#美联储降息 O Federal Reserve cortou 25bp, antecipando apenas uma única redução na próxima ano, ao mesmo tempo que reativou a compra de T-bills para suplementar a liquidez — a política realmente mudou de direção, mas a reação do mercado nos conta uma história diferente.

Dos dados on-chain, fica claro que as instituições estão agindo. Desde 1 de dezembro, as carteiras inteligentes com 10-10000 BTC acumularam cerca de 4,2 mil BTC, e esse fluxo contínuo de fundos é real. Mas a redução de posições por parte dos investidores de varejo tem pressionado a alta, e esse confronto ainda continua.

A questão-chave é a janela de tempo. O final de dezembro e o encerramento do ano estão chegando, e esse período costuma ser a fase de menor liquidez do mercado de criptomoedas. Os dados de opções mostram que mais de 50% das posições estão acumuladas até o final de dezembro, com o ponto mais sensível do BTC fixado na casa dos 10 mil, e a IV (volatilidade implícita) dos principais prazos caindo continuamente ao longo do mês — as expectativas de volatilidade para este mês estão sendo gradualmente reduzidas.

A notícia positiva de uma redução de juros realmente existe, mas ainda não é suficiente para romper o impasse de liquidez no final do ano. Uma queda lenta ainda é a visão predominante no mercado de opções. A tendência de Natal? No momento, a probabilidade é baixa. Mas é importante ficar atento, pois, se surgir uma notícia inesperada favorável, a reversão pode acontecer.

O que realmente importa é como se desenrolar a situação em janeiro.