Hoje às 16h vai acontecer o quê? A liquidação de opções de Bitcoin no valor de 237 bilhões de dólares — a maior da história. Isto não é apenas um número, para os investidores de varejo, significa que o mercado pode experimentar uma volatilidade extrema.

Olhar para os registros de liquidações passadas ajuda a entender. Cada liquidação de grande volume reescreve o cenário do mercado. Após a liquidação no final de 2023, o BTC disparou para 4,8 mil; a liquidação de março de 2024 foi o gatilho para o mercado de alta do halving; mas em junho de 2024, foi diferente, após a liquidação, o preço caiu drasticamente e depois se recuperou. O que está por trás disso? Instituições estão usando o "ponto de dor máximo" e o mecanismo de hedge Gamma para manipular o mercado. Elas se preparam com antecedência, usando estratégias complexas de derivativos para suprimir a volatilidade, e quando o dia da liquidação passa, essa pressão artificial se liberta, fazendo o preço subir ou cair drasticamente, enquanto os investidores de varejo muitas vezes ficam desprevenidos.

Falando sobre o "ponto de dor máximo" desta vez — de 96 mil dólares. Este ponto de preço é crucial porque representa a maior perda potencial na maioria das posições de opções. As instituições têm incentivo suficiente para manter o preço próximo a esse nível antes da liquidação, invalidando muitas posições de opções. Após a liquidação, essa pressão artificial desaparece, e o preço inevitavelmente se afasta dessa zona. Se sobe ou desce, muitas vezes depende da intenção de grandes fundos.

Qual é o sentimento atual dos investidores de varejo? Medo de perder a oportunidade e medo de ficar preso. Isso é exatamente o que as instituições querem ver. A natureza humana se manifesta ao máximo nesses momentos — com a liquidez reduzida durante feriados, as instituições criam uma "calma antes da tempestade", fazendo os investidores de varejo ficarem excessivamente nervosos ou excessivamente otimistas, e o dia da liquidação se torna o seu "dia de captura".

A razão pela qual a história se repete de forma surpreendente é porque a psicologia dos participantes nunca mudou de verdade. O ponto-chave é entender: grandes oscilações virão inevitavelmente, a diferença é apenas quando e em qual direção. Aqueles que se preparam com antecedência geralmente encontram oportunidades enquanto outros cortam carne.

Por mais intensa que seja a movimentação, manter a cabeça fria é o mais importante. Não deixe uma queda repentina bagunçar seu ritmo, nem se deixe enganar por uma recuperação. Cada evento de grande escala é uma janela para observar a movimentação dos participantes do mercado — entender isso é fundamental para que suas decisões de negociação possam realmente se libertar das amarras da psicologia humana.