Bitcoin enfrenta uma crise de "medo extremo": queda tanto nos aspectos técnicos quanto na popularidade, quando aparecerá o sinal de recuperação?

Da queda de 126K a 87K: o caminho da queda

Após atingir um máximo histórico de mais de 126.000 dólares no início do mês passado, o Bitcoin caiu rapidamente para perto de 87.720 dólares em pouco mais de um mês, representando uma queda de 28%. Esta pressão de venda contínua não só eliminou toda a valorização do BTC este ano, como também prejudicou gravemente o entusiasmo pelo mercado de criptomoedas.

Na sessão de terça-feira, o Bitcoin chegou a romper a barreira psicológica de 90.000 dólares, atingindo uma baixa recente. Por trás desta tendência de queda, estão tanto as expectativas de uma pausa na redução das taxas pelo Federal Reserve, quanto a contínua contração da liquidez global.

Sinais de alerta técnico de “tripla ameaça”

O Bitcoin atualmente apresenta três sinais técnicos que deixam os traders preocupados:

Primeiro, a “cruz da morte” já é uma realidade. Na semana passada, a média móvel de 50 dias do Bitcoin cruzou oficialmente abaixo da de 200 dias, um clássico sinal de tendência de baixa que costuma indicar o início de uma tendência de queda de longo prazo. Segundo análises históricas, nos últimos 13 anos, toda vez que o Bitcoin caiu abaixo da média de 50 semanas durante um ciclo de alta, o mercado terminou, e nos 1-2 anos seguintes, o preço despencou significativamente.

Em segundo lugar, o indicador RSI emite um aviso de “sobrevenda”. O índice de força relativa de 14 dias caiu abaixo de 30, o que geralmente indica que a força de queda do preço está em níveis extremos de sobrevenda, podendo ocorrer uma recuperação técnica ou uma consolidação no curto prazo. Mas é importante notar que sobrevenda no RSI não equivale a uma reversão iminente — muitos traders experientes veem isso como um sinal de forte atmosfera de baixa, e não uma indicação de reversão.

Terceiro, os níveis de suporte continuam sendo violados. O Bitcoin já quebrou sucessivamente os níveis psicológicos de 100.000 dólares, 95.000 dólares e outros, e atualmente testa suportes em torno de 90.000 dólares e abaixo. Os traders devem observar de perto se o preço consegue formar padrões de reversão, como uma vela de cruz de alta ou outros sinais de reversão, para confirmar se a pressão de venda realmente está diminuindo.

O sentimento do mercado caiu de otimista para “medo extremo”

Kevin Kelly, gerente de portfólio de produtos de criptomoedas da Amplify ETF, admitiu que, por não conseguir manter o nível psicológico de 100.000 dólares, o mercado entrou na fase de “medo extremo”.

Porém, vale notar que esse medo é fundamentalmente diferente do inverno cripto de 2018. Naquela época, o mercado passou por um típico inverno de “todos desistindo, queda de 70%-80% nos preços, volume de negociações desaparecendo, interesse esgotado”. Agora, o CEO da Frontier Investments, Louis LaValle, acredita que o que estamos vendo não é um inverno, mas sim uma “maduração do mercado de Bitcoin” — a forma de manter e negociar está mudando, e a estrutura do mercado está se transformando.

Divergência entre instituições e investidores de varejo

Dados on-chain revelam um fenômeno interessante: nesta rodada de queda, o comportamento de investidores de varejo e de instituições mostrou uma clara divergência.

Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, apontou que o crescimento anual das participações em ETFs de Bitcoin nos EUA desacelerou de 441.000 BTC em 10 de outubro para 271.000 BTC hoje, indicando uma demanda mais fraca dos investidores americanos. Ao mesmo tempo, o tamanho médio das ordens no mercado de Bitcoin à vista também reflete que os traders de varejo não estão aproveitando a baixa para comprar.

Ao contrário, as baleias de criptomoedas estão silenciosamente acumulando em níveis de preço baixos. Dados da CryptoQuant mostram que os investidores que vendem Bitcoin ainda estão realizando lucros, sem sinais de pânico de venda ou chamadas de margem, o que sugere que o mercado ainda não atingiu níveis extremos.

Sentimento dos traders no mercado de opções

Os traders de opções estão refletindo seu pessimismo através de suas posições. Recentemente, o foco do mercado está concentrado em opções de venda com preços de exercício de 85.000 dólares e 80.000 dólares, indicando que os traders estão se preparando para quedas mais profundas.

Na semana passada, o Bitcoin caiu mais de 9%, aprofundando o sentimento de medo. A onda de vendas no início de outubro chegou a gerar mais de 19 bilhões de dólares em liquidações, evaporando mais de 1 trilhão de dólares em valor de mercado de tokens, e até hoje o mercado de criptomoedas ainda luta para recuperar a confiança.

Contexto macro e lógica de suporte

Apesar do sentimento fraco no curto prazo, a lógica macro de suporte ao Bitcoin permanece intacta. Frank Holmes, cofundador da HIVE Digital Technologies, afirmou que o cenário macro está “estruturalmente mudando para algo mais favorável ao Bitcoin e ao ouro” — os gastos excessivos do governo e a contínua expansão monetária sustentam esses ativos escassos a longo prazo.

Mesmo com o crescimento de novos usuários desacelerado e o entusiasmo de curto prazo em baixa, tendências estruturais como o aumento do endividamento, a expansão monetária e a fragmentação geopolítica continuam a favorecer ativos descentralizados.

Sinais de recuperação e estratégias de negociação

Embora o RSI já indique sobrevenda, o que realmente importa é se o comportamento do preço pode confirmar esse sinal. Os traders devem ficar atentos a formações de reversão, como velas de cruz de alta ou velas de cauda longa, além de uma combinação de volume e preço em níveis de suporte — esses fatores podem realmente validar a formação de um fundo.

Referências históricas de final de fevereiro mostram que, na época, o RSI também caiu abaixo de 30, o preço do Bitcoin ficou abaixo de 80.000 dólares, e a tendência de queda desacelerou, formando um fundo por volta de 75.000 dólares em abril. Se a história se repetir, os traders devem acompanhar de perto processos semelhantes de formação de fundo.

De acordo com dados do mercado Dow Jones, a queda média de um ciclo de baixa do Bitcoin desde 2014 é de aproximadamente 30,8%. Esta rodada de queda ainda não ultrapassou essa média, embora em 2022 tenham ocorrido duas quedas superiores a 45%. Em comparação, a atual correção não é particularmente extrema.

Riscos de curto prazo e oportunidades de longo prazo

A contração da liquidez global é uma das principais razões para a fraqueza do Bitcoin. Nos últimos dois anos, os bancos centrais retiraram políticas de afrouxamento, o Federal Reserve adiou cortes de taxas, e o uso de contas do Tesouro dos EUA causou uma contração temporária de liquidez, aumentando a sensibilidade do Bitcoin a esses fatores macroeconômicos.

Porém, como disse Kevin Kelly, toda vez que o mercado entra na zona de “medo extremo”, costuma ser uma boa oportunidade de alocar em Bitcoin. Mesmo investidores de longo prazo podem, ao longo do próximo trimestre, fazer compras periódicas para obter um custo médio e diversificar riscos.

Atualmente, o Bitcoin caiu para cerca de 87.720 dólares, com uma margem clara de desconto em relação ao seu pico histórico. Se conseguir estabelecer um suporte estável em torno de 90.000 dólares e apresentar sinais técnicos de reversão positivos, a próxima onda de alta pode estar próxima.