#美联储货币政策 A reação do mercado à recente redução da taxa de juros pelo Federal Reserve merece atenção. A redução de 25bp está alinhada com as expectativas, mas o ponto-chave é a orientação prospectiva — apenas uma redução de juros planejada para o próximo ano, o que diretamente diminui as expectativas otimistas do mercado.

Dos dados on-chain, as movimentações institucionais permanecem relativamente estáveis. Desde 1 de dezembro, as carteiras inteligentes com 10-10.000 BTC acumularam um aumento líquido de aproximadamente 42565 BTC, indicando que grandes fundos continuam a se posicionar silenciosamente. No entanto, essa resiliência é contrabalançada pela contínua redução de holdings por investidores de varejo, mantendo a pressão de oferta.

A questão reside na incerteza do ambiente macroeconômico — o Federal Reserve revisou para cima as expectativas de crescimento e para baixo as expectativas de inflação, ao mesmo tempo elevando a barreira para futuras flexibilizações. Esses sinais de "águia e pombo misturados" introduzem novas variáveis de risco nos ativos, insuficientes para gerar uma tradicional "venda de Natal".

No mercado de opções, há uma acumulação de posições superiores a 50% até o final de dezembro, com o maior ponto de dor do BTC na marca de 100 mil, enquanto a IV apresenta uma tendência de queda ao longo do mês, indicando que as expectativas de volatilidade estão diminuindo. A liquidez no final do ano, combinada com a pressão de liquidação, sugere que uma queda gradual ainda é a previsão predominante.

Linha de fundo: continue monitorando carteiras de baleias e mudanças no fluxo de fundos; enquanto a incerteza macroeconômica não diminuir, este período é mais adequado para observação do que para operações agressivas.