Uma explicação completa sobre o índice do dólar americano (DXY): por que devemos prestar atenção ao indicador de fluxo de fundos globais?

O índice do dólar é mesmo assim tão importante?

Se acompanha notícias, certamente já ouviu dizer: “Índice do dólar atingiu novo máximo” “Dólar continua a fortalecer-se”. Mas o que isso realmente significa? Por que um «índice» que não se vê nem se toca consegue influenciar o mercado de ações, o mercado cambial e até os seus ativos em dólares?

Na verdade, a lógica é simples — o índice do dólar funciona como um «termómetro» dos mercados financeiros globais. Como o dólar é a moeda de troca mais utilizada no mundo, a maioria das commodities internacionais, energia, ouro e até investimentos globais são cotados em dólares. Quando o índice do dólar muda, uma cadeia de reações em série é inevitável.

O que exatamente é o índice do dólar (DXY)?

Ao invés de chamá-lo de um «preço», é mais correto considerá-lo como um «indicador de força relativa».

Imagine:

• O S&P 500 acompanha o desempenho das ações de 500 grandes empresas americanas
• O índice do dólar acompanha o desempenho do dólar em relação a seis principais moedas

Essas seis moedas são:

• Euro (EUR): representa 57,6%, maior peso
• Iene (JPY): representa 13,6%
• Libra Esterlina (GBP): representa 11,9%
• Dólar Canadense (CAD): representa 9,1%
• Coroa Sueca (SEK): representa 4,2%
• Franco Suíço (CHF): representa 3,6%

Resumindo, o índice do dólar mede se o dólar está se valorizando ou desvalorizando em relação às outras moedas internacionais. Quanto maior o valor, mais forte está o dólar; quanto menor, mais fraco.

Como as variações do índice do dólar afetam seus investimentos?

Quando o índice do dólar sobe

Nesse momento, o dólar se valoriza, e podemos resumir com uma frase: «Dólar mais forte, fluxo de capital de volta para os EUA».

Que efeitos isso traz?

• Commodities cotadas em dólares, como ouro e petróleo, parecem mais baratas (pois o dólar vale mais)
• Investidores globais retiram fundos de mercados emergentes e direcionam para os EUA e os títulos do Tesouro americano
• As ações americanas podem se beneficiar (com fluxo de capital entrando), mas empresas exportadoras podem sofrer (produtos mais caros, menor competitividade)

Para economias exportadoras como Taiwan:

• Os produtos taiwaneses ficam relativamente mais caros, podendo perder pedidos
• O novo dólar taiwanês sofre pressão de desvalorização
• Os mercados emergentes também enfrentam aumento de dívidas denominadas em dólares

Quando o índice do dólar cai

O dólar enfraquece, e as outras moedas se valorizam. Como será o sentimento do mercado?

• Investidores buscam maior retorno, retirando fundos dos títulos do Tesouro americano
• Capital especulativo (hot money) flui para os mercados de ações asiáticos e emergentes
• O mercado de Taiwan (Taiwan Stock Exchange) pode experimentar entrada líquida de recursos
• O novo dólar taiwanês se valoriza, tornando as importações mais baratas

Mas atenção: Se você possui ativos em dólares (ações, títulos, depósitos), a desvalorização do dólar significa que ao trocar por NT$ você receberá menos, o que é o risco de «汇損» (perda cambial).

Quais fatores impulsionam as mudanças no índice do dólar?

1. Política de juros do Federal Reserve

O fator mais direto é a decisão de juros do Fed.

• Aumento de juros → juros mais altos nos EUA → atrai fluxo de capital global → índice do dólar sobe
• Redução de juros → saída de capital dos EUA → índice do dólar cai

Por isso, cada reunião do Fed costuma gerar grande volatilidade no mercado.

2. Dados econômicos dos EUA

Emprego não agrícola, taxa de desemprego, IPC, crescimento do PIB — esses são indicadores de confiança.

Dados econômicos fortes → mercado otimista com o dólar → índice do dólar sobe Dados fracos → confiança do mercado diminui → índice do dólar cai

3. Geopolítica e sentimento de refúgio

Guerras, instabilidade política, conflitos regionais… eventos assim geram busca por refúgio. Como o dólar é considerado o ativo mais seguro, costuma subir em momentos de crise. Isso explica por que às vezes «quanto mais caótico, mais forte o dólar».

4. Desempenho de outras moedas

Não se esqueça: o índice do dólar é uma relação «dólar versus seis moedas estrangeiras».

Mesmo que o dólar em si não mude, se o euro ou o iene desvalorizarem por fraqueza econômica ou políticas expansionistas, o índice do dólar também sobe.

Como o índice do dólar interage com outros ativos?

Índice do dólar e ouro

Essa é a relação clássica de «balança de mola»:

• Dólar valorizado → custo do ouro em dólares aumenta → preço do ouro cai
• Dólar desvalorizado → custo do ouro em dólares diminui → preço do ouro sobe

Porém, o preço do ouro também é influenciado por inflação, guerras, preço do petróleo, então não se deve olhar só para o dólar.

Índice do dólar e ações americanas

A relação é mais complexa, pois depende do contexto econômico:

• Às vezes, dólar valorizado → fluxo de capital para os EUA → ações sobem
• Mas se o dólar ficar muito forte → prejudica exportações das empresas americanas → pode puxar o mercado para baixo

Por exemplo, em 2020, em março, o mercado global despencou, mas o índice do dólar disparou para 103 (refúgio). Depois, com a pandemia se espalhando e o Fed imprimindo dinheiro em massa, o dólar caiu rapidamente para 93,78. É preciso entender o cenário do momento para avaliar.

Índice do dólar e o mercado de Taiwan / novo dólar taiwanês

A regra geral é:

• Dólar valorizado → fluxo de capital de volta para os EUA → pressão de desvalorização do NT$ → queda do mercado de Taiwan
• Dólar desvalorizado → fluxo de capital para a Ásia → NT$ se valoriza → potencial de alta no mercado de Taiwan

Porém, isso não é uma lei absoluta. Às vezes, o mercado global está otimista, e ações, dólar e mercado de câmbio sobem juntos; em momentos de crise inesperada, todos podem cair ao mesmo tempo.

Índice do dólar vs Índice de peso comercial do dólar: qual é mais confiável?

Esses conceitos podem parecer semelhantes, mas têm diferenças essenciais.

Índice do dólar (DXY)

• Mais comum, mais divulgado na mídia
• Calculado pela ICE (Intercontinental Exchange)
• Inclui apenas seis moedas principais
• Euro tem maior peso (57,6%), refletindo uma visão mais europeia

Índice de peso comercial do dólar

• Principal referência do Fed
• Inclui mais de 20 moedas
• Abrange moedas de mercados emergentes asiáticos (Renminbi, won, NT$, baht, etc.)
• Reflete de forma mais realista as relações comerciais dos EUA, mais alinhado com o mercado global atual

Resumindo: o índice do dólar é uma métrica tradicional, rápida para captar o clima. Mas se você faz análise macroeconômica ou negocia câmbio, o índice de peso comercial oferece uma visão mais aprofundada.

Como entender o cálculo do índice do dólar?

O índice do dólar usa uma «média geométrica ponderada». A lógica por trás é:

• Usa as taxas de câmbio de cada moeda contra o dólar
• Pondera cada uma de acordo com seu peso (por exemplo, o euro com 57,6% vira uma potência negativa de -0,576)
• Ajusta com uma constante fixa de 50,14348112 para que o período base (1985) seja igual a 100

O resultado é um índice relativo:

• 100 = igual ao período base, sem variação
• 76 = queda de 24% em relação ao período base, dólar mais fraco
• 176 = alta de 76% em relação ao período base, dólar mais forte

Portanto, quanto maior o índice do dólar → mais forte está o dólar; quanto menor, mais fraco no mercado internacional.

Como o investidor deve usar esse conhecimento?

Entender as variações do índice do dólar pode ajudar você a:

1. Avaliar o valor dos ativos: quando o dólar sobe, ações e títulos denominados em dólares tendem a valorizar, mas ao trocar por NT$ pode-se perder por causa da cotação
2. Prever a direção do câmbio: índice do dólar em alta geralmente indica desvalorização do NT$; em baixa, valorização
3. Aproveitar oportunidades de investimento: dólar fraco é bom momento para comprar mercados emergentes; dólar forte pode ser oportunidade de comprar ouro barato
4. Gerenciar risco cambial: quem possui ativos em dólares deve acompanhar o índice para evitar perdas cambiais

Seja no mercado de câmbio, na bolsa americana ou só querendo entender a tendência do NT$, entender o movimento do índice do dólar é uma habilidade fundamental. Ele funciona como um termômetro do fluxo de recursos globais, e observar suas oscilações ajuda a compreender melhor o que está por trás dos movimentos do mercado.