Tokens de Camada 1 desmoronam-se à medida que os utilizadores fogem e o domínio do Bitcoin cresce em 2025

Fonte: Cryptonews Título Original: Tokens de Camada 1 desmoronam à medida que os utilizadores fogem e o domínio do Bitcoin cresce em 2025 Link Original: https://crypto.news/layer-1-tokens-crumble-as-users-flee-and-bitcoin-dominance-grows-in-2025/

Visão Geral

Os tokens de blockchain de camada 1 sofreram uma depreciação significativa em 2025, com os principais ativos a perderem valor substancial apesar da atividade contínua dos desenvolvedores. Enquanto o Bitcoin manteve uma força relativa ao longo do ano, tokens alternativos de Camada 1 experienciaram vendas que expuseram fraquezas estruturais na tokenómica e no posicionamento de mercado.

Fuga de Utilizadores e Divergência de Mercado

O total de Utilizadores Ativos Mensais caiu 25,15% nas principais redes. Solana registou a maior queda, perdendo quase 94 milhões de utilizadores, representando uma diminuição de mais de 60%, enquanto a BNB Chain quase triplicou a sua base de utilizadores ao captar participantes de outras plataformas.

As redes de Camada 2 também experienciaram uma divergência semelhante. A Base demonstrou o maior crescimento em Valor Total Bloqueado (TVL), consolidando a sua posição através da vantagem de distribuição institucional. A Optimism viu o TVL contrair-se significativamente à medida que o capital se deslocava para os concorrentes.

Tendências de Desempenho dos Tokens

A maioria dos principais tokens de Camada 1 terminou o ano com perdas, enquanto alguns dos mais recentes entrantes sofreram quedas extremas. Os tokens de Camada 2 tiveram um desempenho semelhante apesar do progresso técnico. A Optimism e zkSync Era registaram quedas severas, enquanto Polygon e Arbitrum também caíram substancialmente. Apenas o Mantle (MNT) conseguiu um ganho modesto, atribuído ao controlo concentrado da oferta em vez de força fundamental.

Causas Raiz do Declínio

Três forças principais impulsionaram a descida:

1. Tokenómica excessivamente alavancada com cronogramas de desbloqueio contínuos
2. Falta de mecanismos credíveis de captura de valor que liguem o uso da rede à procura de tokens
3. Preferência institucional por Bitcoin e Ethereum em detrimento de alternativas de menor capitalização

Paradoxo da Atividade dos Desenvolvedores

Apesar das quedas de preço, a atividade dos desenvolvedores manteve-se robusta em certos ecossistemas. A pilha EVM manteve a maior base de desenvolvedores, com milhares de contribuintes, incluindo muitos desenvolvedores a tempo inteiro. O Bitcoin registou o maior crescimento de dois anos em desenvolvedores a tempo inteiro entre os principais ecossistemas. Solana e a pilha SVM mais ampla também cresceram substancialmente ao longo de dois anos, demonstrando desenvolvimento técnico sustentado apesar do desempenho dos tokens.

Esta desconexão revelou a maturação do mercado: as equipas continuaram a construir durante ciclos de baixa, mas o capital especulativo deixou de recompensar infraestruturas sem caminhos claros para a geração de receita.

Vencedores na Geração de Receita

Os emissores de stablecoins dominaram a geração de receita, representando a maior parte dos rendimentos entre os principais protocolos. Tether e Circle geraram receitas anuais significativas, enquanto plataformas de derivados acrescentaram uma receita baseada em taxas de forma sustentável. Os tokens genéricos de Camada 1 e Camada 2 sem diferenciação não conseguiram competir, pois as redes exigiam melhorias em velocidade, custo ou segurança para justificarem a sua existência independente.

Perspetivas para 2026

Os tokens de infraestrutura enfrentam obstáculos contínuos apesar da clareza regulatória em mercados-chave. A combinação de cronogramas de inflação elevados, procura insuficiente por direitos de governança e concentração de captura de valor nas camadas base sugere uma maior consolidação à frente.

Protocolos que geram receitas relevantes podem estabilizar-se, mas permanecem sujeitos à volatilidade mais ampla do mercado e à pressão persistente de desbloqueio por parte de investidores iniciais. A sobrevivência dos tokens de Camada 1 existentes depende da liderança das principais plataformas e de uma adoção institucional renovada. Tokens de infraestrutura genéricos continuarão a tender para a irrelevância à medida que o capital se concentra em protocolos que demonstram valor económico em vez de apenas inovação tecnológica.