Tokens semi-fungíveis vs. Tokens não-fungíveis: Qual é a diferença e por que isso é importante

O mundo das criptomoedas está em constante evolução e expansão. Após o crescimento explosivo da popularidade do blockchain e das moedas digitais, surgiu a era dos NFT. Agora, entra em cena uma nova classe de ativos — os tokens semi-fungíveis (SFT), que atraem cada vez mais atenção de investidores, desenvolvedores e inovadores. Embora as conceitos de tokens não fungíveis já sejam familiares a muitos, os tokens semi-fungíveis permanecem menos estudados. Vamos entender esses dois importantes tipos de ativos digitais e descobrir suas diferenças.

Fundamentos: compreensão da fungibilidade de ativos

Para entender NFT e tokens semi-fungíveis, é necessário primeiro compreender os conceitos básicos de fungibilidade e singularidade de ativos.

Ativos fungíveis — são aqueles que podem ser trocados 1 a 1 sem alteração de valor. Pegue dois dólares americanos comuns: um liso, outro amassado. O valor monetário é idêntico, e a troca não levantará dúvidas. Criptomoedas (Bitcoin, Ethereum) e dinheiro fiduciário funcionam exatamente assim — cada unidade é igual à outra e pode ser trocada sem obstáculos.

Ativos únicos — são uma história completamente diferente. Dois ativos semelhantes não podem ser trocados em uma proporção 1:1, porque cada um possui características distintas. Raridade, origem, popularidade e valor de cada ativo variam. Essa singularidade é a base para a criação de tokens não fungíveis.

Tokens não fungíveis (NFT): marcas digitais de propriedade

Tokens não fungíveis — são registros criptográficos na blockchain que atestam a autenticidade e o direito de propriedade de um ativo digital. Cada NFT contém um identificador único e metadados que o tornam irrepetível.

NFTs podem representar objetos diversos: arte digital, composições musicais, vídeos, imóveis virtuais, itens de jogos e muito mais. A principal diferença — eles não podem ser trocados por outros, mesmo que pertençam ao mesmo criador ou tenham o mesmo valor de mercado.

Marcos históricos do desenvolvimento de NFT

A história dos NFT começa antes do que muitos pensam. Em 2012, o programador Meni Rosenfeld propôs a ideia de “moedas coloridas” para a rede Bitcoin, prevendo a gestão e representação de objetos reais na blockchain. Embora as limitações do Bitcoin tenham impedido a implementação dessa ideia, ela serviu de protótipo para desenvolvimentos futuros.

O primeiro NFT prático chamado “Quantum” foi criado em 2014 por Kevin McCoy na blockchain Namecoin — era um octógono pixelado que mudava de cor e pulsava como um polvo.

Um avanço real ocorreu com o desenvolvimento de contratos inteligentes na Ethereum:

• 2016: início da emissão de memes no formato NFT
• 2017-2020: expansão ativa dos padrões de contratos inteligentes Ethereum e migração de NFTs para essa plataforma
• Cryptopunks e Cryptokitties criaram a base para a aceitação em massa
• 2021: crescimento explosivo do comércio de arte NFT, vendas recordes
• Integração de blockchains alternativos: Cardano, Solana, Tezos, Flow
• Metaversos tornaram-se o principal mercado para negociação de imóveis virtuais
• Facebook mudou seu nome para Meta, consolidando o foco da indústria no futuro dos metaversos

Família de tokens: de ERC-20 a ERC-404

Para gerenciar ativos digitais na Ethereum, foram desenvolvidos diversos padrões.

ERC-20 — padrão para tokens fungíveis (criptomoedas). Cada token é idêntico ao outro, tornando-o ideal para moedas e tokens utilitários.

ERC-721 — padrão para tokens não fungíveis. Cada token contém metadados e um identificador únicos. Desenvolvedores podem adicionar funções de autenticação e verificação de origem. Contudo, há uma limitação importante: um contrato inteligente pode enviar apenas um NFT por transação. Para transferir 50 NFTs, são necessárias 50 operações distintas, o que sobrecarrega a rede e aumenta as taxas de gás.

ERC-1155 — padrão de multi-token, criado como híbrido de ERC-20 e ERC-721. Permite que um único contrato inteligente gerencie múltiplos tipos de ativos simultaneamente. Isso reduz significativamente as taxas, diminui a carga na rede e abre novas possibilidades.

ERC-404 — padrão novo, em fase de experimentação. Desenvolvido pelos pseudônimos “ctrl” e “Acme”. Este padrão combina funcionalidades de ERC-20 e ERC-721, permitindo que tokens alternem entre estados fungíveis e não fungíveis. Contudo, o ERC-404 não passou pelo processo oficial de Ethereum Improvement Proposal (EIP) e não possui auditorias formais. Isso cria riscos, incluindo a possibilidade de rug pulls e consequências inesperadas nos mecanismos dos contratos inteligentes. Apesar disso, projetos como Pandora, DeFrogs e Rug estão ativamente experimentando esse padrão.

Tokens semi-fungíveis (SFT): abordagem híbrida

Tokens semi-fungíveis — são uma classe revolucionária de ativos que combinam propriedades de ativos fungíveis e únicos. SFT pode começar como um token comum e, dependendo das condições de uso, transformar-se em um ativo único.

Vamos considerar um exemplo prático: um ingresso para um concerto. Antes do evento, os ingressos de uma mesma fila são totalmente fungíveis — você pode trocar seu por qualquer outro. Mas após o evento, o ingresso perde sua funcionalidade como item de troca e torna-se uma peça de coleção única, exclusiva para você, com valor determinado pela raridade e popularidade do evento.

Como funcionam os SFT na prática

SFT são criados com base no padrão ERC-1155 na Ethereum. Esse padrão permite que um único contrato inteligente gerencie múltiplos SFTs ao mesmo tempo, garantindo flexibilidade e eficiência.

No ambiente de jogos, os SFT revelam possibilidades especialmente interessantes. Um item de jogo pode começar como SFT, depois ser coletado para obter uma moeda de jogo (ativo fungível), que pode ser trocada por outros itens ou armas. Essas armas, por sua vez, tornam-se ativos únicos, especialmente quando suas características mudam conforme o progresso do jogador. Todas essas transformações são gerenciadas por um contrato inteligente embutido pelo desenvolvedor.

Isso oferece aos desenvolvedores controle sem precedentes sobre a economia do jogo, eliminando o problema da inflação descontrolada, comum em antigos MMOs.

SFT e tokenização de ativos reais (RWA)

Tokens semi-fungíveis demonstram grande potencial na tokenização de ativos reais. SFT oferecem uma solução para ativos que precisam ser divididos entre múltiplos proprietários. Por exemplo, cotas de imóveis podem ser representadas como tokens fungíveis (cotas), que, sob certas condições, tornam-se ativos únicos (por exemplo, ao transferir o controle completo para um proprietário).

SFT promovem:

• Propriedade fracionada e redução da barreira de entrada
• Aumento da liquidez de ativos tradicionalmente ilíquidos
• Codificação de direitos e obrigações no próprio token
• Conformidade automática com regulamentações por condições programáveis
• Criação de estruturas de investimento inovadoras

Onde esses tokens são utilizados?

NFT historicamente encontram aplicação em:

• Arte digital e colecionáveis
• Indústria musical
• Jogos e metaversos
• Imóveis virtuais

Porém, o potencial dos NFT vai muito além dessas áreas. Qualquer ativo real ou digital pode ser tokenizado, desde que haja demanda por prova de autenticidade e propriedade.

SFT atualmente concentram-se em jogos blockchain, mas desenvolvedores buscam ativamente aplicações em outros setores. Áreas principais:

• Sistemas de bilhetagem para eventos
• Programas de fidelidade e recompensas
• Itens de jogos com validade limitada
• Tokenização de ativos reais

Análise comparativa: NFT vs SFT

Aplicação prática em condições reais

NFT funcionam como certificados digitais de propriedade na blockchain, principalmente na Ethereum. Um NFT criado uma vez não pode ser duplicado, permitindo que artistas, criadores de conteúdo e músicos recebam compensação justa por seu trabalho, sem risco de pirataria.

SFT demonstram um mecanismo diferente. O usuário pode possuir um item de jogo que começa como NFT, é convertido em moeda (ativo fungível), trocado por armas, que voltam a ser NFTs. Cada transição é gerenciada por um programa programado pelo desenvolvedor. O valor do token em cada momento depende do contexto de uso.

Conclusão

A tokenização de ativos está transformando a forma como representamos, transferimos e gerenciamos propriedade digital e física. NFT e SFT são duas inovações-chave nesse processo, cada uma com vantagens únicas.

NFT oferecem prova irrefutável de originalidade e propriedade, revolucionando as indústrias criativas. Tokens semi-fungíveis acrescentam flexibilidade e eficiência, abrindo novas possibilidades em jogos, finanças e gestão de ativos.

Embora os SFT atualmente estejam focados no setor de jogos, seu potencial se estende a diversos setores e aplicações. Nos próximos anos, esperamos uma expansão significativa no uso dessas tecnologias, especialmente com o desenvolvimento de novos padrões e sua adaptação a diferentes cenários de aplicação.