Tendências do dólar na fase de redução de taxas: Perspectivas cambiais para 2025 e guia de investimentos

Redução de taxas de juros iniciada, o dólar enfrenta uma virada?

Em 2024, a política monetária mais crucial do mundo apresenta uma virada — o Federal Reserve inicia oficialmente um ciclo de redução de taxas, com o objetivo de levar as taxas de juros para cerca de 3% até 2026. O que essa decisão significa para os mercados financeiros globais? Simplificando, quando as taxas de juros do dólar caem, o custo do capital diminui, e investidores que antes dependiam de altas taxas começam a buscar outras alternativas — ouro, ações, ativos criptográficos e até outras moedas principais.

As oscilações do dólar não são fenômenos isolados; elas influenciam o comércio global, a alocação de reservas cambiais dos bancos centrais e as decisões de alocação de ativos de cada investidor. Compreender a lógica por trás da tendência do dólar é fundamental para aproveitar oportunidades de negociação.

O núcleo que impulsiona a tendência do dólar: não é só a taxa de juros

Muitos investidores cometem o mesmo erro — ao verem uma redução de taxas, preveem que o dólar vai cair. Mas a realidade é muito mais complexa.

Efeito de defasagem na política de taxas de juros

O mercado é eficiente e não espera a redução de taxas acontecer de fato para reagir. Investidores já começam a ajustar suas posições em dólar assim que as expectativas de mudanças na política do Federal Reserve são divulgadas. Portanto, acompanhar apenas o momento de alta ou baixa das taxas não é suficiente; é preciso observar a direção das expectativas de política. É por isso que, mesmo com a redução de taxas, a reação do dólar pode ser completamente diferente dependendo do contexto.

Impacto invisível da oferta de dólar

Quantitative easing (QE) e quantitative tightening (QT) controlam a liquidez. QE aumenta a oferta de dólares, depreciando sua cotação; QT faz o contrário, reduzindo a oferta e valorizando o dólar. Esses efeitos não são imediatos, mas se refletem antecipadamente nas taxas de câmbio através das expectativas do mercado.

A verdade sobre o índice do dólar: os concorrentes também mudam

O índice do dólar não é determinado apenas pelo dólar isoladamente, mas pela força relativa dele em relação a uma cesta de moedas principais (euro, iene, libra, etc.). O Federal Reserve pode reduzir as taxas, mas se o Banco Central Europeu, o Banco do Japão ou o Banco da Inglaterra também ajustarem suas políticas, quem ajusta mais rápido ou mais intensamente determinará a direção cambial. Em outras palavras, uma redução de taxas nos EUA não necessariamente leva à queda do índice do dólar, tudo depende do ritmo dos outros bancos centrais.

Fatores negligenciados: o impacto de longo prazo da desdolarização global

Desde o aumento agressivo das taxas pelo EUA em 2022, há uma crescente dúvida sobre a posição do dólar no cenário mundial. A desdolarização deixou de ser uma hipótese teórica e virou uma realidade em andamento.

Bancos centrais de diversos países aumentam suas compras de ouro, promovem o uso de suas moedas para liquidação de transações, reduzem suas holdings de títulos do Tesouro dos EUA. A ascensão do euro, do yuan, do petróleo negociado em contratos futuros e das criptomoedas estão corroendo o domínio do dólar. Especialmente em momentos de aumento de riscos geopolíticos, as sanções americanas reforçam as dúvidas globais.

A questão de crédito dos EUA tornou-se uma ameaça de longo prazo ao índice do dólar. Se os EUA não conseguirem recuperar a confiança internacional, a liquidez do dólar pode diminuir gradualmente, o que explica a cautela do Federal Reserve na definição de taxas.

Lições históricas da tendência do dólar: reconhecimento de padrões

Nos últimos 50 anos, o índice do dólar passou por 8 fases importantes. Observar esses momentos ajuda a entender melhor o cenário atual:

• 2008: crise financeira global — pânico leva a uma fuga para o dólar, que se valoriza significativamente
• 2020: pandemia — QE reduz temporariamente o dólar, mas a recuperação econômica faz o dólar se fortalecer novamente
• 2022-2023: ciclo de alta de taxas — o Federal Reserve aumenta agressivamente as taxas, levando o índice a atingir 114, pressionando a liquidez global
• 2024-2025: início de cortes de taxas — o Fed adota uma postura mais frouxa, o dólar perde atratividade e o capital busca ativos de maior retorno

O padrão é claro: em crises financeiras, o dólar se valoriza (refúgio seguro); em períodos de estabilidade econômica, o dólar tende a enfraquecer (aumento do apetite por risco).

Perspectivas do dólar para 2025: oscilações em níveis elevados, não uma queda unidirecional

Com base na análise do cenário atual, é mais provável que o índice do dólar nos próximos 12 meses apresente uma tendência de “oscilar em níveis elevados e enfraquecer gradualmente”, ao invés de uma queda acentuada e contínua.

Os fatores negativos predominam: aumento das tensões comerciais, aceleração da desdolarização, cortes de taxas simultâneos em vários países — tudo isso prejudica o dólar. Mas os investidores não devem ignorar uma característica fundamental — o dólar é, essencialmente, uma moeda de refúgio. Enquanto houver tensões geopolíticas e incertezas financeiras, o capital continuará buscando proteção no dólar.

Além disso, exceto pelo iene, as principais moedas que compõem o índice do dólar também estão cortando suas taxas. A velocidade relativa de corte de taxas pelos bancos centrais determinará a direção cambial — se os EUA cortarem mais rápido que a Europa, o euro se valorizará, e o dólar se enfraquecerá em relação a ele.

Reação em cadeia nos ativos diante da tendência do dólar

Ouro: o beneficiário mais direto

Quando o dólar enfraquece, o ouro se beneficia. Como o ouro é cotado em dólares, a depreciação do dólar reduz o custo de compra do ouro, aumentando sua demanda. Além disso, em ambientes de corte de taxas, o custo de oportunidade do ouro diminui (ativos sem rendimento se tornam mais atraentes), impulsionando o preço do metal.

Ações: oportunidades estruturais e riscos coexistem

A redução de taxas incentiva o fluxo de capital para o mercado de ações, especialmente setores de tecnologia e crescimento. Mas, se o dólar enfraquecer demais, investidores estrangeiros podem migrar para a Europa, Japão ou mercados emergentes, reduzindo a atratividade das ações americanas. O fluxo de capital depende das oportunidades relativas de retorno.

Criptomoedas: aumento na demanda por ativos anti-inflacionários

A fraqueza do dólar representa uma perda de poder de compra. O Bitcoin, como uma “ouro digital”, costuma ser visto como uma proteção de valor durante turbulências econômicas, depreciação do dólar ou aumento da inflação. Em ambientes de corte de taxas, a rentabilidade dos ativos tradicionais diminui, tornando os ativos de risco mais atraentes.

Principais pontos de atenção nas taxas de câmbio

USD/JPY (dólar contra iene): Com o fim do ciclo de taxas ultra baixas do Banco do Japão, há uma expectativa de valorização do iene e enfraquecimento do dólar contra o iene.

TWD/USD (dólar taiwanês contra dólar): A política de taxas de Taiwan geralmente acompanha a dos EUA, mas com limitações devido ao controle do mercado imobiliário. Como economia exportadora, a depreciação do dólar favorece as exportações, então espera-se uma valorização moderada do dólar taiwanês.

EUR/USD (euro contra dólar): O euro está relativamente forte, mas a economia europeia ainda enfrenta dificuldades e alta inflação. Se o Banco Central Europeu continuar cortando taxas, o dólar ficará um pouco mais fraco, mas sem uma depreciação drástica.

Aproveitando as oportunidades de negociação com a tendência do dólar

A oscilação do dólar não é apenas uma notícia financeira; ela impacta diretamente os retornos de investimento, a alocação de ativos e até o planejamento de aposentadoria. Essa rodada de cortes de taxas representa um novo ritmo de mercado, com fluxos de capital em transformação e oportunidades que também mudam.

Visão de curto prazo

Dados econômicos mensais (CPI, emprego não agrícola, PMI) frequentemente provocam oscilações no índice do dólar. Entender o calendário de divulgação, antecipar expectativas versus resultados reais, permite capturar oportunidades de negociação de curto prazo. Decisões de compra ou venda devem ser baseadas na análise de dados e no sentimento do mercado, não apenas na direção da política.

Visão de médio e longo prazo

A incerteza traz oportunidades. Riscos geopolíticos, ajustes na política dos bancos centrais, dados econômicos inesperados — cada variável pode reescrever a tendência do dólar. O segredo é planejar com antecedência, seguir a tendência e diversificar a carteira com dólar, ouro, outras moedas principais e ativos de risco, para enfrentar os desafios e oportunidades dessa fase de virada.