Qual é a duração real do ciclo de alta do Bitcoin? Uma análise das mudanças na era institucional com base em dados históricos

Atualmente, o Bitcoin encontra-se numa fase especial. No final de 2024, o preço do BTC subiu de $40.000 no início do ano para $88.590, um aumento de quase 122%. Mas muitos investidores estão a fazer a mesma pergunta: até onde pode chegar esta corrida de alta? Quanto tempo pode durar?

Os ciclos de mercado de alta têm padrão? Os dados revelam a resposta

O ciclo de alta do Bitcoin não ocorre de forma aleatória. Dados históricos mostram que cada ciclo de alta principal está fortemente relacionado com eventos de halving.

Após o halving de 2012: Bitcoin subiu de $5 para $1.200, um aumento de 5.200%. Este ciclo durou cerca de 12-14 meses.

Após o halving de 2016: De $400 para $1.000, um aumento de 315%. O ciclo durou aproximadamente 18-20 meses.

Após o halving de 2020: De $8.000 a $64.000, um aumento de 700%. Este ciclo levou cerca de 16 meses.

Observando o padrão: após cada halving, a duração do ciclo de alta costuma variar entre 12-20 meses. O quarto halving, ocorrido em abril de 2024, sugere, com base neste ritmo, que a atual fase de mercado pode prolongar-se até meados ou final de 2025.

A era das instituições mudou as regras do jogo

Ao contrário das fases anteriores, impulsionadas por investidores de varejo, a novidade de 2024 é a entrada maciça de fundos institucionais.

No mês de janeiro, a SEC aprovou o ETF de Bitcoin à vista, levando a um fluxo recorde — nos primeiros três meses, mais de $1 bilhão foram atraídos. Até novembro, o fluxo acumulado ultrapassou $2,8 bilhões, uma força diferente do FOMO dos investidores de varejo.

Quais são as características das instituições?

• Posições de longo prazo (geralmente estratégias de alocação)
• Cada recuo é uma oportunidade de aumentar posições
• Não se assustam com volatilidades de curto prazo

Empresas listadas como MicroStrategy, Tesla, entre outras, aumentaram diretamente suas posições em Bitcoin nos seus balanços. O fundo IBIT da BlackRock detém mais de 467.000 BTC. Uma vez que o dinheiro entra, é difícil de retirar rapidamente.

Qual é o resultado? Os ciclos de alta podem se prolongar. Diferente de 2017, com uma subida meteórica seguida de queda abrupta, a tendência de 2024-2025 é mais de uma subida lenta em espiral, com recuos intermediários, mas sem quedas catastróficas.

Os três principais catalisadores desta fase ainda estão a atuar

1. Reforço da escassez de oferta

O halving de abril já entrou em vigor. A nova oferta de Bitcoin por 10 minutos caiu de 6,25 para 3,125 BTC. Isso significa:

• Redução na receita dos mineiros
• Diminuição na velocidade de entrada de novas moedas no mercado
• As moedas em mãos de holders históricos (como MicroStrategy, com mais de 200.000 BTC adquiridos) valem mais

A escassez na oferta costuma sustentar o mercado por 6-12 meses.

2. Demanda de proteção geopolítica

As condições macroeconómicas globais, a tendência do dólar, conflitos geopolíticos — esses fatores macro fazem do Bitcoin uma “reserva de valor digital”. Países como El Salvador, Butão, já o incluem nas reservas nacionais. Senadores americanos até propuseram que o Tesouro dos EUA compre 1 milhão de BTC em cinco anos.

Estas políticas levam tempo para serem implementadas, mas uma vez concretizadas, criam uma demanda de longo prazo.

3. Expectativa de atualizações tecnológicas

A possível ativação do OP_CAT permitirá que o Bitcoin tenha capacidade de escalabilidade Layer-2, atingindo milhares de transações por segundo. Isso abrirá espaço para aplicações DeFi, expandindo o Bitcoin de uma “reserva de valor” para uma “plataforma de aplicações”.

Histórias tecnológicas podem manter o entusiasmo do mercado por 6-9 meses.

Onde estão os riscos reais?

Não se deixe enganar pelo otimismo. Uma reversão no mercado de alta é inevitável.

O maior risco vem da política do Federal Reserve. Se os dados de inflação nos EUA piorarem, as taxas de juro subirem novamente, o dólar se valorizar, os fundos institucionais que buscam retorno podem migrar para títulos, imóveis e outros ativos tradicionais. Essa saída pode acontecer rapidamente.

Depois, há as variáveis regulatórias. Apesar de o novo governo dos EUA mostrar uma postura relativamente amigável com as criptomoedas, a fragmentação regulatória global ainda é uma ameaça. Regulamentações na UE (MiCA), Singapura, Hong Kong podem alterar as expectativas do mercado.

Terceiro, a supervalorização dos preços. Quando investidores de varejo entram em FOMO desenfreado, e até avós discutem sobre Bitcoin, geralmente é sinal de topo. O sentimento atual está equilibrado em cerca de 50% otimista e 50% pessimista, indicando espaço para mais subida, mas com atenção à rápida escalada.

Quanto tempo mais pode durar esta fase de alta? Análise de probabilidades

Com base em dados on-chain e comparações históricas:

• Cenário extremamente otimista (probabilidade 25%): Se os governos oficializarem o Bitcoin como reserva estratégica, as atualizações tecnológicas acontecerem, e os ETFs continuarem a atrair fluxo, o mercado pode estender-se até o quarto trimestre de 2025, com BTC atingindo $150.000+.

• Cenário base (probabilidade 50%): Com o suporte contínuo de fundos institucionais, o mercado pode manter-se até meados de 2025 (6-9 meses), com BTC oscilando entre $100.000 e $120.000. Durante esse período, podem ocorrer recuos de 20-30%, mas sem transformar-se em mercado de baixa.

• Cenário pessimista (probabilidade 25%): Se ocorrerem mudanças macroeconómicas abruptas ou regulações mais restritivas, o mercado pode enfraquecer já no segundo trimestre, caindo rapidamente para $60.000.

Como saber quando o mercado de alta atingiu o pico?

Em vez de tentar adivinhar o tempo, concentre-se nesses indicadores:

Sinais on-chain

• Aumento rápido do saldo de BTC nas exchanges (indica venda por holders)
• Transferências de grandes carteiras de “baleias” (com mais de 1000 BTC)
• Crescimento do número de novas carteiras de investidores de varejo, com ciclo de retenção mais curto

Sinais técnicos

• RSI acima de 75 por períodos prolongados
• Divergências entre volume e preço
• Dias consecutivos de alta que excedem a média histórica

Sinais macroeconómicos

• Aumento de juros pelo Fed ou redução de liquidez
• Reação de alta do dólar
• Queda acentuada nos mercados tradicionais (reflexo de busca por proteção)

Atualmente, o BTC está perto de $88.590, a 42% do seu recorde histórico de $126.080. Mas os últimos 10-15% de subida costumam ser os mais perigosos — é quando o FOMO atinge o pico.

O que fazer enquanto investidor?

1. Se for hold de longo prazo: mantenha suas posições. O apoio institucional reduz a severidade de um mercado de baixa. Mesmo com recuos de 20-30%, há oportunidade de aumentar posições.

2. Se for trader: defina metas de lucro na faixa de $90.000-$100.000. Não seja ganancioso e tente pegar o último pico. Assim que sinais de topo aparecerem, reduza posições imediatamente.

3. Se ainda não entrou: não compre no topo. Aguarde uma correção para $75.000-$80.000 ou uma retração mais profunda até $60.000. A experiência histórica mostra que comprar perto do fundo de um grande mercado de baixa traz maiores retornos.

4. Gestão de risco: de qualquer forma, evite usar alavancagem. O mercado de criptomoedas pode inverter 20% em uma hora, e a alavancagem amplifica perdas. Invista apenas o que estiver disposto a perder.

Resumo da lógica subjacente

O ciclo de alta do Bitcoin está a alongar-se e a estabilizar-se. Por quê?

• Oferta: Cada halving cria escassez, efeito que dura de 12 a 20 meses
• Demanda: Fundos institucionais, reservas de países, aplicações tecnológicas estão a expandir-se
• Liquidez: ETFs, futuros, instrumentos similares reduzem barreiras de entrada, diversificando os detentores

Porém, isso não significa “subida eterna”. O alongamento do ciclo vem acompanhado de uma compressão na amplitude das oscilações — quedas de 50% em um dia, como no passado, são menos prováveis. Mas, por outro lado, o limite de subida diária também diminui.

A questão chave: se quisermos responder “quanto tempo pode durar esta corrida de alta do Bitcoin”, uma previsão razoável é de 8-14 meses (a partir de agora, até meados ou final de 2025). Durante esse período, haverá recuos, mas a probabilidade de tendência geral de alta permanece elevada.

Neste momento, os detentores estão apreensivos, e os que querem comprar, hesitantes. A experiência histórica mostra que essa fase costuma ser o meio do ciclo de alta, e o momento mais perigoso é quando todos estão eufóricos.

Mantenha-se atento, mas sem pessimismo excessivo. A história desta corrida ainda não terminou.