Dados conflitantes, mercado em dilema, exatamente este é o momento em que as oportunidades estão a surgir.

Na última semana, os dados económicos dos EUA revelaram vários sinais complexos. A taxa de crescimento do IPC ano a ano caiu repentinamente para 2,7%, abaixo do esperado, atingindo o nível mais baixo desde 2021. Parece uma notícia positiva, mas ao virar a cabeça, a manufatura está a encolher — o índice de novas encomendas na cidade de Nova York caiu para zero em dezembro, após dois meses de crescimento.

Este contraste entre "resfriamento da inflação, manufatura congelada" o que é que realmente indica? Tenho estado no mundo das criptomoedas há bastante tempo e consigo sentir que o mercado mudou de sabor.

**O que abre a janela com a redução do IPC?**

Um IPC de 2,7% realmente abriu uma porta para o Federal Reserve ajustar a política. A desaceleração da inflação significa que há mais possibilidades de cortar taxas, e o mercado está a discutir intensamente a possibilidade de o Fed reduzir as taxas no final de janeiro — a probabilidade foi calculada em 26,6%. Sob este ponto de vista, parece favorável à liquidez.

Mas esta não é toda a história. Os dados do setor manufatureiro são preocupantes. Após dois meses de crescimento, o estado de Nova York virou-se abruptamente em dezembro, com novas encomendas a cair para zero. A vitalidade económica está claramente a recuar, e os riscos subjacentes aos fundamentos não podem ser ignorados.

**Divergência de mercado em meio ao dilema**

Este cenário de "uma parte quente, outra fria" aumenta bastante a dificuldade das decisões do Federal Reserve. E o mais interessante é que até dentro do próprio Fed começaram a surgir vozes contrárias — o diretor Mullan expressou opiniões diferentes, dizendo que a política atual é demasiado apertada e que é necessário acelerar o corte das taxas. Essa divergência por si só já indica que há um grande problema: a direção da política ainda está a oscilar, e a volatilidade do mercado provavelmente vai aumentar.

O mercado de criptomoedas está cada vez mais sensível a esses sinais macroeconómicos, não só por causa das expectativas de liquidez, mas também porque o panorama económico por trás desses dados tornou-se mais obscuro. As oportunidades e os riscos muitas vezes surgem exatamente neste dilema.