5 Princípios para Escolher Ações com Potencial Usando a Métrica EPS

EPS É Um Indicador E Por Que os Investidores Devem Conhecê-lo?

Ao participar no mercado de ações, a primeira questão que o investidor precisa responder é: esta empresa é realmente lucrativa? É aí que o índice EPS (Earnings Per Share) entra em ação.

EPS é uma medida da capacidade de gerar lucros por ação, indicando quanto dinheiro a empresa ganha por cada ação em circulação. A fórmula de cálculo é bastante simples:

EPS = (Lucro líquido - Dividendos preferenciais) / Número total de ações em circulação

Ou de outra forma: Lucro após impostos = Receita total - Custos totais - Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Coletivas (IRC)

O índice EPS não serve apenas para analisar o desempenho empresarial, mas também ajuda o investidor a avaliar a tendência do preço das ações e o potencial de lucro do investimento.

Como Interpretar o EPS em Dois Anos de Atividade

Para entender melhor, considere o caso da empresa A:

Ano 2020: Lucro líquido $1.000 ÷ 1.000 ações = EPS = $1

Ano 2021: Lucro líquido $1.500 ÷ 1.000 ações = EPS = $1,5

Embora o número de ações não tenha mudado, o aumento de 50% no EPS indica que a atividade empresarial está a desenvolver-se positivamente, com aumento de lucros. O mercado geralmente espera que o preço das ações aumente a longo prazo. No entanto, isso não se aplica a curto prazo, pois o sentimento do mercado pode contrariar a tendência fundamental.

A Influência do Sentimento do Mercado no EPS

O aumento do EPS não se traduz automaticamente em aumento do preço das ações a curto prazo. O preço das ações em (menos de 1 ano) sofre maior impacto por fatores de sentimento do mercado do que por dados fundamentais:

• Mercado otimista: Fluxo de dinheiro para canais de investimento de risco (imóveis, ações, câmbio), ações em alta
• Mercado pessimista: Investidores evitam riscos, fluxo de dinheiro sai do mercado de ações, ações em baixa

Este fenómeno geralmente dura de 6 a 12 meses. Só ao olhar para um horizonte superior a 5 anos, o índice EPS reflete de forma mais precisa a tendência real do preço das ações.

Tabela de impacto:

Quais São os Princípios para Escolher Ações com Potencial

Não se deve confiar apenas no EPS isoladamente. Para aumentar as hipóteses de sucesso, combine com vários indicadores:

1. EPS elevado - Indica forte capacidade de lucro
2. Atividade empresarial estável - Receita previsível, sem grandes oscilações
3. Taxa de dividendos estável e em tendência de aumento - Sinal de confiança da empresa no futuro (McDonald’s, por exemplo: aumento contínuo de dividendos durante 43 anos)
4. Índice P/E baixo - Preço das ações ainda não avaliado excessivamente
5. Política de recompra de ações - Empresa confiante em reinvestir em si mesma

Relação Entre Receita e EPS

Lei fundamental: Receita aumenta → Lucro após impostos aumenta → EPS aumenta → Preço das ações aumenta

Observar a receita total da empresa ajuda a distinguir o lucro real proveniente da atividade empresarial de lucros de outras fontes (venda de ativos, terrenos, fábricas). Receita elevada e em crescimento contínuo é sinal de uma empresa capaz de criar valor real.

EPS e Dividendos: Sinais de Saúde Financeira

Dividendos representam a parte do lucro distribuída aos acionistas. Quando a empresa tem bons lucros e uma saúde financeira sólida, costuma pagar dividendos. O mercado usa a decisão de distribuir dividendos como sinal do estado financeiro e das perspectivas futuras da empresa. A proporção de distribuição depende da política de cada empresa.

Índice P/E: Ferramenta de Avaliação de Ações

O índice P/E é a relação entre o preço da ação e o EPS:

P/E = Preço da ação ÷ EPS

• P/E > 25: A ação está avaliada acima do valor justo
• P/E < 12: A ação está avaliada abaixo do valor justo

O P/E funciona como uma “medida de tempo” que ajuda o investidor a estimar quanto tempo levará para recuperar o investimento. No entanto, cada setor tem características próprias, devendo o P/E ser avaliado no contexto de todo o setor.

Estratégia de Recompra de Ações e Seu Impacto no EPS

A recompra de ações ocorre quando a empresa compra de volta ações em circulação no mercado. Essa estratégia visa reduzir o número de ações emitidas, aumentando assim o lucro por ação sem necessidade de aumentar o lucro absoluto.

Exemplo concreto:

• 2018: A empresa AAA tem lucro $40 e 40 ações em circulação → EPS = $1 (preço ~$40/ação)
• 2019-2020: Recompra 20 ações, o lucro permanece $40 mas o número de ações cai para 20 → EPS = $2 (preço pode subir para ~$80/ação)

Com o mesmo lucro, uma empresa que recompra ações costuma ter uma cotação mais elevada do que uma que não o faz. Além disso, é uma boa oportunidade para acionistas atuais ajustarem a carteira ou realizarem lucros.

Cuidados Importantes ao Usar o EPS

Não Avaliar o EPS em 1-2 anos

O EPS reflete apenas a situação financeira num momento específico, não explicando como a empresa gera dinheiro. Uma empresa pode vender ativos (terrenos, fábricas) para cobrir prejuízos operacionais, elevando o EPS, mas sem ser uma boa oportunidade de investimento.

O EPS em alta nem sempre é bom

Netflix (NFLX) é um exemplo claro: o EPS aumenta continuamente, mas a empresa enfrenta problemas de fluxo de caixa (cash flow) - dívidas crescentes, capital esgotando-se. Uma empresa pode reportar lucros elevados no papel, mas na prática faltar dinheiro para operar e pagar dívidas.

Conclusão: Ao analisar ações, considere o EPS no contexto de longo prazo (mais de 5 anos), combinando com fluxo de caixa, receita, dividendos e P/E para tomar uma decisão de investimento informada.