O que são (Títulos de Renda Fixa)? Guia Completo para Investidores no Vietname

Por Que Precisamos Entender Sobre Obrigações?

No mundo dos investimentos, além das ações, as obrigações são uma ferramenta financeira notável, mas pouco explorada. O mercado de obrigações corporativas no Vietname tem registrado um crescimento impressionante, com uma média de 35% ao ano entre 2016-2020. No entanto, muitos investidores iniciantes ficam confusos ao escolher entre obrigações ou ações, ou até mesmo não sabem por onde começar.

Essa confusão é completamente normal. Para ajudar você a entender melhor, este artigo irá orientar você com conhecimentos básicos sobre bonds e como iniciar sua jornada de investimento em obrigações no Vietname.

O Que São Obrigações? Definição e Características Básicas

Bonds (obrigações), na essência, são um tipo de título de dívida, diferindo fundamentalmente das ações. Quando você compra uma obrigação, na prática, está emprestando dinheiro à entidade emissora (pode ser o governo ou uma empresa). Em troca, eles se comprometem a pagar juros periódicos a você, de acordo com uma taxa de juros fixa ou variável, e ao final do período de investimento, devolver o valor principal.

Em outras palavras, ao comprar uma obrigação, você se torna credor da empresa ou do governo emissor, e não um acionista.

As obrigações possuem três características principais:

• Prazo definido e juros fixos ou variáveis: Cada obrigação especifica a data de vencimento e a taxa de juros que você receberá
• Podem ser emitidas em várias formas: Certificado físico, registro eletrônico, ou dados digitalizados
• Combinação de rentabilidade, risco e liquidez: Embora apresentem menor risco que ações, as obrigações ainda possuem certos fatores de risco

Dois Tipos de Obrigações Comuns no Vietname

Obrigações do Governo: Alta Segurança, Juros Estáveis

As obrigações governamentais são bonds emitidos pelo Estado com o objetivo de cobrir déficits orçamentários ou financiar projetos públicos. Têm alta segurança, pois são garantidas pelo Estado, e geralmente oferecem uma taxa de juros fixa. Os prazos variam de 5 a 30 anos, dependendo do tipo.

O risco dessas obrigações é praticamente inexistente, mas o lado negativo é que as taxas de juros costumam ser mais baixas.

Obrigações Corporativas: Mais Flexíveis, Juros Mais Altos, Mas Com Risco

As obrigações corporativas são emitidas por empresas ou conglomerados para captar recursos para suas operações ou resolver questões financeiras. Podem ter juros fixos ou variáveis, com prazos mais curtos (1-3 anos), oferecendo maior flexibilidade ao investidor. Contudo, há risco de inadimplência, e a taxa de juros geralmente reflete esse risco.

Além disso, algumas obrigações corporativas podem ser conversíveis em ações, oferecendo oportunidades de valorização adicional.

Comparação: Obrigações, Ações e Ações Estrangeiras

Para entender o papel das obrigações no portfólio de investimentos, considere estas três ferramentas:

Obrigações são títulos de dívida com rendimento fixo, prazo definido, risco baixo. Você lucra quando o preço da obrigação sobe ou ao receber cupons (juros periódicos). O investimento inicial costuma ser alto (pelo menos 100 milhões de VND se investido diretamente), mas a alavancagem financeira é baixa. A condição de compra é simples: basta ter uma conta em uma corretora como VPS, MBS, Vndirect ou SSI.

Ações representam propriedade de uma parte da empresa. Os lucros vêm de dividendos ou da valorização do preço. O capital inicial também é alto, mas as possibilidades de retorno são muito maiores do que as obrigações. Assim como as obrigações, você compra ações através de corretoras locais.

Ações estrangeiras (como Apple, Facebook, Google) têm um investimento inicial muito baixo graças à alta alavancagem (1:20 ou mais), permitindo lucros tanto em alta quanto em baixa, com potencial de retorno de duas vias. Contudo, o risco também é proporcionalmente maior.

Conclusão: Se você é um investidor iniciante com capital ocioso e busca segurança, as obrigações do governo ou de bancos são boas opções. Se deseja maiores retornos e aceita riscos, obrigações corporativas ou ações podem ser mais adequadas.

Tipos Diferentes de Obrigações

Classificação por Juros

Obrigações com juros fixos oferecem segurança: você sabe exatamente quanto receberá a cada período. Obrigações com juros variáveis ajustam o cupom conforme o mercado, ideal se você prevê aumento nas taxas de juros. Já as obrigações zero coupon não pagam juros periódicos, mas são adquiridas a preços muito abaixo do valor de face, gerando lucro na maturidade.

Classificação por Garantia

Obrigações garantidas são respaldadas por ativos reais, reduzindo o risco. Se a emissão falhar, você pode tomar posse desses ativos. Obrigações não garantidas dependem apenas da reputação do emissor.

Outras Categorias Especiais

Obrigações conversíveis permitem trocar por ações da empresa, quando o preço das ações sobe. Obrigações com direito de compra oferecem a opção de adquirir ações a um preço fixo. Obrigações recompra dão ao emissor o direito de recomprar antes do vencimento.

Condições Para Começar a Investir em Obrigações

O primeiro passo é bem simples: abrir uma conta em uma corretora no Vietname. Grandes corretoras como VPS, MBS, Vndirect, SSI oferecem serviços de compra e venda de obrigações. O processo de abertura e verificação de identidade leva poucos minutos.

Após abrir a conta, você pode escolher duas formas de investir:

Investimento direto: Você firma contrato de compra de obrigação com o emissor, transfere o dinheiro, recebe o certificado de propriedade, e ao final, recebe os juros no vencimento. Os custos incluem imposto de renda, taxas de transação (relacionadas ao contrato, impressão), e taxas de transferência. O capital necessário é em média cerca de 100 milhões de VND.

Investimento via fundo: Você abre uma conta de negociação, se inscreve para comprar cotas do fundo, faz ordens de compra e venda conforme regulamento, e pode manter ou negociar conforme desejar. Os custos incluem imposto de renda, taxas de transação, taxa de administração anual, e penalidades por venda antecipada. O valor de entrada é menor, apenas 5-10 milhões de VND.

Termos Importantes a Conhecer

Data de emissão: Data em que a obrigação começa a circular e gerar juros.

Data de vencimento: Data em que a obrigação deve ser paga, devolvendo o capital principal.

Cupom: Juros que o emissor se compromete a pagar em cada período.

Valor nominal: Base para cálculo do cupom, geralmente 100.000 ou 1.000.000 VND no Vietname.

Período de pagamento de juros: Frequência com que você recebe o cupom (normalmente 1, 2 ou 4 vezes ao ano).

NAV (Net Asset Value): Valor estimado atual do fundo aberto, calculado pela soma do valor de mercado dos ativos menos dívidas.

CAGR: Taxa de retorno anual média, que ajuda a comparar o desempenho de diferentes investimentos ao longo do tempo.

Critérios para Escolher Obrigações Adequadas

Ao decidir qual obrigação comprar, considere os seguintes critérios:

Escolha emissores confiáveis: Priorize obrigações do Governo, grandes bancos (como Vietcombank, Vietinbank, Techcombank, HDbank), ou empresas líderes do setor. Procure por organizações que divulguem informações transparentes.

Avalie a saúde financeira: Opte por emissores com finanças transparentes, sólidas, e sem sinais de alerta.

Verifique a gestão da empresa: Equipe de gestão confiável, focada em negócios tradicionais, preocupada com os interesses de longo prazo.

Prefira obrigações garantidas: Com garantia de ativos específicos, reduzem o risco de inadimplência.

Auditoria por grandes firmas: Escolha obrigações de empresas auditadas por grandes firmas de auditoria.

Principais Riscos ao Investir em Obrigações

Embora mais seguras que ações, as obrigações também apresentam riscos:

Risco de crédito (risco de default): O emissor não consegue pagar juros ou principal na data de vencimento. Recentes casos de turbulência no mercado de obrigações corporativas, como a Empresa An Đông (Grupo Vạn Thịnh Phát) ou o Grupo Tân Hoàng Minh, exemplificam esse risco.

Risco de pagamento antecipado: Emissão que paga juros antes do previsto, reduzindo seus ganhos.

Risco de taxa de juros: Flutuações nas taxas de mercado podem afetar o valor de mercado da sua obrigação.

Perguntas Frequentes

Qual obrigação devo comprar? Depende do seu perfil de risco. Se busca segurança, escolha obrigações do governo (com juros fixos, alta preservação de capital). Se aceita riscos para obter maiores retornos, obrigações corporativas (com juros variáveis, prazos curtos, maior flexibilidade).

Obrigações bancárias são seguras? Sim, muito seguras. Obrigações bancárias têm alta segurança, reputação sólida, e são altamente reguladas. Bancos como Techcombank, Vietinbank, Vietcombank, HDbank são boas opções.

Devo investir em obrigações ou ações? Ambos são atraentes, mas diferentes. Obrigações são mais seguras, com juros fixos e baixo risco. Ações oferecem potencial de retorno maior, porém com risco proporcionalmente maior.

Qual o capital necessário para investir em obrigações? Se for direto, cerca de 100 milhões de VND. Se via fundo, basta 5-10 milhões de VND.

Conclusão

O mercado de obrigações no Vietname está em forte crescimento, oferecendo oportunidades para investidores que buscam segurança e rentabilidade. Contudo, para investir com eficiência, é fundamental entender os termos, indicadores básicos, e os riscos envolvidos.

Se você é um investidor iniciante com capital ocioso, obrigações do governo ou bancos são boas opções iniciais. Com mais conhecimento e experiência, pode explorar obrigações corporativas com maiores juros. Faça escolhas inteligentes, avalie cuidadosamente o emissor, e lembre-se sempre que todo investimento traz riscos próprios.

Desejamos sucesso na sua jornada de investimento em obrigações!