Recentemente, uma perspetiva sobre o mercado de metais preciosos tem suscitado muitas reflexões. Alguns analistas preveem que até 2026 o ouro poderá atingir os 10.000 dólares, e a prata os 200 dólares, uma previsão que parece realmente bastante audaciosa.

Considerando o preço atual do ouro em torno de 4.500 dólares, isso significa que terá que duplicar ou mais. Sem falar na magnitude do aumento da prata. Isto supera em muito as expectativas dos conservadores de Wall Street.

Por que há uma previsão tão ousada? O ponto-chave não está na inflação em si, mas aponta para algo mais profundo — o sistema de confiança na moeda global está a passar por mudanças.

Tradicionalmente, o ouro é visto como uma mercadoria, tranquilamente enquadrada no setor de commodities. Mas agora o seu papel está a evoluir. Ele está a tornar-se uma ferramenta de proteção contra riscos geopolíticos, um ativo de defesa contra o risco de crédito soberano. Quando o dólar é utilizado como arma, os bancos centrais e fundos soberanos de todo o mundo começam a reconsiderar a alocação de ativos. Imagine se essas instituições que controlam grandes somas realmente elevarem o ouro de uma posição marginal para um ativo estratégico central — o volume de capital que entraria seria assustador.

A questão reside na oferta. Os recursos minerais de ouro a nível global já entraram numa fase de crescimento estabilizado, com a produção basicamente estável. Isso cria um clássico desequilíbrio entre oferta e procura: a procura potencial pode subir como uma tsunami, enquanto a produção fica presa.

Esta lógica pode parecer um pouco extrema, mas a direção que aponta vale a pena ser considerada. No contexto de uma descentralização global e de uma reestruturação da ordem, o ouro foi redefinido — tornou-se um indicador da pressão sobre o sistema de crédito global.

Há aqui uma linha paralela interessante. O Bitcoin tem vindo a disputar o título de "ouro digital", e a evolução do papel do ouro nesta era na verdade conta a mesma história: a confiança no sistema monetário centralizado tradicional está a abalar-se. Quando há incerteza sobre o crédito soberano, o capital naturalmente procura por instrumentos de armazenamento de valor que não sejam soberanos.

Independentemente de até onde esta previsão possa chegar, ela oferece uma perspetiva para olharmos para o futuro do mercado — numa era de reestruturação do sistema de crédito, a definição de ativos seguros e de proteção contra riscos está a ser reescrita.