BlackRock previsão de peso: espaço de corte de juros do Federal Reserve em 2026 é limitado, como o mercado de criptomoedas deve se posicionar?

A maior gestora de ativos do mundo, BlackRock, através das suas estrategistas Amanda Lynam e Dominique Bly, apontou recentemente que a Federal Reserve dos EUA poderá implementar apenas cortes de juros limitados até 2026.

Este gigante financeiro, que gere ativos de até 14 trilhões de dólares, acredita que, a menos que o mercado de trabalho dos EUA apresente uma deterioração significativa, o espaço para cortes de juros pelo Federal Reserve será bastante restrito.

Isto significa que, a partir do final de 2025, a política monetária das principais economias desenvolvidas passou de uma fase de “acomodação sincronizada” para uma nova etapa de “múltiplas velocidades” com trajetórias e ritmos distintos. Para o mercado de criptomoedas, altamente atento à liquidez macroeconómica, este é um sinal que merece uma análise cuidadosa.

01 Perspetiva dos Gigantes: Por que o espaço para cortes de juros é limitado?

A visão cautelosa da BlackRock, publicada em 24 de dezembro de 2025, estabelece um tom prudente para o ambiente de taxas de juros futuro. A principal conclusão é que, após uma redução acumulada de 175 pontos base na atual fase do ciclo, o Federal Reserve pode estar a aproximar-se de um nível de taxa neutra.

A lógica por trás desta avaliação reside nos dados de mercado de trabalho que continuam fortes, podendo limitar a necessidade de uma política de afrouxamento mais agressiva por parte do Fed.

Em 2025, o Fed já realizou 3 cortes consecutivos, levando a faixa-alvo da taxa de fundos federais para 3,50% a 3,75%. Os analistas da BlackRock acreditam que, salvo uma deterioração abrupta do mercado de trabalho, este nível de taxa já é suficientemente “neutro”, deixando pouco espaço para novos cortes.

02 Perfil de Divergência: Diferenças entre mercado e instituições nas expectativas

A previsão cautelosa da BlackRock não é um caso isolado, refletindo uma visão amplamente difundida. De fato, há divergências notáveis entre o mercado e os formuladores de política quanto ao percurso de cortes de juros em 2026.

Atualmente, bancos de investimento como Goldman Sachs, Morgan Stanley e Bank of America preveem que o Fed cortará juros duas vezes em 2026, totalizando 50 pontos base. No entanto, algumas instituições adotam posições mais extremas: JPMorgan e Deutsche Bank preveem apenas um corte de 25 pontos base; HSBC e Standard Chartered esperam que não haja cortes ao longo do ano.

Estas divergências também são evidentes dentro do próprio Federal Reserve. Na decisão de dezembro de 2025, houve 3 votos contra, um máximo desde 2019, evidenciando a dificuldade da decisão ao equilibrar riscos de desaceleração económica e pressões inflacionárias.

03 Estado atual do mercado: preços de ativos digitais sob expectativa de liquidez restrita

Quando as expectativas macroeconómicas se tornam mais cautelosas, o mercado de criptomoedas também mostra maior volatilidade. Segundo dados do Gate, até 25 de dezembro de 2025, o mercado está a passar por uma correção generalizada.

Como indicador de mercado, o preço do Bitcoin (BTC) caiu abaixo de 88.000 dólares, fechando em $87.698,4. O Ethereum (ETH) também não escapou, tendo caído temporariamente abaixo de 2.900 dólares, recuperando-se ligeiramente para $2.934,59.

Não apenas as principais criptomoedas, mas vários setores do mercado de criptoativos registaram quedas nas últimas 24 horas. Destaca-se o setor de NFTs, que caiu mais de 9%; DeFi caiu 2,22%; Layer2 caiu 2,30%.

04 Lógica profunda: o dilema da economia

Por que o Federal Reserve tem dificuldade em implementar cortes de juros significativos? A razão fundamental reside no dilema enfrentado pela economia dos EUA: ao mesmo tempo que precisa monitorizar os riscos de uma desaceleração do mercado de trabalho, o risco de alta da inflação permanece elevado.

As últimas previsões económicas do Fed indicam que, em 2026, o crescimento do PIB dos EUA deverá passar de 1,7% este ano para 2,3%, enquanto a inflação medida pelo núcleo PCE deverá atingir 2,5%, ainda acima da meta de 2%.

O presidente do Fed de Atlanta, Bostic, alertou que múltiplos fatores favoráveis atuais podem continuar a pressionar a inflação para cima, prevendo que, até ao final de 2026, a taxa de inflação permanecerá acima de 2,5%.

05 Estratégia de criptomoedas num cenário de política monetária limitada

Diante de um espaço potencialmente restrito para cortes de juros, a lógica de impulso do mercado de criptoativos está a mudar. Os investidores não podem mais depender exclusivamente de uma política de afrouxamento monetário agressivo para impulsionar os preços dos ativos. Este é um sinal de que o mercado de criptomoedas está a passar de uma fase de liquidez impulsionada para uma nova etapa dominada por fundamentos, como inovação tecnológica e adoção de aplicações.

Neste ambiente, mesmo um afrouxamento moderado da política monetária pode sustentar a avaliação dos criptoativos ao reduzir o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como o Bitcoin. Os fundos institucionais podem procurar ativos alternativos com maior retorno, especialmente com a queda dos rendimentos de produtos tradicionais de renda fixa, beneficiando o mercado de cripto.

Para os investidores, recomenda-se considerar as seguintes estratégias:

• Focar nos fundamentos: priorizar projetos de blockchain com valor de aplicação real e atividade de desenvolvedores.
• Diversificar a carteira: evitar exposição excessiva a uma única criptomoeda principal, diversificando entre diferentes categorias de ativos digitais.
• Procurar narrativas independentes: identificar projetos que se beneficiem do seu próprio desenvolvimento tecnológico ou expansão ecológica, e não apenas da liquidez macro.

Um novo ciclo de diferenciação na política monetária global já está em curso. O Fed, após uma série de cortes, mostra-se mais cauteloso; o Banco Central Europeu mantém uma postura neutra; e o Banco do Japão continua a avançar com uma política de aumento de juros cauteloso.

Para os participantes do mercado de cripto, compreender as previsões de gigantes como a BlackRock sobre a política macroeconómica não visa prever com precisão cada movimento de taxa, mas captar a tendência geral do ambiente de financiamento.

Quando a fase de liquidez mais ampla estiver a chegar ao fim, o mercado tenderá a premiar mais as inovações fundamentadas em tecnologia sólida e necessidades reais, e menos aquelas baseadas apenas em arbitragem de liquidez.