos de tokens (homogêneos e não homogêneos) em um único contrato, resolve várias limitações do ERC-721.

Para tokens homogêneos, o ERC-1155 introduz opções de transações recuperáveis, permitindo, por exemplo, que um erro na transferência possa ser revertido. Para tokens não homogêneos, um único contrato pode processar várias transações em lote, reduzindo custos de gás e a carga na rede. Isso torna os SFT mais econômicos e flexíveis.

ERC-404: o encontro entre o ideal e a realidade

O ERC-404 tenta criar um modelo de token totalmente híbrido — que pode alternar automaticamente entre os estados de homogeneidade e não homogeneidade, dependendo do cenário. Em teoria, abre novas possibilidades de aplicação, especialmente para resolver problemas de liquidez dos NFTs.

Por outro lado, essa complexidade traz riscos. Como ainda não passou por auditoria formal, sua segurança permanece incerta.

Como os NFTs e SFTs funcionam e suas aplicações

Fundamentalmente, as diferenças entre NFT e SFT podem ser resumidas em:

Mecanismo de funcionamento: NFTs operam na blockchain (principalmente Ethereum), cada um com um identificador único e metadados. Uma vez cunhado, o NFT não pode ser copiado, garantindo sua autenticidade. Os SFTs são mais complexos — um mesmo token pode atuar como meio de circulação ou se transformar em um ativo único, com regras controladas por contratos inteligentes.

Cenários de aplicação: NFTs são ideais para arte digital, itens raros de jogos, imóveis virtuais e outros ativos que enfatizam exclusividade e propriedade. SFTs são mais adequados para cenários que exigem flexibilidade — como ingressos de eventos (que podem ser trocados antes do evento e se tornam lembranças após), moedas de jogos (que podem ser trocadas ou elevadas a ativos vinculados).

Dinâmica de mercado: o valor dos NFTs é impulsionado principalmente pela raridade e pelo hype de mercado, geralmente negociados por leilão ou preço fixo. Os SFTs têm uma dinâmica mais flexível — um mesmo ativo pode circular como meio de troca ou ser bloqueado em um momento para se tornar um ativo personalizado.

SFT e a tokenização de ativos reais (RWA)

Com o amadurecimento da tecnologia blockchain, a tokenização de ativos reais (RWA) tornou-se uma área de grande potencial. Nesse contexto, os SFTs demonstram um valor único.

Imóveis, obras de arte, commodities — ativos tradicionais de alto valor — podem ser tokenizados e divididos em partes. Por exemplo, um prédio avaliado em 10 milhões de euros pode ser fracionado em 100 milhões de unidades, que podem ser negociadas como ativos líquidos inicialmente, ou bloqueadas sob certas condições para propriedade de um investidor específico a longo prazo.

Esse design aumenta a liquidez de ativos não líquidos, reduzindo a barreira de entrada para investidores. Além disso, os SFTs podem codificar direitos, dividendos e obrigações relacionados a ativos reais, oferecendo novas possibilidades de conformidade e rastreamento de ativos.

Perspectivas futuras: a tokenização do amanhã

A tokenização de ativos está se consolidando como uma das áreas mais promissoras na aplicação de blockchain. Os NFTs já mudaram a lógica de negócios na indústria criativa digital, permitindo que artistas, músicos e desenvolvedores tenham maior controle e renda de suas obras.

Embora os SFTs estejam atualmente mais ligados ao ecossistema de jogos, sua flexibilidade aponta para aplicações mais amplas. Desde ingressos eletrônicos até distribuição de ações, gestão de propriedade intelectual e rastreamento na cadeia de suprimentos, o potencial dos SFTs ainda está por ser totalmente explorado.

Ao mesmo tempo, padrões experimentais como o ERC-404 expandem nossa definição de “ativos digitais”. Apesar dos riscos, a inovação impulsiona a evolução contínua do ecossistema.

Seja com NFTs ou SFTs, a tecnologia blockchain está reconfigurando o conceito de “propriedade”, trazendo novas oportunidades para criadores, investidores e usuários. Esta revolução está apenas começando.