VN-Index：Chave para entender o mercado de ações do Vietnã

A jornada de 24 anos de um índice

Desde a primeira sessão de negociação em 28/07/2000, VN-Index tornou-se um espelho fiel da economia vietnamita. Este índice não apenas registra as oscilações do mercado, mas também guarda cada passo do desenvolvimento da maior plataforma de ações do país.

Em 2006, quando o Vietname ingressou na OMC, o mercado passou por um crescimento acelerado. Um ano depois, o VN-Index quase quadruplicou graças aos programas de estímulo e IPOs de empresas estatais. No entanto, a crise financeira global de 2008 levou o índice ao seu ponto mais baixo.

Após um período de recuperação a partir de 2009, 2019 trouxe pressões devido às tensões comerciais EUA-China. A verdadeira mudança de direção ocorreu com o surgimento da COVID-19: o índice caiu 31% no início de 2020, mas se recuperou fortemente graças às políticas de apoio do governo. O primeiro trimestre de 2022 atingiu o pico com um aumento de 25,24%, mas de meados de 2022 até 07/2023, o ciclo de aumento de taxas do Fed puxou o índice para baixo. Em 2023, o VN-Index registrou um desempenho de 15,78%, correspondente a 13,36% do Dow Jones.

O que é o VN-Index? A definição mais simples

VN-Index é o índice que representa de forma geral o mercado de ações do Vietname, calculado com base no valor total de capitalização de todas as empresas listadas na bolsa de valores de TP.HCM (HOSE).

Para facilitar a compreensão: se o VN-Index estiver em 1.203 pontos em 26/04/2024, isso significa que o valor de mercado aumentou 12,03 vezes em relação ao dia de início em 28/07/2000. Funciona de forma semelhante ao Dow Jones dos EUA — um indicador panorâmico da saúde do sistema financeiro e econômico.

Além do VN-Index, o mercado também possui o HNX Index (sala de Hanói) e o Upcom Index, mas a HOSE continua sendo a bolsa maior e mais representativa.

Fórmula de cálculo e seu significado prático

O VN-Index é calculado pelo método índice de preço médio de Paasche, com a fórmula:

Índice = (Valor de mercado atual / Valor de mercado na data base) × Ponto base

Esta equação permite que os investidores rapidamente compreendam três fatores principais:

1. Psicologia do investidor: Quando o VN-Index sobe, reflete otimismo e fluxo de capital entrando no mercado. Por outro lado, uma queda indica pessimismo e retirada de fundos. Essas oscilações são sinais precoces de mudanças nas decisões de investimento.

2. Estado macroeconômico: O índice reflete indiretamente fatores como política fiscal, desempenho das empresas, inflação e perspectivas de crescimento. Pode ser visto como uma ferramenta de previsão antecipada da situação econômica geral.

3. Desempenho acumulado: Comparar o VN-Index ao longo do tempo mostra se o mercado está criando valor ou não. Em 12 anos desde o fundo de 2009, ele cresceu mais de 550%, com uma média de aumento de 45% ao ano.

Comparação: VN-Index e índices internacionais

Ao compará-lo com índices como S&P 500, Dow Jones ou Nasdaq, o VN-Index apresenta diferenças claras:

Quanto ao tamanho: O mercado de ações do Vietname ainda é jovem em comparação com os mercados mais antigos dos EUA. O apelo de capital externo é relativamente limitado devido ao maior risco, mecanismos de negociação menos flexíveis (como T+2), e restrições na expansão das operações de investidores estrangeiros.

Quanto à taxa de crescimento: No entanto, se olharmos para a taxa de crescimento, o VN-Index se destaca na região Ásia. Um aumento de 550% em 12 anos supera muitos mercados maduros, tornando o Vietname um destino atraente para investidores em busca de oportunidades em mercados emergentes.

Quanto à segurança: O mercado dos EUA ainda é considerado mais seguro e confiável. Mas, se você aceita maior risco, o VN-Index oferece oportunidades de retorno mais elevadas.

VN-Index vs VN 30: Quais as diferenças?

Esses dois índices costumam ser confundidos, mas possuem diferenças essenciais:

Abrangência: VN-Index inclui todas as empresas listadas na HOSE, enquanto o VN 30 acompanha apenas as 30 maiores em capitalização.

Precisão: Como o VN 30 acompanha apenas 30 empresas, mas estas representam mais de 80% do valor total de mercado, reflete de forma mais precisa as oscilações do mercado do que o VN-Index (pode ser “perturbado” por empresas de menor capitalização).

Aplicação: O VN 30 é frequentemente usado como base para desenvolver produtos de fundos de investimento ou instrumentos derivativos.

Ambos são importantes, mas o VN-Index tem uma representação mais ampla do mercado.

Top 10 empresas que moldam o VN-Index

Esses nomes de peso são os principais “alavancas” que impulsionam o VN-Index:

O setor financeiro (bancos) continua sendo o pilar principal do VN-Index.

Oportunidades e desafios do VN-Index atualmente

O mercado de ações do Vietname está em uma fase de “crescimento precoce”. As quedas em 2022 (quebra de 09 meses consecutivos, atingindo 960-980 pontos) não são sinais ruins — na verdade, representam uma oportunidade para investidores de longo prazo “pegar” ações de qualidade a preços razoáveis.

Limitações a considerar:

• O método de cálculo do VN-Index baseia-se apenas na capitalização total, sem considerar o “free float” (ações de livre negociação).
• Empresas com alta participação podem “dominar” o índice de forma excessiva.

Pontos fortes:

• Crescimento superior ao de outros mercados
• Participação crescente de investidores estrangeiros
• A economia do Vietname está entre as 20 maiores contribuintes para o crescimento do PIB global

Conclusão: O VN-Index vale a atenção

Após 24 anos de operação, o VN-Index não é apenas um número na tela. É um símbolo de um mercado em crescimento, de uma economia buscando maior integração global. Apesar de algumas limitações, com um aumento de 550% em 12 anos, o VN-Index demonstra que o mercado de ações do Vietname é um destino promissor para investidores nacionais e internacionais, desde que compreendam seu funcionamento e estejam dispostos a esperar por oportunidades de longo prazo.